棉纺产业周报：期价震荡偏强
长江期货棉纺产业周报 期价震荡偏强 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826 研究助理：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2023-8-18 01周度观点 1整体观点：最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。总提来看，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。从节奏上看，棉花关注8月淡季压力和抛储压力、8月内外天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。 2策略建议：皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 3风险因素：需求持续性不及预期、宏观环境不确定性、新花上市抢手预期、天气情况； 本周花纱价格大幅回落，在短期国内棉花供应端矛盾无法继续带来更多利好驱动、而下游需求端也未见明显起色的情况下，宏观情绪不佳，市场情绪转弱，期价高位回落。纯棉纱市场行情较上月有所好转，但总体仍然一般。棉纱亏损依然较大，纺企信心普遍不强，减停产现象较为普遍。全棉坯布市场销售维持平稳，但较往年同期明显偏弱。 02行情回顾 数据来源：IFIND，长江期货 03宏观面：7月国内经济增速放缓 中国7月经济数据出炉，主要指标同比增速较上月有所放缓。国家统计局发布数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.7%，社会消费品零售同比增长2.5%。全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。1-7月，固定资产投资同比增3.4%，房地产投资同比下降8.5%。另外，服务零售额指标首次亮相，1-7月同比增长20.3%，明显快于商品零售额增速。国家统计局公布70城房价数据显示，7月各线城市房价环比稳中略降，其中一二线城市二手房价降幅扩大，一线城市环比下跌0.8%，领跌各线城市。同时，房价上涨城市数量有所减少，70城中仅20个城市新房价格指数环比上涨，较6月份减少11个；而新房价格环比下跌的城市达49个，创今年以来下跌城市数量新高。 美国7月工业产出环比升1%，预期升0.3%，前值降0.8%；制造业产出环比升0.5%，预期持平，前值降0.5%。 美国上周初请失业金人数为23.9万人，预期24万人，前值自24.8万人修正至25万人；8月5日当周续请失业金人数171.6万人，预期170万人，前值168.4万人。美国8月费城联储制造业指数为12，预期-10，前值-13.5。 欧元区6月季调后贸易帐顺差125亿欧元，预期顺差40亿欧元，前值逆差9亿欧元修正为顺差2亿欧元。 俄罗斯央行大幅加息350个基点至12%，距离前一次加息仅隔25天。俄罗斯央行表示，卢布贬值对价格的传导正在加速，通胀预期正在上升，加息旨在抑制通胀风险。 数据来源：华尔街、财经早餐、长江期货 04产业链:7月份服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额环比降幅超20% 据国家统计局网站消息，2023年7月份，社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%，环比下降7.98%。2023年1-7月份，社会消费品零售总额264348亿元，同比增长7.3%。7月份，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为961亿元，同比增长2.3%，环比下降22.37%。1-7月累计零售额为7776亿元，同比增长11.4%。 据国家统计局数据，规模以上企业2023年7月纱产量185.1万吨，环比下降7.36%，同比增加0.6%。1-7月，累计纱产量1290.1万吨，同比下降2%。据国家统计局数据，规模以上企业2023年7月布产量25.7亿米，环比下降10.45%，同比下降5.9%。1-6月，累计布产量175.9亿米，同比下降5.4%。 南非发布2022/23年度第六次面积和产量情况预测，具体来看，南非灌溉棉区种植面积预期在6937公顷，旱地棉田在1.1万公顷。由于单产有所调增，总产预期上调至1.6万吨，环比上调90吨。从质量方面来看，检验结果显示，至近期SM级棉花数量占检验样品总量的63%，总体质量优于上一年度。 近期阿根廷棉区天气持续较好，仅部分地区有零星小雨，整体利好新棉采收工作的进行。据当地机构统计，目前阿根廷新棉采摘进度超过95%，进入最后的收尾阶段。从市场运行情况来看，近期阿根廷国内棉市有少量成交，出口也较前期明显活跃。 数据来源：中国棉花信息网、长江期货 05全球供需平衡表：供应收缩需求恢复期末库存大 幅下降 据USDA最新发布的8月份全球棉花供需预测报告，2022/23年度全球棉花总产预期2575.5万吨，较上月调 增7.1万吨；全球消费量2405.4万吨，调增15.5万吨；出口量806.7万吨，调减11万吨。全球期末库存2049.5万吨，较7月调增4万吨。 2023/24年度全球棉花总产预期2484.6万吨，较上月调减59.3万吨；较上一年度减少90.9万吨，减幅3.5%；全球消费量预期2546万吨，环比增加10.6万吨；较上一年度增加140.60万吨，增幅5.8%；出口量954.8万吨，环比调增7.5万吨；较上一年度增加148.1万吨，增幅18.4.因供应收缩需求恢复，全球期末库存降至1994.3万吨，环比减少63.5万吨；较上一年度减少55.2万吨，减幅2.7%。 数据来源：USDA长江期货 06国内供需平衡表：供应减少、需求增加期末库存续降 ， ， 2022/23年度，进口方面，截至6月份本年度我国累计进口外棉114万吨，同比减少24.5%。年度仅余两个月时间，预计年度进口量将继续减少，将进口量下调6万吨至135万吨，年度总供应下调6万吨至1395万吨。总需求方面，7月份以来纺织市场淡季延续，部分中小纺企因订单减少，纺纱亏损从而下调开机率但影响程度较为有限；纺棉消费上调17万吨至762万吨。年度总需求上调17万吨至809万吨。 2023/24年度，总供应方面，期初库存减少23万吨至586万吨 产量方面，内地产区中山东、湖北、湖南天气条件较好，总产小幅上调；全国总产上调2万吨至598万吨。总需求方面，预计新年度国内经济增速保持平稳，棉花消费量相对本年度基本稳定本月将纺棉消费增加14万吨至763万吨。期末库存减少35万 吨至554万吨。 数据来源：USDA长江期货 07美棉出口：美棉签约环比减少装运势头有所转强 据美国农业部（USDA），据美国农业部（USDA），8.4-8.10日一周美国2023/24年度陆地棉净签约42252吨 （含签约45926吨，取消前期签约3674吨），较前一周减少33%，装运陆地棉45881，较前一周增加57%。净签约本年度皮马棉748，较前一周增加267%，装运皮马棉703，较前一周增加210%。无新年度陆地棉、新年度皮马棉签约。 当周中国对本年度陆地棉净签约量31389吨（含签约31865吨，取消前期签约476吨），较前一周减少10%；装运28350吨，较前一周增加84%。签约本年度皮马棉68吨，未装运皮马棉。 数据来源：USDA、中国棉花信息网、长江期货 08美棉苗情：全美棉株生长进度持续偏慢优良率环比明显下降 据美国农业部统计，至8月13日，全美棉花现蕾率96%，同比 落后2个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点。其中得州现蕾率为95%，较去年同期落后1个百分点，较近五年平均水平均持平。至8月13日，全美结铃率72%，同比落后6个百分点，较近五年平均水平落后5个百分点。其中得州结铃率为64%，较去年同期落后10个百分点，较近五年平均水平落后8个百分点。至8月13日，全美吐絮率13%，同比落后1个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点。其中得州吐絮率为18%，较去年同期落后2个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点。 全美棉株整体优良率36%，较前一周下降5个百分点，较去年同期高2个百分点。其中得州棉株整体优良率14%，较前一周下降3个百分点，较去年同期持平。 数据来源：USDA、中国棉花信息网、长江期货 09储备棉：储备棉成交率100% 8月14日-8月17日储备棉销售第三周，合计上市储备棉资源4.8万吨，总成交4.8万吨，成交率100%。平均成交价格17549元/吨，折3128价格18091元/吨。 数据来源：USDA、中国棉花信息网、长江期货 10工商业库存：工商业库存均降 7月底全国棉花商业库存232.75万吨，较上月减少56.94万吨，减幅19.66%，低于去年同期86.65万吨。 7月底，棉纺织企业棉花工业库存呈下降态势。据调查，截至7月底纺织企业在库棉花工业库存量为76.85万吨，较上月底减少5.37万吨。纺织企业可支配棉花库存量为116.48万吨，较上月底减少9.39万吨。 工商业库存合计309.6万吨，同比减少67.61万吨。 数据来源：USDA、中国棉花信息网、长江期货 11美棉气候：西部多地降雨概率增加 西部棉区：17日加州SJV地区为晴朗高温天气，气温在38摄氏度左右。据气象部门消息，近期当地或将小幅降温，或仍处于较高温度，因此在地下水供应尚不充裕的情况之下，棉农需加强灌溉。至本周末受Hilary活动影响，当地或有40-70%的降雨概率，预计降雨量在7-25mm，利好作物灌溉。当日亚利桑那州同样为高温天气，日间最高可达45摄氏度。至周内后期预计受Hilary活动影响，降雨概率增加，降雨量或在25-51mm。 西南棉区：得州全境普遍为晴朗高温天气，气温在38摄氏度上下，且预计短期内无明显降雨，加剧苗情持续转差概率，因此亟需降雨天气或棉农加强灌溉。 数据来源：中国棉花信息网、长江期货 12新疆地区：南北疆部分地区有降雨 18日白天到夜间，伊犁州、博州西部、天山山区、南疆西部山区、阿克苏地区西部北部、巴州北部、昆仑山北坡等地的部分区域有小雨(高海拔山区为雪)，上述部分区域有中到大雨，阿克苏地区西部山区、巴州北部局地暴雨。全疆其它地区以晴或多云天气为主，风力不大。 新疆维吾尔自治区自然资源厅和新疆维吾尔自治区气象局2023年8月17日17时联合发布地质灾害气象风险黄色预警。新疆维吾尔自治区水利厅和新疆维吾尔自治区气象局2023年8月17日18时联合发布山洪灾害气象风险预警。 影响预报与风险预警提示：未来三天，天山山区、南疆西部山区局地发生短时强降水、冰雹、雷暴大风等强对流天气的可能性较大，需防范强对流天气的不利影响和山区局地洪水及泥石流、滑坡等地质灾害。 数据来源：中央气象台、中国棉花信息网、长江期货 13仓单量持续减少，外盘基金持仓净多单减少 郑棉仓单：本年度仓单量持续减少，仓单数量8797张，有效预报767张，仓单总量9564张，较上周减少787张； CFTC持仓：截至8月9日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单48279张，较前一周减少3529张；仅期货非商业性持仓净多单41144张，减少2736张；商品指数基金净多单65120张，减少1499张。 数据来源：IFIND、中国棉花信息网、长江期货棉纺产业服务中心 14棉花基差扩大棉纱基差扩大 本周花纱价格高位回落； 当前棉花基差1057元，较上周扩大169元； 当前棉纱基差1605元，较上周扩大615元； 数据来源：wind、中国棉花信息网、长江期货 15内外棉价差扩大，内外棉纱价差缩小 内外棉价差：内外棉价差小幅扩大，目前价差1123元，较上周扩大77元，国内棉花现货价格维持强势； 内外棉纱价差：内外棉纱价差倒挂，价差缩小，目前价差-1058元，较上周缩小530元。 数据来源：wind、中国棉花信息网、长江期货 16产业链负荷：继续下滑 开机方面，本周纯棉纱市场交投气氛走淡，纺企库存上升，开机方面，由于持续的
