油脂油料周报：粕类现货不振拖累盘面信心 油脂多空交织致价格畏涨抗跌

请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 豆粕 略偏空 棕榈油 中性 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557517 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2023年11月第4周 粕类现货不振拖累盘面信心 油脂多空交织致价格畏涨抗跌 豆粕  供给：美豆收割临尾，最新销售数据亮眼：美国农业部作物进展周报显示，截至11月12日，美国大豆收割已完成95%，一周前为91%，上年同期为96%，五年同期均值91%。另据美国农业部出口销售周报，截至11月9日当周，美国大豆净销量为392万吨，创下2012年以来最高纪录，其中对中国销售261万吨。不过，本年度迄今美国大豆销售总量2816万吨，同比降低21.4%。美国农业部年度目标4776万吨，同比减少11.9%。  美国大豆减产之际，南美受到更多关注：目前阿根廷大豆加工厂的大豆库存即将耗磬，罗萨里奥谷物交易所估计压榨厂产能闲置率可能高达70%。此或加剧全球豆粕供应炒作。不过，在10月底和11月初降雨后，阿根廷农户开始播种大豆。BAGE称，截至11月15日当周，阿根廷2023/24年度大豆播种面积相当于计划播种面积18%，该交易所当前预期2023/24年度阿根廷大豆种植面积为1735万公顷，产量预计为5000万吨；巴西天气风险仍存，虽然上周五气象预报显示本周巴西北部降雨将缓解约40%豆田的干旱压力。巴西头号产区马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)称，截至11月10日，该州2023/24年度大豆播种进度为91.82%，，落后于去年同期的96.17%，也低于过去五年同期均值95.51%。  市场预计11、12月份进口大豆到港量均在1000万吨左右。  需求：生猪养殖利润不佳，限制补栏，进而限制豆粕增量消费预期。  库存：截止2023年11月12日，油厂豆粕库存为64.09万吨。  总结：成本端支撑仍在，然国内豆粕基本面仍无亮点。 策略观点 CBOT大豆或豆粕将给予国内豆粕良好的外围利多氛围。不过，因国内豆粕供应预期乐观叠加需求增量预期难兑现，从而给予盘面下调压力。总结来看，本周波动重心将比上周明显下移，然前期调整区间处有支撑。 风险提示 关注北美产量、进口大豆成本、南美天气因素、国内供需面。 【油脂油料周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。 棕榈油  供给：进入11月，马来西亚棕油产量延续上涨势头。南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2023年11月1-10日，马来西亚棕榈油产量环比增长2.90%。其中鲜果串单产环比增长4.34%，出油率（OER）减少0.26%。  不过，受季节性因素影响，11月之后，东南亚地区棕油产量面临回落。另外，世界气象组织预测今年的厄尔尼诺天气将会至少持续到明年4月份。厄尔尼诺天气通常导致东南亚天气更为干燥，可能对未来6个月至24个月的油棕产量造成滞后影响。  马来西亚棕油出口恢复良好：船运调查机构的数据显示，11月1日至15日马来西亚棕榈油出口量环比提高6.4%到9.8%。作为参考，11月1-10日期间马来西亚棕榈油出口量环比提高1%到2%。此外，船运调查机构ITS称，2023年10月份印尼的棕榈油出口量为254.6万吨，比9月份的227.6万吨增长11.9%。  需求：印度炼油协会的数据显示，2022/23年度（11月至10月）印度食用油进口量达到创纪录的1647万吨，其中棕榈油和葵花籽油进口量均创下历史新高，分别比上年增长24%和54%，这得益于消费需求增长，以及这两种油的价格较豆油大幅折扣。  不过，当前因印度国内食用油库存相对高企，以及短期内缺乏重大节日，此可能会限制短期棕榈油进口需求。  当前，国内棕油存延续上扬。进入四季度，棕油进口或将出现季节性下滑。不过，马新社上周援引马来西亚副总理兼原产业部部长法迪拉·优素福的话说，马来西亚有信心在今年扩大对中国的棕榈油及产品出口。  库存：截止2023年11月17日，棕榈油港口库存为107.7万吨，环比增加2.2万吨。从季节性来看，棕榈油港口库存位于历史较高水平。  总结：棕油供应端或有炒作，需求预期整体较平淡。 策略观点 短期内，棕油供应仍较充裕，然面临炒作预期，且南美天气炒作更是给予全球油籽市场趋于抬升天气升水定价氛围。需求看，中印短期采购预期平稳，难有明显增量。此外，棕油生柴需求预期也受到原油波动影响。当然，其他竞争性植物油脂走势也将对棕榈盘面造成影响。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 请务必阅读正文之后的免责声明 单位当期值前次值变化幅度种植面积美国百万公顷33.533.500.00%巴西百万公顷45.645.600.00%阿根廷百万公顷16.416.400.00%产量美国百万吨112.39111.710.62%巴西百万吨16316300.00%阿根廷百万吨484800.00%运费美豆:国际运费美元/吨464600.00%南美大豆:国际运费美元/吨454500.00%升贴水墨西哥湾:升贴水美分/蒲式耳22022000.00%南美港口:升贴水美分/蒲式耳220225-5-2.22%美国西岸:升贴水美分/蒲式耳210200105.00%墨西哥湾:升贴水:-南美港口:升贴水美分/蒲式耳265.00265.0000.00%价格交货价:大豆:南通港元/吨5100510000.00%CNF价:美湾大豆:近月美元/吨584574111.84%CNF价:巴西大豆:近月美元/吨583573101.72%CNF价:阿根廷大豆:近月美元/吨535519163.12%美豆:到港成本元/吨6057.505971.69861.44%南美大豆:到港成本元/吨4788.134726.28621.31%美豆:到港成本-南美大豆:到港成本元/吨1269.371245.41241.92%发运量检验量:美豆千蒲式耳884635764-26918-75.27%美豆周度出口量吨5395044717366776814.37%美豆周度出口量（中国）吨1697161474802223615.08%巴西大豆月度出口金额美元1646117053.004451928418.00-2805811365-63.02%库存进口大豆港口库存吨6919130691408050500.07%进口压榨利润江苏元/吨-61.30-46.60-1531.55%广东元/吨-71.30-56.60-1525.97%价格出厂价:普通蛋白豆粕:天津地区元/吨41304190-60-1.43%出厂价:普通蛋白豆粕:江苏:张家港元/吨40504080-30-0.74%库存库存万吨64.8060.484.327.14%价格出厂价:普通菜籽粕:江苏:南通元/吨30803200-120-3.75%出厂价:普通菜籽粕:湖北:荆州元/吨31003220-120-3.73%价格现货价:棕榈油(24度):广东元/吨747073201502.05%现货价:棕榈油(24度):张家港元/吨747073301401.91%棕榈油(马来西亚):CNF到岸价美元/吨925887384.28%棕榈油(马来西亚):进口成本价元/吨802477512733.52%库存港口万吨107.70105.502.202.09%商业（全国）万吨107.70105.502.202.09%价格现货价:四级豆油:青岛元/吨84308440-10.00-0.12%现货价:四级豆油:张家港元/吨8570850070.000.82%库存库存万吨78.4078.80-0.40-0.51%价格出厂价:四级菜油:江苏:南通元/吨85408530100.12%出厂价:四级菜油:湖北:荆州元/吨88508840100.11%压榨利润压榨利润:油菜籽(国产):江苏元/吨356638-282-44.20%压榨利润:油菜籽(国产):湖北元/吨386508-122-24.02%更新日期(2023/11/20)油脂油料产业核心数据观测现货上游中游菜油豆油棕榈油菜粕豆粕豆二 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 下游生猪价格22个省市:平均价:仔猪元/千克31.9332.08-0.15-0.47%22个省市:平均价:生猪元/千克17.2317.25-0.02-0.12%全国:平均价:猪肉元/千克24.5124.510.000.00%存栏能繁母猪万头426842680.000.00%养殖利润猪粮比%5.385.52-0.14-2.54%猪料比价:全国%3.813.91-0.10-2.56%自繁自养生猪元/头-256.32-216.54-39.7818.37%外购仔猪元/头-175.21-157.82-17.3911.02%期货单位当期值前次值变化幅度品种豆二价格豆二 主力合约元/吨45084557-49.00-1.08%成交持仓成交持仓比/3.341.961.3769.98%CBOT大豆持仓CBOT非商业多头持仓数量张16045810362856830.0054.84%CBOT非商业空头持仓数量张7378187368-13587.00-15.55%豆粕价格豆粕 主力合约元/吨454.5448.46.101.36%成交持仓成交持仓比元/吨0.861.01-0.15-14.50%CBOT豆粕持仓CBOT非报告头寸多头持仓数量张53081510152066.004.05%CBOT非报告头寸空头持仓数量张32893318411052.003.30%菜粕价格菜粕 主力合约元/吨289528950.000.00%成交持仓成交持仓比元/吨1.461.92-0.46-24.07%交易所库存仓单数量张169720-551.00-76.53%有效预报张20200.000.00%棕榈油价格棕榈油 主力合约元/吨74147270144.001.98%成交持仓成交持仓比元/吨1.702.19-0.49-22.29%交易所库存注册仓单手8841000-116.00-11.60%豆油价格豆油 主力合约元/吨83548358-4.00-0.05%成交持仓成交持仓比元/吨1.461.80-0.34-18.83%CBOT豆油持仓CBOT非报告头寸多头持仓数量张34073321681905.005.92%CBOT非报告头寸空头持仓数量张2741926836583.002.17%菜油价格菜油 主力合约元/吨85208533-13.00-0.15%成交持仓成交持仓比元/吨2.052.46-0.41-16.53%交易所库存仓单数量张10411956-915.00-46.78%有效预报张221822180.000.00% 请务必阅读正文之后的免责声明 豆二数据监测图库 豆二基差 大豆到港成本 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 进口大豆升贴水 全国豆粕库存 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 油脂数据监测图库 棕榈油基差 豆油基差 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 菜油基差 三油期货价差 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 棕榈油进口利润 进口菜籽压榨利润 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 豆油库存 棕榈油库存