EG周报：受供应压力影响，EG震荡下跌

期货研究报告|EG周报2023-08-27 受供应压力影响，EG震荡下跌 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 建议观望。盛虹另一条线恢复后，非煤EG供应压力增加，港口现实处于持续累库周期；但下游聚酯降负速率仍慢，需求尚有刚需支撑；且上游动力煤安检趋严亦对煤化工有氛围支持。 核心观点 ■市场分析 基差方面，EG张家港基差-130元/吨（+1）。 本周国内乙二醇整体开工负荷在64.97%（较上期上涨1.24%），其中煤制乙二醇开工负荷在62.43%（较上期上涨2.08%）。福炼（40）下周起降负2-3成。成都石化（36）计划月底起检修3个月。嘉兴三江（15）7月中停车，计划月底重启。盛虹炼化1#（100） 重启后7-8成运行，2#（90）由超负荷降负至7-8成运行。煤头装置方面，新杭能源 （40）按计划检修20天左右。陕西延长（10）停车检修15天左右。湖北三宁（60）降 负2-3成至半负荷运行。陕西榆林化学（60）检修结束恢复正常运行。海外装置方面美国MEGlobal（75）6月底停车，已重启运行。 下游需求方面，下游聚酯开工率本周92.8%（+0%），POY库存14天（-1.4）、FDY库存15.9天（-0.4）、DTY库存31.9天（-1），本周江浙加弹及织机开工维持在78%（+2%）及71%（+1%）水平。涤短工厂开工率87.4%（+0%），涤短工厂权益库存天数12.5天（+0.1），瓶片工厂开工率86.8%（+0.5%）。 库存方面，本周四隆众EG港口库存107.7吨（+1.5），主港库存小幅累库。 ■策略 建议观望。盛虹另一条线恢复后，非煤EG供应压力增加，港口现实处于持续累库周期；但下游聚酯降负速率仍慢，需求尚有刚需支撑；且上游动力煤安检趋严亦对煤化工有氛围支持。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 目录 策略摘要1 EG日度表格3 EG基差结构4 EG生产利润及开工率4 EG进口利润&国际价差5 下游利润及开工6 EG库存走势7 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨4 图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨4 图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨4 图4:EG开工率|单位：%5 图5:EG进口利润|单位：元/吨5 图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨5 图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨5 图8:长丝产销|单位：%6 图9:短纤产销|单位：%6 图10:POY库存天数|单位：天6 图11:POY生产利润|单位：元/吨6 图12:直纺长丝负荷|单位：%6 图13:聚酯开工率|单位：%6 图14:EG华东港口库存|单位：万吨7 图15:EG华东港口库存|单位：万吨7 EG日度表格 表1:EG产业链日度表格丨单位：元/吨 变动 8月25日 8月24日 EG01合约 -31 4,117 4,148 EG05合约 34 4,278 4,244 EG09合约 25 4,048 4,023 张家港EG现货价（元/吨） -31 3,987 4,018 EG基差（元/吨） 1 -130 -131 EG1-EG5 -65 -161 -96 EG5-EG9 9 230 221 EG9-EG1 56 -69 -125 brent主力（美元/桶） 0.9 83.3 82.4 原油制EG毛利（元/吨） -81 -2,200 -2,119 乙二醇CFR中国（美元/吨） 7 472 465 中国乙二醇进口成本（元/吨） 59 4,197 4,137 中国乙二醇进口利润（元/吨） -90 -210 -120 乙二醇CIF西北欧（欧元/吨） 0 465 465 乙二醇FOB美国海湾（美分/磅） 0.0 18.0 18.0 EG：欧洲CIF-中国CFR -8 31 39 EG：美湾FOB-中国CFR -7 -75 -69 涤纶长丝(POY150D/48F) 75 7,690 7,615 POY生产利润 7 -21 -28 长丝产销 -10% 55% 65% 短纤产销 58% 93% 35% PTA现货价 25 4,068 4,043 EG现货-PTA现货 -122 -2,124 -2,003 EG01-PTA01 -115 -1,947 -1,832 EG05-PTA05 -52 -1,742 -1,690 EG09-PTA09 -61 -2,048 -1,987 资料来源：CCF卓创资讯华泰期货研究院 EG基差结构 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图4:EG开工率|单位：% 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG进口利润&国际价差 图5:EG进口利润|单位：元/吨图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游利润及开工 图8:长丝产销|单位：%图9:短纤产销|单位：% 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图10:POY库存天数|单位：天图11:POY生产利润|单位：元/吨 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图12:直纺长丝负荷|单位：%图13:聚酯开工率|单位：% 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 EG库存走势 图14:EG华东港口库存|单位：万吨图15:EG华东港口库存|单位：万吨 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com