公司为手套和锂盐双主业公司,目前股价和估值处于历史底部。核心观点如下:
- 锂盐业务:预计2024年将完成锂盐商誉计提,未来以加工费为主,不再拖累报表。高管在2025年2月完成增持。
- 手套业务:
- 贸易战受益:美国手套需求占比55%,贸易战后加税导致部分公司供给缺口,康隆达在越南产能最大、最早,2024年Q3投产,2026年有望打满产能,不排除进一步扩产。
- 竞争对手难点:国内外同行海外扩产面临环保审批、FDA认证等时间较长(建设+认证时间窗1.5年以上),马来西亚和泰国无成本及新增产能优势。
- 价格提升:2025年1月美国对外科医用手套加征50%,2026年1月起加征100%,公司丁腈手套价格从16-17$提升至18-22.5$。
- 超高分子聚乙烯:具备1000吨产能,近期因海外应用于机器人灵巧手腱绳有主题催化,同业估值25-30XPE。
- 业绩预测:预计2025/2026年净利润1.8/2.3亿,对应PE14/11X,给予“买入”评级。