油脂油料周报：供给偏紧致现货情绪高胀 豆粕盘面连创新高

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 供给偏紧致现货情绪高胀豆粕盘面连创新高 ——中泰期货油脂油料周报2023年8月20日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.上周行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）上周外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）CFTC总持仓 （2）美豆优良率 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）CFTC净持仓 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）上周内盘合约走势 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约基差（6）内外盘油粕比（7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差（9）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口 （6）马来棕榈油产量&库存&�口 （7）加拿大菜籽压榨&产量 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润& 饲料企业库存天数 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 行情要点： ·油脂：上周油脂价格整体上涨，周初受国内相关经济政策提振影响，油脂盘面大幅上行；马币走软及马来�口预估向好，马棕价格上涨带动连盘棕榈油走高；短期天气炒作导致美豆价格大幅走强，并推动国 内豆系品种上行，不过国内豆油需求缺乏亮点，上涨驱动更多反应在豆粕上；至上周四，油脂品种间轮动上行，菜油上涨并领涨油脂，不过在上周五价格于高位回落。目前市场对加菜籽产量预估存在分化，随着加菜籽在8月后进入收获阶段，下周加拿大农业及食品部即将公布的初步产量预估需加以关注。 ·豆粕：国内豆粕期现货价格走势亮眼，盘面价格持续创下新高。远期 进口大豆买船比例不高以及巴西大豆延迟到港令短期供给偏紧格局持续，国内油厂豆粕库存仍处往年低位，油厂挺价意愿较强，现货价格保持坚挺，短期豆粕仍需以偏强思路对待。天气预报预测美国中部至少在未来一周保持干燥，美豆价格走强；NOPA数据显示7月份大豆产量创创历史同期次高纪录，但豆油库存低于市场预期低并创10个月来最低，大豆压榨活跃同时豆油库存下降，表明了需求的强劲。 尽管目前美豆生长仍处关键时期，但受上半月有利降雨影响以及生长逐步进入晚期，截至上周优良率改善并高于市场预期又为后续美豆单产调整留�想象空间。ProFarmer每年的作物之旅将于8月21日至 24日举行，USDA在8月份不再通关收集客观产量样本来对单产进行预估，调查员将对伊利诺伊州、爱荷华州、内布拉斯加州、明尼苏达州、印第安纳州、俄亥俄州和南达科他州的1000多块玉米和大豆田进行实地调研，对此需重点关注。 全国基差报价：：截至8月18日，一级豆油天津01+640元/吨，日照 01+660元/吨；24度棕榈油天津现货01+300，华东现货01+280，广东现货01+240；豆粕天津01+800，日照01+760，华东01+700。 （数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变 动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：美豆产区天气持续干燥、进口大豆通关延迟 1、上周盘合约走势 2、CFTC总持仓 3、CFTC净持仓 4、上周内盘合约走势 5、内盘合约基差 6、内外盘油粕比 7、内盘合约月间价差 8、内盘合约跨品种价差 9、内盘合约持仓 750 720 690 660 630 600 570 540 510 480 450 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 03-06 03-12 03-18 03-24 03-30 04-05 04-11 04-17 04-23 04-29 05-05 05-11 05-17 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 单位：令吉/吨 03-06 03-12 03-18 03-24 03-30 04-05 04-11 04-17 CBOT玉米 04-23 04-29 05-05 05-11 05-17 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 CBOT大豆 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 67 63 59 55 51 47 43 39 35 单位：美分/磅 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 95 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 90 85 80 75 70 65 单位：美元/桶 03-06 03-12 03-18 03-24 03-30 04-05 04-11 BMD毛棕榈油 04-17 04-23 04-29 05-05 05-11 05-17 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 CBOT豆油 510 490 470 450 430 410 390 370 350 单位：美元/短吨 上周外盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 04-14 04-20 04-26 05-02 05-08 05-14 05-20 05-26 06-01 06-07 06-13 06-19 06-25 07-01 07-07 07-13 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 03-06 03-12 03-18 03-24 03-30 04-05 04-11 04-17 CBOT豆粕 布伦特原油 04-23 04-29 05-05 05-11 05-17 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 单位：手 单位：手 CFTC总持仓 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 19/08 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 CBOT大豆 美元指数 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 单位：手单位：手 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 6 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 10年美国国债期货 20/06 20/08 CBOT豆油 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 CFTC净持仓 400000 200000 -200000 -400000 -600000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 单位：手单位：手 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 19/08 0 19/10 19/12 管理基金净持仓 美元指数管理基金净持仓 20/02 20/04 20/06 20/08 CBOT大豆 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 商业净持仓 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 200000 100000 1500000 1250000 1000000 750000 500000 250000 0 -250000 -500000 单位：手 单位：手 0 -100000 -200000 -300000 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 7 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 19/08 19/10 19/12 管理基金净持仓 20/02 10年美国国债期货管理基金净持仓 20/04 20/06 20/08 CBOT豆油 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 商业净持仓 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 9200 8900 8600 8300 8000 7700 7400 7100 6800 6500 4900 4700 4500 4300 4100 3900 3700 3500 3300 单位：元/吨单位：元/吨 03-02 03-08 03-14 03-20 03-26 04-01 0