PTA期货期权周报

PTA期货期权周报PTAWeeklyReportonFuture&Option 【行情复盘】 期货市场:本周PTA价格上涨为主，TA2301合约收5634元/吨，周度上涨5.82%，周度增仓7.80万手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年8月28日星期日 现货市场：本周PTA现货价格上涨为主，现货价格周度波动区间为6000-6270元/ 吨，本周现货市场商谈气氛一般，个别供应商有递盘，现货基差偏稳，主港主流现货基差在01+580-600区间波动。 【重要资讯】 （1）本周，布伦特油价与WTI原油价格均小幅上涨，主要是受到沙特能源大臣警告期货市场和供应基本面之间的脱节可能迫使欧佩克及其盟友采取行动后，油价止跌回升，短期来看，受到原油估值较低以及供给端预期变动的影响，周度原油价格反弹。下周来看，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话继续表现出鹰派加息态度，经济衰退预期继续存在，同时美国现实成品油需求已开始出现走弱迹象，在供给减少预期以及货币政策驱动博弈下，原油价格预计继续呈宽幅震荡局面，重点关注原油价格运行节奏。 （2）从供应端来看，截至8月26日（周五），PTA开工率为68.2%，较8月19日 小幅下降1.1个百分点。装置变动：本周福海创450万吨PTA装置负荷提升至8成，逸盛海南降负至9成，嘉兴石化和能投重启时间略有推后，华东两套共计720万吨PTA装置降负至8成附近，后期看PX情况调整，后市来看，华南一套200万吨PTA装置初步计划9月初降负至7成，华东一套64万吨PTA装置计划9月初起停车检修，预计检修20天附近，预计PTA开工负荷继续受限明显。 （3）从需求端来看，本周江浙涤丝产销整体表现尚可，聚酯工厂补货积极性有所提升，聚酯企业库存均出现一定幅度下降，企业成品库存压力减弱，随着高位天气缓解以及需求旺季临近，聚酯企业开工率有提升预期，同时我们关注到，下游织机以及加弹企业开工率开始大幅回升，近期轻纺城成交量持续放量，综合来看，随着终端需求旺季逐步来临，聚酯企业成品库存有继续去库预期，下周来看，给予聚酯开工率回升至84%左右预期。 【交易策略】 下周来看，PTA成本端预计继续在货币政策以及原油供需之间博弈，总体宽幅震荡为主，而PTA供需预计继续呈现紧平衡局面，随着终端需求旺季来临，下游企业可能开启一轮备货行情，总体来看，在成本端以及供需紧平衡博弈下，预计PTA价格震荡偏强运行为主。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游原材料4 四、装置运行动态6 五、下游聚酯7 六、库存8 七、期货市场9 八、后市走势预测10 九、PTA期权市场10 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、行情综述 元/吨 8000 PTA主力合约结算价 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019-08 2020-02 2020-08 2021-02 2021-08 2022-02 2022-08 图1-1PTA期货主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 PTA期货持仓量 手 6000000 PTA期货成交量 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 图1-3PTA期货持仓量图1-4PTA期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表1-1PTA期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01 5306 5634 5626 212 3.91 863.61 23995008 116.53 7.80 TA05 5208 5516 5516 240 4.55 16.87 459171 15.41 0.67 TA09 5832 6168 6146 252 4.26 43.73 1323357 14.77 -5.51 数据来源：Wind，方正中期期货研究院 二、现货市场 美元/吨 PTA外盘 1000 800 600 400 200 0 元/吨 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PTA内盘 1400 1200 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2020/07 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 图2-1PTA外盘价格图2-2PTA内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 现货市场：本周PTA现货价格上涨为主，现货价格周度波动区间为6000-6270元/吨，本周现货市场商谈气氛一般，个别供应商有递盘，现货基差偏稳，主港主流现货基差在01+580-600区间波动。 三、上游原材料 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 1400 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡 美元/桶 140 140 120 100 80 60 40 20 0 1200 120 1000 100 800 80 600 60 400 40 200 20 0 0 2020/08 2020/10 2020/12 2021/02 2021/04 2021/06 2021/08 2021/10 2021/12 2022/02 2022/04 2022/06 2022/08 2020/06 2020/08 2020/10 2020/12 2021/02 2021/04 2021/06 2021/08 2021/10 2021/12 2022/02 2022/04 2022/06 2022/08 图3-1国际原油价格图3-2石脑油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 美元/吨 PXFOB韩国 PXCFR中国 美元/吨 PX-石脑油石脑油CFR日本PXCFR中国 美元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 800 700 600 500 400 300 200 100 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 图3-3PX价格图3-4PX-石脑油价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 品种 单位 8月26日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 8月26日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 100.99 3.88 4.01% WTI原油 美元/桶 93.06 2.20 2.42% 石脑油CFR日本 美元/吨 669.50 -19.75 -2.87% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 69.47 -1.72 -2.42% PXFOB韩国 美元/吨 1,072.00 24.00 2.29% PXCFR中国 美元/吨 1,090.00 24.00 2.25% 数据来源：Wind，方正中期研究院 原油市场：本周，布伦特原油至100.99（+3.88）美元/桶，WTI原油至93.06（+2.20）美元/桶， PXCFR中国至1,090.00（+24.00）美元/吨。 本周，布伦特油价与WTI原油价格均小幅上涨，主要是受到沙特能源大臣警告期货市场和供应基本面之间的脱节可能迫使欧佩克及其盟友采取行动后，油价止跌回升，短期来看，受到原油估值较低以及供给端预期变动的影响，周度原油价格反弹。下周来看，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话继续表现出鹰派加息态度，经济衰退预期继续存在，同时美国现实成品油需求已开始出现走弱迹象，在供给减少预期以及货币政策驱动博弈下，原油价格预计继续呈宽幅震荡局面，重点关注原油价格运行节奏。 四、装置运行动态 表4-1PTA装置动态 数据来源：CCF、卓创、方正中期研究院整理 PTA开工负荷 110 2018年 2021年 2019年 2022年 2020年 PTA生产利润（元/吨，右） PTA市场价（元/吨，左） 100 90 80 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 800 600 400 200 70 0 60 -200 50 -400 40 -600 01/03 01/15 01/28 02/14 02/26 03/11 03/22 04/03 04/16 04/29 05/13 05/24 06/05 06/17 06/28 07/08 07/17 07/27 08/06 08/16 08/28 09/10 09/21 10/09 10/22 11/02 11/15 11/27 12/10 12/21 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 202