油脂油料周报：短期国内豆粕供给偏紧 关注油厂开机及美豆单产调整

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 短期国内豆粕供给偏紧关注油厂开机及美豆单产调整 ——中泰期货油脂油料周报2023年8月6日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.上周行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）上周外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）CFTC总持仓 （2）美豆优良率 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）CFTC净持仓 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）上周内盘合约走势 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约基差（6）内外盘油粕比（7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差（9）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口 （6）马来棕榈油产量&库存&�口 （7）加拿大菜籽压榨&产量 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润& 饲料企业库存天数 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 行情要点： ·油脂：俄乌冲突影响减弱，美豆价格因产区降雨预期下跌，上周初国内油脂价格承压下行，不过市场对于国内8月份油脂消费需求较为乐观，周二开始恢复涨势。上周三惠誉下调美国政府的信用评级，宏观 避险情绪增加拖累包括油脂在内的国内商品走势；美国ADP就业数据远高市场预期，暗示周五非农数据强劲，美元上涨施压大宗商品。不过，上周五美国7月加息后的第一份非农数据不及市场预期，非农数据公布后，美元指数应声下跌，市场减少对美联储进一步加息的押注，9月加息概率从18%缩减至13.5%，国内油脂价格恢复涨势。 ·豆粕：上周国内豆粕市场持续消化进口大豆通关延缓与开机推迟题材， 外加09合约交割临近，连盘豆粕近月合约保持坚挺，整体走势强于外盘。近日海关商检监管加强令大豆通关延迟，国内油厂开工受到影响。我的农产品网数据显示，上周油厂大豆开机率为58.24%，低于前周的62.3%。周内油厂成交和提货强劲，多数工厂近月可售量有限、多以执行合同为主，对豆粕仍以偏强思路对待，关注大豆通关及油厂开停机计划。对于美豆来说，7月底和8月初强劲的�口销售对美豆价格带来 支撑，持续强劲的豆粕需求也对大豆价格起到支撑作用。随着美豆进入关键生长期，市场继续关注产区天气。天气预报显示产区降雨好转有利于大豆生长，预计到8月中旬，美国大部分作物区将�现季节性降雨，美豆价格因此承压。USDA8月份作物供需报告将在下周公布，尽管降雨预期较好，但截至上周美豆优良率仍低于去年同期，关注USDA对大豆单产的调整。 全国基差报价：截至8月4日，一级豆油天津09+280元/吨，日照 09+300元/吨；24度棕榈油天津现货09+180，华东现货09+120，广东现货09+80；豆粕天津01+670，日照01+620，华东01+610。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变 动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：国内大豆通关延迟、美豆单产下调、美联储持续加息 1、上周盘合约走势 2、CFTC总持仓 3、CFTC净持仓 4、上周内盘合约走势 5、内盘合约基差 6、内外盘油粕比 7、内盘合约月间价差 8、内盘合约跨品种价差 9、内盘合约持仓 750 720 690 660 630 600 570 540 510 480 450 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 02-17 02-23 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 02-17 02-23 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 CBOT大豆 CBOT玉米 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 单位：令吉/吨 单位：美分/磅 67 63 59 55 51 47 43 39 35 02-15 02-21 02-27 03-05 03-11 03-17 03-23 03-29 04-04 04-10 04-16 04-22 04-28 05-04 05-10 05-16 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 02-17 02-23 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 BMD毛棕榈油 03-31 04-06 CBOT豆油 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 510 490 470 450 430 410 390 370 350 95 90 85 80 75 70 65 单位：美元/桶单位：美元/短吨 上周外盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 02-23 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 02-17 02-23 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 CBOT豆粕 布伦特原油 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 单位：手 单位：手 CFTC总持仓 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 19/07 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 CBOT大豆 美元指数 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 单位：手单位：手 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 6 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 10年美国国债期货 20/05 20/07 CBOT豆油 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 CFTC净持仓 400000 200000 -200000 -400000 -600000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 单位：手单位：手 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 19/07 0 19/09 19/11 管理基金净持仓 美元指数管理基金净持仓 20/01 20/03 20/05 20/07 CBOT大豆 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 商业净持仓 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 200000 100000 1500000 1250000 1000000 750000 500000 250000 0 -250000 -500000 单位：手 单位：手 0 -100000 -200000 -300000 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 7 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 19/07 19/09 19/11 管理基金净持仓 20/01 10年美国国债期货管理基金净持仓 20/03 20/05 20/07 CBOT豆油 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 商业净持仓 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 9200 8900 8600 8300 8000 7700 7400 7100 6800 6500 4500 4300 4100 3900 3700 3500 3300 单位：元/吨单位：元/吨 02-16 02-22 02-28 03-06 03-12 03-18