建筑行业周报：证监会再提中特估、加大央企重组、引入长效资金“一揽子举措”，重点布局低估绩优建筑央企

核心观点 重申观点：建筑央国企成长端、业绩端、回报端多维指标向好，国企改革提速叠加估值体系重塑强催化，价值重估有望持续带动估值修复。 本周重点关注：证监会就“活跃资本市场，提振投资者信心”提出一揽子政策措施，涉及进一步推动中国特色估值体系建设（改善市值）、加大央企重组整合力度、引入长效资金等举措。内外兼修，回调后积极布局低估值绩优建筑央企。 本周关注 证监会就“活跃资本市场，提振投资者信心”提出一揽子政策措施，涉及进一步推动中国特色估值体系建设（改善市值）、加大央企重组整合力度、引入长效资金等举措。内外兼修，回调后积极布局低估值绩优建筑央企。重点推荐：中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶、中国能建、华电重工；重点关注：祁连山、振华重工、中铁工业、铁建重工。 7月24日，中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。据证监会官网8月18日消息，证监会就其贯彻落实情况答记者问，确定一揽子政策措施，其中提及进一步推动中国特色估值体系建设（改善市值）、加大央企重组整合力度、引入长效资金等举措。 重点推荐：中国交建（0.72xPB）、中国中铁（0.73xPB）、中国铁建（0.59xPB）、中国中冶（0.84xPB）、中国能建（1.06xPB）、华电重工（1.96xPB）；重点关注：祁连山（11.4xPETTM）、振华重工（1.32xPB）、中铁工业（0.96xPB）、铁建重工（1.61xPB）。 板块跟踪 【基建市政】： 截至2023年8月18日，2023年新增地方专项债发行规模累计28110亿元，共有65.9%新增专项债额度投向基建类项目。8月1-18日，新发行及拟发行地方专项债1765亿元 ， 市政和产业园区基础设施/交通基础设施/社会事业占比分别30.3%/23.1%/16.1%。 【专业工程】： 火电投资上行、核准装机再提速，灵活性改造迎景气区间。2023年8月1-18日，全国新开工火电装机4.0GW，新核准火电装机6.0GW。2022年，全国核准火电装机合计82.5GW， 同比增速达343.5%； 其中 ：22Q1-4装机分别8.6/16.3/25.5/32.1GW，23Q1/Q2/Q3（ 截至8月18日 ） 核准分别18.3/13.8/13.3GW；投资进度方面，2022年全年，全国主要发电企业电源工程完成投资7208亿元，同比增长22.8%；电网工程完成投资5012亿元，同比增长2.0%； 国内火电电源基本建设投资达909亿元，同比高增28%。 海风工程政策迎来密集期，核准放量趋势持续。根据风电头条，23Q2海上风电核准装机量达4.3GW。根据《2022全球海上风电大会倡议》，“十四五”期间各省海上风电规划装机可达100GW。我们认为海上风电工程仍有较大成长空间，板块景气度有望持续上升。 【地产链】： 销售端：30大中城市商品房成交面积周环比-9.0%、同比-27.6%。1）新房方面，2023年第32周（8月7日-8月11日），30大中城市商品房成交面积为174.69万平方米，环比-9.0%、同比-27.6%；2）二手房方面，2023年第32周，全国二手房出售挂牌量指数为35.23，环比1.5%，同比-21.2%。 拿地端：房企拿地环比+5.6%。100大中城市：第32周（8月7日-8月11日）供应土地规划建筑面积环比+5.6%、同比-21.6%。23年第32周，100大中城市当周供应土地规划建筑面积2789.88万平方米，环比+5.6%，同比-21.6%（去年同期当周供应土地面积3557万平方米）。 行情回顾：建筑板块本周累计跌幅0.8% 本周（8.14-8.18）申万建筑指数单周跌幅0.8%，列申万32个一级行业中列第11位，上证指数单周跌幅1.8%。细分三级行业方面：园林工程板块涨幅最大，为1.4%； 国际工程板块跌幅最大，下跌4.3%。 【个股行情】：美丽生态（21.54%）、中铁装配（10.36%）、蒙草生态（8.09%）。 【活跃度&估值】：本周（8.14-8.18）建筑板块日均交易量168亿元，较上周日均值186亿减少18亿元。截至8月18日收盘，建筑装饰一级行业动态市盈率PE- TTM 9.7倍、市净率0.89，对应10年历史估值分位数分别为23%、12%，处于估值偏低、底部回升阶段。 高频跟踪：本周城投债发行量上升，住宅用地供应同比下降，中板价格环比下降 【资金】：本周城投债发行额1416.9亿元，新增58只专项债。 【土地供应】：本周大中城市累计供应土地建面/纯住宅建面同比-13%/-35%。 【原材料】：石油沥青开工率周环比提高，螺纹钢价格上升 风险提示：疫情反弹；基建投资增速不及预期；房地产投资增速不及预期；电力投资增速不及预期；国企改革推进不及预期；海外项目需求不及预期。 1、本周关注：证监会再提中特估、加大央企重组、引入长效资金 “一揽子举措”，重点布局低估绩优建筑央企 1.1本周关注 证监会就“活跃资本市场，提振投资者信心”提出一揽子政策措施，涉及进一步推动中国特色估值体系建设（改善市值）、加大央企重组整合力度、引入长效资金等举措。内外兼修，回调后积极布局低估值绩优建筑央企。重点推荐：中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶、中国能建、华电重工；重点关注：祁连山、振华重工、中铁工业、铁建重工。 7月24日，中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。 据证监会官网8月18日消息，证监会就其贯彻落实情况答记者问，确定一揽子政策措施，其中提及进一步推动中国特色估值体系建设（改善市值）、加大央企重组整合力度、引入长效资金等举措。 （1）进一步推动中国特色估值体系建设：突出扶优限劣，研究对于破发或破净的上市公司和行业，适当限制其融资活动，要求其提出改善市值的方案。截至2023年8月18日，建筑装饰行业（申万2021）21家上市央企中，7家市净率低于1； （2）加大央企重组整合力度：深化并购重组市场化改革。推动央企加大上市公司并购重组整合力度，将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司，进一步提高上市公司质量； （3）引入长效资金：支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金扩大资本市场投资范围；研究完善战略投资者认定规则，支持全国社保基金等中长期资金参与上市公司非公开发行。目前，我国中长期资金持股占比不足6%，远低于境外成熟市场普遍超过20%水平。2017-2021年，全国社保基金、基本养老保险基金分别由2.22/0.32万亿元增至3.02/1.69万亿元 ，cagr分别8.0%/52.1%。 图表1：2017-2021年，社保基金资产总额cagr+8.0% 图表2：2017-2021年，养老保险基金总额cagr +52.1% 图表3：证监会再提中特估、加大央企重组、引入长效资金“一揽子举措” 重点推荐：中国交建（0.72xPB）、中国中铁（0.73xPB）、中国铁建（0.59xPB）、中国中冶（0.84xPB）、中国能建（1.06xPB）、华电重工（1.96xPB）；重点关注：祁连山（11.4xPETTM）、振华重工（1.32xPB）、中铁工业（0.96xPB）、铁建重工（1.61xPB）。 1.2基建市政 专项债方面：截至2023年8月18日，2023年新增地方专项债发行规模累计28110亿元、共有65.9%新增专项债额度投向基建类项目。8月1-18日，新发行及拟发行地方专项债1765亿元，市政和产业园区基础设施/交通基础设施/社会事业占比分别30.3%/23.1%/16.1%， 23M1 -8，基建类分别占比67.0%/63.0%/62.0%/58.7%/65.7%/70.4%/68.9%/73.0%。 图表4：8月1-18日，新发行及拟发行专项债基建投向占比73.0% 实物量方面：据百年建筑网，8月4-11日，混凝土平均产能利用率为10.27%，环比+0.19%。全国混凝土发运量环比+1.93%%，较2022年同期下降30.53%。8月11-18日，分地区看： 山东省：混凝土发运量周环比增加3.63%； 河北省：混凝土产能利用率10.34%，环比+0.01%； 福建省：混凝土产能利用率8.79%，环比+0.54%； 广东省：混凝土产能利用率10.88%，环比+0.2%； 分地区看，山东省：混凝土市场需求保持下行，天气好转，部分城区改造及项目投入施工，预计下周混凝土发运量小幅回升；河北省：近期降雨天气频繁,短期看混凝土发运量难有提升。目前多地三季度新开工项目陆续启动，预计下周混凝土市场需求或将随着天气的好转略有恢复，短期内混凝土价格弱势运行;福建省：短期来看，需求回升有望，但是空间有限。价格方面，市场需求虽有小幅增量，多数企业报价谨慎，短期弱势维稳运行；广东省：混凝土市场目前还在恢复阶段，且依旧存在较大阻力，项目需求量和回款情况不佳，市场有明显起色还需时间。 1.3专业工程 火电投资上行、核准装机再提速，灵活性改造迎景气区间。 火电投资上行、核准装机再提速：据北极星电力网披露信息统计：2023年8月1-18日，全国新开工火电装机4.0GW，新核准火电装机6.0GW。2022年，全国核准火电装机合计82.5GW，同比增速达343.5%；其中：22Q1-4装机分别8.6/16.3/25.5/32.1GW，23Q1/Q2/Q3（截至8月18日）核准分别18.3/13.8/13.3GW；投资进度方面，2022年全年，全国主要发电企业电源工程完成投资7208亿元，同比增长22.8%；电网工程完成投资5012亿元，同比增长2.0%；国内火电电源基本建设投资达909亿元，同比高增28%。 图表5：8月1-18日，全国火电核准装机量6.0GW 图表6：2022年，全国火电投资高增28% 海风工程核准放量趋势持续。 22Q4-23Q2核准放量持续，海风工程景气度有望持续上升。据风电头条，23Q2海上风电核准装机量达4.3GW。根据《2022全球海上风电大会倡议》，“十四五”期间各省海上风电规划装机可达100GW。我们认为海上风电工程仍有较大成长空间，板块景气度有望持续上升。 图表7：海上风电核准持续放量，23Q2合计核准4.3GW 1.4地产链 销售端：30大中城市商品房成交面积周环比-9.0%、同比-27.6%。1）新房方面，2023年第32周（8月7日-8月11日），30大中城市商品房成交面积为174.69万平方米，环比-9.0%、同比-27.6%；2）二手房方面，2023年第32周，全国二手房出售挂牌量指数为35.23，环比+1.5%，同比-21.2%。 图表8：30大中城市商品房成交面积周环比-9.0% 图表9：全国二手房出售挂牌量指数周环比+1.5% 拿地端：房企拿地环比+5.6%。 100大中城市：第32周（8月7日-8月11日）供应土地规划建筑面积环比+5.6%、同比-21.6%。23年第32周，100大中城市当周供应土地规划建筑面积2789.88万平方米，环比+5.6%，同比-21.6%（去年同期当周供应土地面积3557万平方米）。 图表10：100大中城市供应土地规划建筑面积周环比+5.6% 2、行情回顾：建筑板块表现跑赢大盘 2.1板块指数：建筑行业单周跌幅0.8%，园林工程板块表现亮眼 本周（8.14-8.18）申万建筑指数单周跌幅0.8%，列申万32个一级行业中列第11位，上证指数单周跌幅1.8%。细分三级行业方面：园林工程板块涨幅最大，为1.4%；国际工程板块跌幅最大，下跌4.3%。 图表11：建筑装饰一级行业本周累计跌幅0.8%（2023.8.14-8.18） 图表12：子版块走势分化，沪深300跌幅2.6%（2023.8.14-8.18） 2.2个股行情 本周（8.14-8.18）建筑工程行业涨跌幅：涨幅前十：美丽生态（21.54%）、中铁装配（10.36%）、蒙草生态（8.09%）、名家汇（7.28%）、德才股份