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根据长海股份的2023年半年度报告，公司实现营收约13.07亿元，同比-14.95%，实现归母净利润约2.10亿元，同比-50.84%，实现扣非归母净利润约1.94亿元，同比-47.71%。其中，23Q2实现营收约7.04亿元，同比-10.07%（降幅收窄9.95pct），环比+16.77%，实现归母净利润约1.29亿元，同比-35.48%（降幅收窄28.84pct），环比+58.74%，实现扣非归母净利润约1.22亿元，同比-35.87%（降幅收窄24.17pct），环比+66.99%。
公司业绩表现亮眼，主要体现在以下几个方面：一是玻纤业务毛利率下降，但公司通过调整产品结构实现销量逆势增长，以及化工及玻璃钢业务盈利能力改善，汇兑收益增厚业绩表现。二是公司化工及玻璃钢业务盈利能力改善，以及60万吨新建产能建设稳步推进，产能向百万吨迈进。
投资要点方面，建议关注以下几点：一是玻纤行业处于筑底过程，公司作为玻纤及制品一体布局的细分行业龙头，有望通过调整产品结构维持吨净利稳定，2024年公司产能跨越式增长有望带动产销大增。二是公司玻纤及制品销量同比增长约6.67%，显示公司产品结构不断优化，市场竞争力显著增强。三是公司通过募资及自有资金进行产能扩张，当前玻纤纱产能为30万吨/年，以及60万吨高性能玻璃纤维智能制造基地项目，2024年产能有望突破至65万吨，中期有望跃迁至95万吨，规模效应驱动吨成本降低，带来更高的业绩成长性和确定性。
综上，长海股份作为玻纤及制品一体布局的细分行业龙头，在市场需求疲软、粗纱价格底部略降的环境下，公司通过调整产品结构实现销量逆势增长，以及通过产能扩张、玻纤价格承压以及化工及玻璃钢业务盈利能力改善，实现了业绩表现亮眼。公司玻纤及制品销量同比增长约6.67%，显示公司产品结构不断优化，市场竞争力显著增强。公司通过募资及自有资金进行产能扩张，当前玻纤纱产能为30万吨/年，以及60万吨高性能玻璃纤维智能制造基地项目，2024年产能有望突破至65万吨，中期有望跃迁至95万吨，规模效应驱动吨成本降低，带来更高的业绩成长性和确定性。因此，我们建议投资者关注长海股份玻纤及制品业务的未来发展。
