EG周报：供应压力进一步提升，EG再度回落

策略摘要 研究院化工组 研究员 建议观望。下游方面，聚酯降负速率仍慢，需求尚有刚需支撑。但盛虹一条线逐步重启，非煤EG供应压力增加，EG国产供应量级调升背景下，后续EG港口累库量级将有所加大。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 基差方面，EG张家港基差维持在-2元/吨（+7）。 本周国内乙二醇整体开工负荷在63.73%（较上期上涨0.25%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.35%（较上期下降1.53%）。镇海炼化（80）降负1成。福炼（40）提负3成满负荷运行至月底。古雷石化（70）降负3成。盛虹炼化（100）重启提负中。煤头装置方面通辽金煤（30）已按计划检修，预计20天。河南煤业濮阳（20）重启运行中。阳煤寿阳（20）停车9个月后重启中。陕煤渭化（30）计划本月底重启。建元（26）临停恢复中。海外装置方面台湾南亚1#（36）降负1成左右。沙特yansab（91）临停，重启待定。美国Sasol（28）偏低负荷运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 下游需求方面，下游聚酯开工率本周92.8%（+0.6%），POY库存15.4天（+0.2）、FDY库存16.3天（+0.3）、DTY库存32.9天（+0.3），本周江浙加弹及织机开工维持在76%（+0%）及70%（+1%）水平。涤短工厂开工率87.4%（-0.3%），涤短工厂权益库存天数12.4天（-0.8），瓶片工厂开工率86.3%（+1.5%）。 库存方面，隆众EG港口库存106.2万吨（+6.1），主港库存小幅累库。 ■策略 建议观望。下游方面，聚酯降负速率仍慢，需求尚有刚需支撑。但盛虹一条线逐步重启，非煤EG供应压力增加，EG国产供应量级调升背景下，后续EG港口累库量级将有所加大。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1EG基差结构......................................................................................................................................................................................3EG生产利润及开工率......................................................................................................................................................................3EG进口利润&国际价差..................................................................................................................................................................4下游聚酯情况....................................................................................................................................................................................5EG库存走势......................................................................................................................................................................................7 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................3图2:EG开工率|单位：%.................................................................................................................................................................3图3:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨...................................................................................................................................4图4:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨...................................................................................................................................4图5:中国煤头EG开工率|单位：%...............................................................................................................................................4图6:中国非煤EG开工率|单位：%.............................................................................................................................................4图7:EG进口利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................4图8:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨.................................................................................................................................4图9:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨................................................................................................................................5图10:江浙织机负荷|单位：%........................................................................................................................................................5图11:江浙加弹负荷|单位：%........................................................................................................................................................5图12:POY生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................................................6图13:聚酯开工率|单位：%............................................................................................................................................................6图14:直纺长丝负荷|单位：%........................................................................................................................................................6图15:涤纶长丝（切片+直纺）负荷|单位：%..............................................................................................................................6图16:POY库存天数|单位：天.......................................................................................................................................................6图17:FDY库存天数|单位：天.......................................................................................................................................................6图18:DTY库存天数|单位：天.......................................................................................................................................................7图19:直纺涤短权益库存|单位：天...............................................