医药生物周报（23年第33周）：重视医疗服务龙头业绩及估值修复机遇，“三明医改”带来哪些启示

研报重点内容综述：

本周医疗生物板块整体下跌2.44%,弱于整体市场走势。重视医疗服务龙头业绩及估值修复机遇,三明医改的经验和启示对于医疗板块的改革和发展具有重要意义。建议关注符合高质量发展要求、优质医疗资源扩容和区域均衡布局的创新药械企业,以及满足群众多样化、差异化、个性化健康需求的社会办医。

详细内容如下：

本周医疗生物板块下跌2.44%。其中,医疗器械下跌1.52%,化学制药下跌1.92%,医药商业下跌2.06%,生物制品下跌2.45%,中药下跌2.79%。医疗板块当前市盈率(TTM)为25.44x,处于近5年历史估值的22.59%分位数。虽然医疗板块当前估值较高,但考虑到商业模式的优异、疫情黑天鹅事件阶段性影响等因素,我们认为医疗板块仍具有估值回归和业绩复苏的机遇。

三明医改的经验和启示对于医疗板块的改革和发展具有重要意义。三明医改的成功经验在于有效控制了医疗费用的不合理增长,院长医生年薪制的实行斩断了利益链条。随着“三明医改”的推进升级,需要医疗、医保、医药“三医联动”向纵深发展,且对更大范围的医改具有启示作用。建议关注符合高质量发展要求、优质医疗资源扩容和区域均衡布局的创新药械企业,以及满足群众多样化、差异化、个性化健康需求的社会办医。

此外,建议关注一些具有代表性的医疗机构,如爱尔眼科、华厦眼科、通策医疗、锦欣生殖、海吉亚医疗、固生堂、金域医学等。这些医疗机构商业模式优异,符合医疗高质量发展要求,且在疫情后公司估值已回落至近5年中枢以下,是值得关注和投资的优质标的。

重点公司盈利预测及投资评级:

• 医疗器械板块:建议关注迈瑞医疗(300760.SZ)、药明康德(603259.SH)。
• 医疗服务板块:建议关注爱尔眼科(300939.SZ)、华厦眼科(600526.SH)、通策医疗(600763.SH)、锦欣生殖(300766.SZ)、海吉亚医疗(601266.SH)。

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