电子周观点：半导体底部布局期，关注特斯拉产业链和被动元件

半导体：底部布局期。本周电子（中信）指数本周下跌4.6%。本周面板、安防板块继续表现相对抗跌，半导体板块回调幅度较大，我们认为可能受到下游需求复苏节奏的担忧。但当前半导体销售或已走出底部区间（SIA月度销售额环比在逐步提升），且半导体板块估值为近一年底部位置（8/18 Wind半导体指数PE TTM估值为30.4x，近一年新低），我们建议当前位置积极布局半导体板块。（1）IC设计：设计公司Q2营收普遍环比反弹，其中晶晨/南芯/帝奥微Q2营收分别环比+27%/+31%/+39%。Q3季节性旺季到来，有望使得营收环比继续提升。建议关注：晶晨股份、纳芯微、帝奥微、澜起科技等。（2）封测：封测公司估值近期回落至低位，8/18日长电PB为2.2x，通富为2.1x，华天1.8x。建议关注：长电科技、通富微电等。（3）存储：Digitime报道称，国内的NAND Flash模组厂近日已暂停报价及接单，将配合原厂（三星）报价调高8~10%。建议关注存储触底机会，关注：东芯股份、江波龙、朗科科技等。（4）设备：本周设备板块调整幅度较大，可能受到短期晶圆厂招标节奏影响。我们认为招标需求未消失，随着芯片价格企稳、下游收入恢复、国产设备能力提升有望再启动。建议关注：拓荆科技、芯源微、精测电子、中微公司等。 汽车电子：特斯拉新款Model3预订开启，小米机器狗CyberDog2发布。目前新款Model 3已经开始接收订单。同时，8.14日小米机器狗CyberDog2发布，多模态融合感知决策系统配置1个激光雷达、5个摄像头以及4个麦克风。汽车电子建议关注特斯拉产业链及智能硬件投资机会：1）车载高速通信：电连技术、龙迅股份、裕太微、创耀科技；2）域控及地平线芯片国产替代相关标的：天准科技、德赛西威、均胜电子、经纬恒润；3）智驾视觉传感器：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；4）4D毫米波雷达：经纬恒润、威孚高科、联合光电；5）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学。 顺周期板块触底有望回升，重点关注洁美科技。上游电子顺周期板块陆续进入触底回升阶段，根据相关公司公告，23H1下游去库存+上游“保开工”进行价格竞争，覆铜板原材料甚至出现接近甚至低于变动成本的不可持续状态。随着终端去库存尾声及行业“保价”共识提升，上游电子顺周期板块有望触底回升。根据相关半年度业绩预告，被动元件Q2已经率先复苏，重点关注洁美科技（周期复苏强劲复苏+离型膜加快导入），离型膜下半年预计进入快速导入期。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 图1：电子指数2022年初以来涨跌幅 图2：今年初以来电子各子版块股价表现 图3：本周电子各子版块股价表现 图4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图5：本周电子板块涨跌幅后十股票