煤炭行业周度观点：估值修复在途，重视“碳中和”背景下供给收缩带来的龙头突围机遇

煤炭行业周度观点：动力煤价持续回调，炼焦煤价稳中有升，焦炭价高位稳定。预计未来焦炭产能仍以重点区域去产能为主线持续收缩。建议重点关注未来库存变化节奏对焦价的指引。建议中期关注动力煤现货价格向绿色区间回归的趋势，但煤价中枢整体仍将高于2020年全年水平。短期煤价或将企稳。焦煤呈现供需偏紧格局，澳煤进口禁令仍扰动较大，焦煤期货价格上升已反应了行业供需变化趋势，维持看好未来焦煤价格提涨的观点不变。建议关注未来库存变化节奏对价格的指引。建议关注行业面临有效需求不足背景下下煤价大幅下跌的风险，以及行业内国企改革不及预期的风险。推荐中国神华、陕西煤业、山西焦煤和金能科技。