高档产品增速突出，省内外市场均有亮点

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本次金徽酒半年报点评报告，对公司2023年上半年的业绩表现进行了分析。公司报告期内实现营收15.23亿元，同比增长24.25%；归母净利润2.54亿元，同比增长20.06%。其中23Q2单季度实现营收6.30亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.73亿元，同比增长53.74%。公司产品结构持续升级，高端产品增速亮眼，市场份额提升至65.9%，同比提升3.57个百分点。公司在省内市场持续扩大环甘肃、华东和北方市场，省内/外分别实现营收11.54亿元和3.49亿元，同比增长23.7%和25.3%。省内/外经销商分别为241/567家，报告期内合计净增72家，其中省外净增71家。公司费用前置投入，利润率基本持平，但销售及管理费率有所上升。公司预计2023-2025年营业收入分别为25.25/30.86/36.87亿元，同比增速分别为25.5%/22.2%/19.5%，归母净利润分别为3.66/4.87/6.16亿元，同比增速分别为30.5%/33.1%/26.46%。目前公司股价为25.57元，市盈率为39.9，市净率为4.4。