建筑行业周报：建筑央企22年报多指标迎改善、专业化整合叠加“一带一路”深化，继续推荐低估绩优央国企

根据所提供的研报内容，总结归纳如下：

核心观点

• 建筑领域，特别是央国企，展现出多维度的积极信号，包括成长性、业绩、回报等方面的改善，以及国企改革的提速和估值体系重塑带来的催化效果。这表明价值重估有望持续推动估值修复。

本周观点

• 多家建筑央企发布了2022年的年度报告，显示出在“一利五率”考核体系的指引下，企业的多个关键指标呈现积极改善趋势。这包括经营性现金流的增强、新签合同额的显著增长，以及财务数据和指标的优化。建议重点关注低估值、业绩优秀的央国企及子公司，尤其是那些海外业务较多、参与“一带一路”项目的公司。

关注要点

1. 央企考核体系与改革成效：央企的考核指标不仅锚定了改革的方向，也通过“一利五率”体系展现了改革的成果。例如，中国中冶、中国能建等公司在利润总额、净资产收益率、营业现金比率等方面表现出色。
2. 专业化整合与“一带一路”：央企的专业化整合正在深化，同时，“一带一路”战略持续为相关主题投资带来催化剂。建议关注低估值、绩优的央国企及子公司，特别是一些海外项目较多的公司。

重点推荐

• 中国交建、中国中铁、中国中冶：这些公司具有较高的财务数据提升潜力，且估值合理。
• 中国能建、中国铁建：虽然在某些指标上可能不如上述三家公司，但同样值得关注。
• 中国建筑国际：作为中海集团下的综合型建筑及基建投资企业，特别是在建筑工程业务方面有强劲表现。

重点标的

• 中国交建：全球头部基建承包商，发布股权激励计划，涉及海风、光伏新能源业务，且有海外业务背景。
• 中国中铁：在新兴领域拓展方面加速推进，通过股权激励激发动力。
• 中国中冶：冶金建设龙头，工程总包稳定，资源开发贡献利润新增量。
• 安徽建工：传统水利业务强劲，预计安徽省2023年水利投资将进一步增加。
• 中铁工业：盾构机龙头制造商，布局新兴市场。
• 中国建筑国际：中海集团旗下的综合型建筑企业，建筑工程业务增长强劲。

板块跟踪

• 基建市政：一季度地方专项债发行规模增长，政策方面，政府采购绿色建材政策进入提速阶段。
• 专业工程：火电投资上行，灵活性改造市场回暖，海上风电工程政策密集，核准装机量持续增长。
• 地产链：多地推进不动产“带押过户”政策，西藏提高住房公积金贷款额度，刺激住房消费。

行情回顾与展望

• 建筑板块整体表现不佳，但估值处于偏低水平，存在反弹潜力。
• 关注点在于“一带一路”主题投资、国企改革、新能源等领域的机会。

风险提示

• 包括但不限于疫情反弹、基建与房地产投资增速放缓、电力投资不足、央企整合进度低于预期、“一带一路”主题投资的不确定性等风险因素。

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