传媒行业跟踪报告：影视平台持续加强会员内容建设，芒果TV独播综艺优势显著

影视平台持续加强会员内容建设，芒果TV 独播综艺优势显著 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 投资要点： ——传媒行业跟踪报告 2023年08月22日 行业相对沪深300指数表现 剧集：1）23H1全网正片有效播放量微涨，各平台纷纷加强会员内容建设。 2023年H1全网剧集正片有效播放累计1500亿次，同比上涨1%；全网剧集会员内容有效播放量达807亿次，同比增加18%，各平台纷纷加强会员内容建设，会员权益持续扩增，优化会员排播模式，以优质内容来提升会员 留存率及付费率，实现会员服务收入增量；2）各平台总上新剧集上升，独 播剧集占比均上涨。23年H1共上新209部新剧集，同比增加34部，各平 台善用独播策略能够吸引大量用户、浏览量，平台自身对于独播剧集内容、营销方面的把控能力得到进一步巩固，彰显平台独家资源优势的同时还可 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 传媒沪深300 以增强市场竞争实力；3）爱情都市题材占据主流，头部剧集题材多元化；数据来源：聚源，万联证券研究所 4）23H1《狂飙》领跑全网连续剧有效播放榜，爱奇艺上榜数过半。TOP20 榜单中，共有12部剧集在爱奇艺平台上播放。 综艺：1）全网综艺播放量增加，芒果TV增幅显著。23H1全网综艺正片有效播放量为134亿次，同比增加4%，芒果TV增幅最为突出，在综N代《向 相关研究 腾讯Q2游戏本土稳健，国际领跑，OpenAI收购“我的世界开源版” 7月新游高品质兼具创新玩法，88款国产游 往的生活》、《乘风》、《密室大逃脱》等加持下，同比上涨54%至38亿；2）戏版号稳定发放 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 平台综艺生产节奏维稳，网络综艺上新量有所下降。23H1共上新119部季播综艺，同比增加3部，其中电视综艺上新48部，同比增加10部，网络 综艺上新71部，同比减少7部，平台继续维持降本增效，制作节奏维持平稳；3）在更综艺有效播放量恢复，芒果TV涨幅显著。23年H1在更国产季播综艺有效播放共88亿，同比上涨4%；4）综N代撑起市场，新综艺持续加码探索。综N代稳定发力，头部撑起整体市场，数量占比43%，有效播放占比达77%，各平台也在逐步发力积极探索新综艺，数量占比57%，有效播放占比达23%；5）《哈哈哈哈哈第3季》领跑网络综艺有效播放榜，芒果TV独播综艺优势显著。头部综艺中综N代占据15部，同比增加6部，头部优势显著扩大，且头部中独播综艺占据主导地位，其中芒果TV共8 部、爱奇艺6部、腾讯视频3部。 投资建议：23H1各视频平台加强会员端内容建设，会员权益持续扩增，优化会员排播模式，以优质内容来提升会员留存率及付费率，实现会员服务收入增量。剧集方面，各平台发力制作独播剧，对于独播剧集内容、营销方面的把控能力进一步巩固，增强市场竞争力，全年爆款数量有所增加，涌现了多部高口碑精品；综艺方面，平台综艺生产节奏维稳，“综N代”热度依然领跑市场，新综艺持续加码探索，各平台中仅芒果TV综合台网融合 优势，保持了电视综艺及网络综艺全独播。建议关注独播剧集、“综N代”播放量及质量表现突出的视频平台。 风险因素：监管政策趋严；平台会员内容不及预期；剧集、综艺撤播风险；会员收入及广告投放不及预期；商誉减值风险。 世纪华通获取《传奇》IP国内完整独占权， 工信部推进APP及小程序备案工作 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:李中港 电话：17863087671 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1平台加强会员内容建设，芒果TV独播综艺优势显著3 1.1剧集：平台加强会员内容建设，提升独播剧比例巩固竞争优势3 1.2综艺：综N代撑起市场，芒果TV独播优势显著7 2投资建议13 3风险提示13 图表1:22Q2、23Q2各平台剧集正片有效播放量（单位：亿次）3 图表2:22H1、23H1各平台剧集正片有效播放量（单位：亿次）3 图表3:22Q2、23Q2各平台会员内容有效播放量（单位：亿次）3 图表4:22H1、23H1各平台会员内容有效播放量（单位：亿次）3 图表5:22Q2、23Q2各平台上新剧部数（单位：部）4 图表6:22H1、23H1各平台上新剧部数（单位：部）4 图表7:22H1、23H11各平台上新剧集独播剧数占比4 图表8:2023H1上新国产剧题材分布5 图表9:23H1全网连续剧有效播放TOP20榜5 图表10:各视频平台2023年Q3-Q4部分剧集6 图表11:22Q2、23Q2全网综艺正片有效播放量（单位：亿次）7 图表12:22H1、23H1全网综艺正片有效播放量（单位：亿次）7 图表13:22Q2、23Q2全网综艺分平台正片有效播放量（单位：亿次）8 图表14:22H1、23H1全网综艺分平台正片有效播放量（单位：亿次）8 图表15:22Q2、23Q2全网上新季播综艺量（单位：部）8 图表16:22H1、23H1全网上新季播综艺量（单位：部）8 图表17:22Q2、23Q2各平台综艺上新量（单位：部）9 图表18:22H1、23H1各平台综艺上新量（单位：部）9 图表19:22H1、23H1在更综艺正片有效播放量（单位：亿）9 图表20:22H1、23H1各平台在更综艺正片有效播放量（单位：亿）9 图表21:综N代及新综对比情况10 图表22:2023H1在更综艺题材分布10 图表23:2023H1在更综艺正片有效播放题材分布10 图表24:2023年H1全网网络综艺有效播放榜10 图表25:2023年H1全网电视综艺有效播放榜11 图表26:视频平台2023年Q3-Q4部分综艺预览12 1平台加强会员内容建设，芒果TV独播综艺优势显著 1.1剧集：平台加强会员内容建设，提升独播剧比例巩固竞争优势 23H1全网正片有效播放量微涨，大部分平台会员播放量有所上涨。2023年H1全网剧集正片有效播放累计1500亿次，同比上涨1%；平台侧，2023爱奇艺平台正片有效播放量增长明显，23年H1爱奇艺正片有效播放量达622亿次，同比增加15%；腾讯视频416亿次，同比下滑19%；优酷320亿次，同比下滑3%；芒果TV38亿次，同比上涨21%。 图表1:22Q2、23Q2各平台剧集正片有效播放量（单位：亿次） 图表2:22H1、23H1各平台剧集正片有效播放量（单位：亿次） 资料来源：云合数据、万联证券研究所资料来源：云合数据、万联证券研究所 会员播放量方面，2023年H1全网剧集会员内容有效播放量达807亿次，同比增加18%；分平台来看，大部分平台的剧集会员播放量有所上涨，其中爱奇艺与芒果TV的会员播放量增幅较大，爱奇艺23H1会员有效播放量为385亿次，同比增加49%；芒果TV为26亿 次，同比增加35%；优酷视频为166亿次，同比增加12%，由此来看，各平台纷纷加强会员内容建设，会员权益持续扩增，优化会员排播模式，以优质内容来提升会员留存率及付费率，实现会员服务收入增量；而腾讯视频表现稍显逊色，腾讯视频会员有效播放量下降至224亿次，同比减少11%。 图表3:22Q2、23Q2各平台会员内容有效播放量（单位：亿次） 图表4:22H1、23H1各平台会员内容有效播放量（单位：亿次） 资料来源：云合数据、万联证券研究所资料来源：云合数据、万联证券研究所 各平台总上新剧集上升，独播剧集占比均上涨。从剧集上新情况来看，23年H1共上新209部新剧集，同比增加34部。分平台来看，2023H1芒果TV共上新18部新剧集，同比减少10部；腾讯视频缩减新剧供应程度最大，2023H1仅上新47部新剧集，同比减少25 部；爱奇艺上新91部新剧集，同比增加22部；优酷上新65部，同比增加14部。 图表5:22Q2、23Q2各平台上新剧部数（单位：部）图表6:22H1、23H1各平台上新剧部数（单位：部） 资料来源：云合数据、万联证券研究所资料来源：云合数据、万联证券研究所 各平台独播剧方面，2023年H1四平台上新剧集独播部数占比均有所上涨，其中爱奇艺独播占比63%，同比上涨19pct；腾讯视频独播占比57%，同比上涨11pct；优酷独播占比78%，同比上涨15pct；芒果TV独播占比72%，同比上涨11pct。各平台善用独播策略能够吸引大量用户、浏览量，平台自身对于独播剧集内容、营销方面的把控能力得到进一步巩固，彰显平台独家资源优势的同时还可以增强市场竞争实力。 图表7:22H1、23H11各平台上新剧集独播剧数占比 资料来源：云合数据、万联证券研究所 爱情都市题材占据主流，头部剧集题材多元化。2023H1上新剧集中，爱情、都市题材占据主流，剧集占比合计超过55%；悬疑题材剧集占比8.2%，凭借反黑刑侦剧集《狂飙》突破圈层，《他是谁》等剧带动都市悬疑类题材带动有效播放升至19.0%；玄幻、 武侠、科幻等赛道均有亮眼作品，古装仙侠剧《长月烬明》带动玄幻类有效播放占比达7.7%，武侠江湖奇谋剧《云襄传》、硬核科幻剧《三体》正片有效播放均破10亿。 图表8:2023H1上新国产剧题材分布 资料来源：云合数据、万联证券研究所 23H1《狂飙》领跑全网连续剧有效播放榜，爱奇艺上榜数过半。23H1全网连续剧有效播放TOP20中，《狂飙》以正片有效播放102.1亿次，市占率6.80%领跑；《长月烬明》以正片有效播放28.5亿次，市占率1.90%排名第二。H1有效播放量超过12亿次的电视剧集共有8部，分别是《狂飙》、《长月烬明》、《向风而行》、《云襄传》、《归路》、《少年歌行》、《我们的日子》、《纵有疾风起》。TOP20榜单中，共有12部剧集在爱奇艺平台上播放。从H2剧集排播类型来看，各平台仍是聚焦在爱情、都市及古装题材类型。 图表9:23H1全网连续剧有效播放TOP20榜 排名 剧集名称 正片有效播放 市占率 播出平台 1 狂飙 102.1亿 6.80% 爱奇艺 2 长月烬明 28.5亿 1.90% 优酷视频 3 向风而行 16.6亿 1.10% 爱奇艺/腾讯视频 4 云襄传 14.7亿 1.00% 爱奇艺/腾讯视频 5 归路 14.3亿 1.00% 爱奇艺/芒果TV 6 少年歌行 12.5亿 0.80% 优酷视频 7 我们的日子 12.4亿 0.80% 爱奇艺/腾讯视频 8 纵有疾风起 12.3亿 0.80% 爱奇艺/腾讯视频 9 他是谁 亿11.9 0.80% 爱奇艺/腾讯视频 10 知否知否应是绿肥红瘦 11.7亿 0.80% 爱/腾/优 11 三体 11.5亿 0.80% 腾讯视频 12 人生之路 11.1亿 0.70% 爱奇艺 13 浮图缘 10.9亿 0.70% 爱奇艺 14 无间 10.1亿 0.70% 腾讯视频 15 去有风的地方 10.1亿 0.70% 芒果TV 16 星落凝成糖 10.0亿 0.70% 优酷视频 17 重紫 9.8亿 0.70% 腾讯视频 18 三分野 8.9亿 0.60% 腾讯视频 19 公诉 8.8亿 0.60% 爱奇艺/腾讯视频 20 长风渡 8.6亿 0.60% 爱奇艺 资料来源：云合数据、万联证券研究所 图表10:各视频平台2023年Q3-Q4部分剧集 剧集名称 类型 播出平台 《燕山派与百花门》 古装、轻喜 优酷 《花轿喜事》 喜剧、古装、爱情 优酷 《为有暗香来》 古代、爱情 优酷 《扫黑之拂晓行动》 悬疑、涉案 优酷 《半城花雨伴君离》 古装 优酷 《玩家》 都市、电竞、科幻 优酷 《莫染》 古装 优酷 《鸣龙少年》 校园、青春 优酷 《浣溪沙》 古装、爱情 优酷 《异人之下》 奇幻、剧情 优酷 《苏记》 古装、爱情 优酷 《爱情遇见达尔文》 爱情、剧情 优酷 《旷野之境》 悬疑、罪案 优酷 《骄阳伴我》 爱情、都市 爱奇艺 《交错的场景》 罪案、悬疑、剧情 爱