早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（供应继续攀升，铝价上方承压） 美元指数回落，外盘铝价修复性反弹，LME三月期铝价涨0.33%至2145.5美元/吨。国内夜盘低开高走，主力2309合约收高于18515元/吨。早间现货市场交投无突出表现，华东市场流通货源维持偏紧状态，虽然有部分进口铝补充，但增量有限，不过下游按需采购为主，接货力度有限。主流成交价价格在18600元/吨上下，较期货升水120左右。华南市场到货略有增加，下游接货情况相对差。广东主流成交价格在18580元/吨上下。电解铝厂铸锭量偏低，显性库存维持低位，不过随着产量继续上升叠加进口增加，而消费无明显上升，供应过剩将逐步转化为库存，铝价上方承压。短期铝价维持反复震荡走势，建议短线区间操作，关注后期库存变化。 铜：★☆☆（基本面有支撑，铜价不宜过度悲观） 隔夜铜价震荡运行，主力2309合约收于68490元/吨，跌幅0.01%。昨日1年期LPR调降10BP，5年期LPR未调整，不及市场预期，市场信心仍不足，短期压制铜价，市场仍在等待后续地产等相关政策落地。但是铜价下跌后，下游接货意愿明显提升，铜现货升水攀升至高位，下游开工率回升，上周上期所铜库存下降1.37万吨至3.9万吨，目前国内铜库存处于低位。新能源领域对铜消费提振显著，铜消费韧性较强，对铜价支撑较强。基本面对铜价存支撑，若后续政策出台，市场情绪好转，铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。 镍：★☆☆（印尼镍矿事件干扰，空单需谨慎） 隔夜镍价偏强运行，主力2309合约收于167800元/吨，涨幅0.71%。昨日金川镍报价下跌200至4300，俄镍报价持平。印尼政府开展能矿部廉政调查事件对镍市造成扰动，消息公布后不锈钢价格大幅走高。市场对镍矿价格看涨情绪浓厚，镍铁价格持续走高，上周已上涨50元/镍。但从镍基本面来看，随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，7月国内精炼镍产21080吨，同比增加28.6%，预计8月产量达22230吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，交割品短缺局面已大幅缓解。另外近期硫酸镍价格有所回落，纯镍成本支撑力度减弱。中期预计镍价重心将继续下移；但目前印尼镍矿事件仍处于发酵中，短期或将对镍价造成扰动，空单需谨慎。 锌：★☆☆（内强外弱格局强化关注结构性机会） 隔夜锌价尾盘跳水，沪锌主力2309合约收于20145元/吨，跌幅0.37%。昨日国内现货市场，市场货量偏少，升水延续上行，上海普通品牌平均09+200-220元/吨附近，津沪价差继续扩大。供应方面，锌矿TC持稳较高位，炼厂利润较好下延续高产，7、8月smm国内锌锭产量均略超之前预期，但预计供应增速放缓。需求方面，上周镀锌及氧化锌开工小幅回落，而压铸锌合金开工率回升，因受汇率影响，出口订单好转，终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状 态，带来较高需求增量。库存方面，截止本周一SMM国内社会库存延续去库，而内外库存走势分化，LME库存上周连续增库超5万吨，海外过剩压力较大，沪伦比持续上升至近一年高位，昨日盘面进口窗口打开。近期公布国内经济数据弱于预期，但国家同样释放出逆周期调节、全力稳经济的政策信号，内强外弱格局强化。短期国内快速去库，金九银十消费旺季预期下，锌价下方支撑较强，另外关注跨期正套及内外反套机会。 铅：★☆☆（需求旺季逐步显现铅价偏强运行） 隔夜铅价突破上行，沪铅主力2309合约收于16230元/吨，涨幅0.46%。昨日国内现货市场，下游成交略显清淡，贴水扩大，原生铅江浙沪市场报9-50-9+20附近；再生铅含税贴水125-200，价差持稳；废电瓶仍供不应求，价格持稳高位。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，云南地区铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，但短期废电瓶紧张压制产量释放。下游方面，上周铅蓄电池周度开工有明显上升，但由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，部分企业维持以销定产。金九银十，汽车整车配套订单有所增加。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存小幅去库0.1万吨至5.83万吨，冶炼厂库存较低。整体上，需求旺季逐步显现，而再生铅受废电瓶紧张增量有限，预计铅价延续偏强震荡。 氧化铝：★☆☆（供需矛盾不明显，氧化铝价格高位震荡） 氧化铝期货夜盘窄幅真，主力2311合约微幅收低于2920元/吨。早间现货市场成交稀少，电解铝厂鲜有接货，仍以贸易商及氧化铝厂为主，成交也极少。现货价格基本持稳。短期供需基本面变化不大，消费端仍以稳定有增为主，供给端则无明显变化，供应紧平衡的状态维持。虽然氧化铝期货整体利润状况改善，胆闲置产能仍无重启计划，短期产量难有明显增加，供应紧平衡的状态延续，支撑氧化铝价格偏强震荡。短线建议维持回调做多思路。 锡：★☆☆（去库基本形成，助力锡价反弹） 美元指数回落，外盘锡价反弹，LME三月期锡价涨1.6%至25655美元/吨。国内夜盘震荡走强，主力2310合约收高于216870元/吨。早间现货市场交投较清淡，下游仍以消化前期采购的库存为主，大部分持货商几无出货，现货升水明显走弱。当前消费端暂无明显起色，以弱稳为主，不过后期仍有改善预期。精炼锡产量则继续下降，供需基本面整体趋于改善，显性库存呈逐步去化状态，给予锡价支撑。近期宏观政策面对价格也有一定扰动。短期锡价震荡企稳，操作上建议逢低试多。关注去库情况。 工业硅：★☆☆（现货价格持稳，供给继续放量；短线建议空单持有，长线空单布置） 周一工业硅主力10合约13625，幅度0.55%，涨75，单日减仓456手。现货价格企稳，市场结构性缺货逐步凸显。本周西南开工将继续提升，西北仍有复产计划，供给预计继续增加。多晶硅价格低位持稳，新投产能缓慢释放，下游采购相对积极，行业对工业硅需求稳中有增；有机硅价格持稳，成本端压力增加，虽仍有企业计划重启，下游需求未有本质改善，工业硅需求难有增量；铝合金行业开工平稳，市场交投一般，下游低库存，按需补库为主。行业周度库存继续去化，但幅度略有收窄，依然处于高位。近期行业供给稳中有增，下游需求未有明显改善，短线建议空单持有；四季度仍有新产能预计投放，行业开工或继续增长，长线空单布置。 碳酸锂：★☆☆（现货价格跌速放缓，锂价弱势震荡） 周一碳酸锂主力2401合约出现回升，收于201150元/吨，上涨2.47%，成交量5.9万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价22.5万元/吨，环比持平；工业级碳酸锂均价21.10万元/吨，环比持平。近期价格跌速放缓且有下游实际询价拿货，短期价格止跌，今日市场询价活跃度有所增强，采购量有所恢复，锂盐厂在利润持续压缩下，挺价意愿较为明显。供应方面，碳酸锂供应仍较稳定，货源充足。当前供需关系，需求端游正极材料企业与矿端均处于价格博弈中，预期锂价维持弱势震荡。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（供给压力趋增，旺季需求证伪预期强，盘面走弱） 铁水迟迟不见下降，前期平控交易逻辑扭转，铁水和双焦表现强势。尽管有成本支撑，但旺季逐渐临近，成材供给压力不减，需求又大概率证伪，下行压力较大。不过下半年“稳增长”是政策主线，在保障房和城中村改造的概念下，加上螺纹产量和库存都比较健康，因此难深跌。热卷压力相对更大一些，由于利润好所以承接了更多铁水流向，需求稳中趋弱，有明显累库现象，不过有远月平控的掣肘，因此也不看深跌。近期震荡偏弱运行，关注需求改善情况和铁水产量何时出现下行。 焦炭（焦化与煤矿事故激发市场情绪，钢厂首轮提降，盘面宽震荡运行） 昨日盘面偏强上行后夜盘转震荡，虽然钢企开始正式首轮提降且预期今日主流钢厂将落地首轮提降，但继上周五后，周末焦化再发事故，不过焦企均正常生产，煤矿发生事故且为前期事故整改地区，市场情绪高涨，盘面高开高走。基本面，总库存去化收窄，港口积极去库下，焦钢厂转为累库，现货稳中偏弱，港口报价稳，可售资源少采销偏疲软，入炉煤成本持稳，焦企维持一定利润。测算碳元素仍偏略紧，铁水预期续回升，供需缓步走向平衡，高铁水给予现货支撑。近月可交易时间不多，建议暂观望，远月建议维持区间逢高做空，风险点关注压减预期变化与政策扰动。 焦煤（焦化与煤矿事故激发市场情绪，焦炭正式首轮提降，盘面宽震荡运行） 昨日盘面偏强上行后夜盘转震荡，虽钢企正式对焦炭首轮提降，但市场交易围绕周末古交煤矿事故且当地为前期事故整改地区，已停产量在700万吨左右，新停产量约500万吨，仅剩大型国企煤矿未停产，叠加焦化事故，市场情绪高涨。基本面焦煤总库存去化继续收窄，焦企增幅放缓，供给端降幅放缓，下游整体采购持续偏弱。焦企利润修复维持小幅复产，当前市场情绪偏弱。盘面或维持宽震荡运行，近月建议观望，周末焦化与煤矿均传出事故，远月仍偏向逢高做空。 动力煤：★☆☆（港口市场重回博弈，价格再度僵持） 产地价格弱稳，部分地区长协出货为主，但也存在煤矿累库，整体销售略微好转。港口市场价格僵持，买卖双方再度博弈，贸易商挺价，但下游观望为主。进口煤价小幅下调，运费及汇率增加成本，优势减弱，但下游需求减弱给价格带来压力。处暑将至，北方多地降水增加，气温明显下滑。南方地区近期同样会迎来大范围降水天气，但随后闷热天气虽有明显收敛，仍将延续，电厂日耗支撑将逐步走弱。电厂库存窄幅去化，依然处于高位。发运利润倒挂，贸易商发运积极性低，港口调入出于中位，旺季末期叠加库存压力，下游拉运以长协刚需为主，调入低于调出，北港继续窄幅去库。旺季尾声，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，近期价格或偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（现货价格坚挺，关注近期政策面消息) 现货价格持续保持坚挺，均价小幅上移。上周产量小幅增长，开工较前一周持平。近期暂无产线点火及冷修计划。玻璃现货市场产销近期有所回落，市场分歧仍在。库存上，上本周去库有所放缓，整体去库56.6万箱，区域上看，华北、华南去库相对较多，而华中、华东地区（尤其华中）出现了累库，近期企业原片库存已相对较低，从而也对价格形成一定支撑。近期保交楼相应利好政策不断，且受成本端纯碱价格不断提涨影响，短期来看，在现货供需矛盾不大、库存低位支撑价格的情形下，旺季需求预期仍在，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，所以短期近月合约预计会维持高位震荡的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端 产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。 纯碱：★☆☆（现货紧张依旧，7月进出口双降) 昨日现货均价重心继续上移，多地现货价格提涨。上周产量有所提升，开工率小幅回升至79.93%。整体装置上运行比较稳定，个别产线负荷有所提升。周一青海昆仑检修。近期需求整体强劲，接单情况良好。库存当前继续维持低位水平，上周保持去库4.3万吨。远兴及金山方面，若后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，纯碱基本面良好，供应偏紧，且当前厂库库存接近极限低位，由此基本面对于盘面走势的支撑力度比较强，短期近月合约仍然会强于远月，预计仍会维持偏强走势，后续还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。未来在投产均能如期兑现情况下，检修季结束后，四季度到明年大量投产所带来的大概率供给过剩，对于远月来说维持一个偏空的判断。 新湖能化 原油：★☆☆（关注周五杰克森霍尔会议） 昨日外盘原油冲高回落，SC仍最强，月差小幅走弱，裂解价差仍高位震荡，短期宏观因素仍然影响油价走势，市场担心石油产品需求，本周聚焦美联储主席鲍威尔周五的发言，世界各地的央行决策者将齐聚杰克森霍尔参加年度会议。牛津非洲经济研究院表示，安哥拉产量延续了7