PTA期货期权周报

PTA期货期权周报PTAWeeklyReportonFutures&Option 【行情复盘】 期货市场:本周PTA价格整理为主，PTA2401合约价格周度下跌20元/吨，跌幅0.34%，收于5846元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年8月20日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场：截至8月18日当周，PTA现货价格跌33至5892元/吨，周度现货供应充足，递盘刚需，基差跌 至2309+9元/吨。 【重要资讯】 原油成本端:短期来看，美国通胀数据基本符合预期，但美联储预计年内依然不会降息，宏观驱动原油价格波动可能加大，原油价格面临一定回调压力，但三季度原油存较大供需缺口下，原油价格重心有望继续抬升。 PX方面：截至8月18日当周，PX开工负荷79%，周度下降1.2%，供应提升不及预期，但受原油价格回落影响，PX价格收1042美元/吨CFR中国，周度下跌36美元/吨。 供给方面：恒力石化一套装置14日按计划重启；西北一套120万吨装置按计划8月14日重启；因前道供氢 企业意外停车，华南两条共计235万吨PTA装置因故降负至6成，目前略有提升，东营威联石化重启后负荷至5 成；福建百宏14日因故障降负至5成，18日恢复正常；嘉兴石化150万吨装置停车，截至8月份18日当周， PTA开工负荷80.3%，周度上升1.1%。远端来看，个别主流供应商受加工费低位影响，9月份有一定检修意向。 需求方面：截至8月17日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度回升0.5%，周内瓶片装置有检修重启或减产恢复，此外其他装置负荷有局部微调。终端江浙织机开工负荷70%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷76%，周度持平。本周受聚酯工厂让利促销影响，终端企业周三开始集中采购。 库存方面：截至8月17日当周，PTA工厂库存4.17天，周度下降0.03天；聚酯工厂PTA原料库存6.80天， 周度下降0.27天，聚酯企业远期看弱，刚需采购，难有促量；终端织造原料（涤丝）库存天数14.02天，周度增 加0.45天。 【套利策略】 PTA现货加工费持续低位，随着时间延续，低估值驱动力越发显现，近期传言个别供应商开始减产，PTA现货加工费机会有望继续回升，继续参与多加工费策略。 【交易策略】 近期聚酯企业让利促销，下游企业补库积极性有所回升，同时9月份部分企业有集中检修传闻，供需基本面边际有好转预期，产业链亦有望阶段性正反馈，PTA价格有望呈震荡偏强走势。 风险关注:原油价格大幅回落 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游原材料4 四、装置运行动态6 五、下游聚酯7 六、库存8 七、期货市场9 八、后市走势预测10 九、PTA期权市场10 一、行情综述 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PTA主力合约结算价 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 图1-1PTA期货主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 PTA期货持仓量 手 6000000 PTA期货成交量 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 图1-2PTA期货持仓量图1-3PTA期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表1-1PTA期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01 5876 5846 5806 -18 -0.31 569.05 16415999 135.29 19.07 TA05 5842 5792 5752 -38 -0.65 10.70 306031 11.88 3.61 TA09 5910 5902 5878 -4 -0.07 174.99 5114273 26.30 -34.73 数据来源：Wind，方正中期期货研究院 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2021/08 2021/10 2021/12 2022/02 2022/04 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 二、现货市场 元/吨 PTA内盘 美元/吨 PTA外盘 内外盘价差 8000 800 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 600 7000 400 200 6000 0 5000 -200 -400 4000 -600 3000 -800 图2-1PTA外盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图2-2PTA内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 现货市场：截至8月18日当周，PTA现货价格跌33至5892元/吨，周度现货供应充足，递盘刚需， 基差跌至2309+9元/吨。 三、上游原材料 布伦特原油 美元/桶 140 WTI原油 美元/桶 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡 1400 140 120 1200 120 100 1000 100 80 800 80 60 600 60 40 400 40 20 200 20 0 0 0 图3-1国际原油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-2石脑油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 美元/吨 PXFOB韩国 PXCFR中国 美元/吨 PXN价差 石脑油CFR日本 PXCFR中国 1600 1400 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 1200 500 1000 400 800 300 600 200 400 100 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 图3-3PX价格图3-4PX-石脑油价差 品种 单位 8月18日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 8月18日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 84.80 -1.98 -2.28% WTI原油 美元/桶 81.25 -1.79 -2.15% 石脑油CFR日本 美元/吨 643.13 -21.75 -3.27% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 68.89 -1.83 -2.59% PXFOB韩国 美元/吨 1,007.00 -46.00 -4.37% PXCFR中国 美元/吨 1,032.00 -46.00 -4.27% 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 数据来源：Wind，方正中期研究院 原油市场：本周，布伦特原油至84.80（-1.98）美元/桶，WTI原油至81.25（-1.79）美元/桶。 原油成本端:短期来看，美国通胀数据基本符合预期，但美联储预计年内依然不会降息，宏观驱动原油价格波动可能加大，原油价格面临一定回调压力，但三季度原油存较大供需缺口下，原油价格重心有望继续抬升。 PX方面：截至8月18日当周，PX开工负荷79%，周度下降1.2%，供应提升不及预期，但受原油价格回落影响，PX价格收1042美元/吨CFR中国，周度下跌36美元/吨。 四、装置运行动态 表4-1PTA装置动态 数据来源：CCF、卓创、方正中期研究院整理 110 100 90 80 70 60 50 40 30 PTA开工率（%） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 元/吨 PTA生产利润（元/吨，右） PTA市场价（元/吨，左）元/吨 8000900 7000 600 6000 300 5000 0 4000 -300 3000 -600 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-