本周医药生物板块下跌2.44%，跑赢创业板指数和沪深300指数。在市场缓慢下行趋势中，医药板块表现出相对优势，但周五出现大幅下跌，跌出近期新低。结构上看，涨幅榜上医药还是以非机构票为主，但切换较快，上周比较强的次新、减肥药、SPD这周不再继续，新冠三阳主题短暂表现，科创周五表现。另外，可以看到本周医药权重表现相对平稳，小票强势度在弱化。这周开始进入业绩期，只有个别业绩具备向上动能催化。
近期复盘：
1、本周表现：本周市场缓慢下行趋势，但5天内3天走V，周五大跌。医药本周具备一定相对优势，但周五出现大幅下跌，跌出近期新低。结构上看，涨幅榜上医药还是以非机构票为主，但切换较快，上周比较强的次新、减肥药、SPD这周不再继续，新冠三阳主题短暂表现，科创周五表现。另外，可以看到本周医药权重表现相对平稳，小票强势度在弱化。这周开始进入业绩期，只有个别业绩具备向上动能催化。
2、原因分析：本周市场一直处于日内波动较大阶段，具体不详细讨论。医药除了周五大跌，前面一段时间走势上一直具备比较优势，源于前面下跌较多并且市场认为当下宏观环境下医药长期基本面具备横向比较优势。直接表现是：市场活跃资金在医药板块做非机构票主题情绪，医药指数相对强势表现一段时间后，市场会慢慢认为反腐影响预期已经消化，长期资金在未确定医药长期主线的状态下买入医药权重，这段时间医药行情就是这样。因为近期医药主题逻辑确实难以经得起推敲，所以结束较快。一些检测公司短暂表现是因为新冠三阳出现，成了极短时间的主题。
3、当下展望：近期市场讨论重心还是反腐对医药板块的影响，还有当下是不是医药的大底。我们提出【反腐下的资本市场五个阶段及三个思路】，反腐下的资本市场五个阶段：A、认知反馈阶段（对事件系统性认知带来的医药仓位反馈，全行业基金和医药基金的不同）；B、事件刺激阶段（观察是否有超预期的新增事件发生，如果没有就是跟随市场）；、影响验证阶段（观察是否影响业绩进而关联走势）；D、影响钝化阶段（对反腐钝化，演绎结构反攻）；E、灾后重建阶段（演绎系统重建）；
策略配置思路：
1、短期建议之反腐免疫&底部（结构腾挪）：
【集采出清或者集采不受影响药品】科伦药业、甘李药业、通化东宝；
【海外占比高】健友股份【CXO】药明康德、凯莱英、九洲药业、康龙化成；
【OTC最好新冠占比低，估值低，院外渠道】华润三九、葵花药业、鱼跃医疗；
【药店】健之佳、大参林等；
【民营医疗】普瑞眼科、通策医疗、爱尔眼科；
【国企改革等】新华医疗；
2、中期建议之思考长期竞争力变强&长期产业趋势好（持续稳健有较高收益率，或者弹性较大）：
【优质创新药及大单品（自免、减重等）】信达生物、康诺亚、科伦博泰、智翔金泰、恒瑞医药、兴齐眼药、百济神州、
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