市场调整下精选中报高增长或历史高分红标的

行业研究|行业周报 看好（维持） 市场调整下精选中报高增长或历史高分红标的 纺织服装行业 国家/地区中国 行业纺织服装行业 报告发布日期2023年08月19日 核心观点 行情回顾：本周沪深300指数下跌2.58%，创业板指数下跌3.11%，纺织服装行业指数（中信）上涨0.9%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中 信）上涨1.75%，品牌服饰板块（中信）上涨0.23%。个股方面，我们覆盖的海澜之家、地素时尚和富安娜等取得了正收益。 海外要闻：（1）RalphLauren拉夫劳伦一季度超预期。（2）MichaelKors母公司 Capri卖身Coach蔻驰母公司。 行业与公司重要信息：（1）伟星股份：公司23H1实现营业收入为18.29亿元，同比增长0.01%，实现归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比下降3.20%。 （2）华利集团：公司23H1实现营业收入为92.12亿元，同比下降6.94%，实现归母净利润14.56亿元，同比下降6.8%。（3）鲁泰A：公司23H1实现营业收入为 28.4亿元，同比下降14.71%，实现归母净利润2.22亿元，同比减少43.74%。 （4）报喜鸟：公司23H1实现营业收入为24.71亿元，同比增长23.79%，实现归母净利润4.08亿元，同比增长53.94% 本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟、富安娜和华利集团。上周组合表 现：珀莱雅0%、老凤祥2%、报喜鸟0%、富安娜3%和华利集团1%。 投资建议与投资标的 周二统计局披露了7月社零数据，7月国内社会消费品零售总额同比增长2.5%，增速环比6月小幅回落，除汽车以外的消费品零售额增长3%，1-7月实物商品网上零售同比增长10%，其中穿类商品增长12%。从结构来看，7月可选消费表现开始分化，我们覆盖的可选消费品中，金银珠宝同比下降10%（6月增长7.8%），化妆品和服装鞋帽分别同比下降4.1%与增长2.3%（6月增长4.8%与6.9%），总体来看7月服装消费相对韧性较强，金银珠宝与化妆品增速有明显的放缓。从基本面来看，当前各细分行业龙头的估值水平已经反映了市场对下半年内需谨慎的预期，品牌服饰行业难有板块性的表现，更多配置机会仍然来自于精选业绩超行业增长、高股息率、细分赛道超预期复苏等结构性个股的行情。外需方面，美国较强的宏观数据强化了国内出口制造龙头在下半年走出底部向上的预期，相对确定性也更高。落实到短期的行业配置，我们认为主要有两个方向：（1）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)。（2）进入中报密集披露期，市场更聚焦中期业绩预期良好且全年有望维持较高景气度的个股，我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的估值性价比逐步显现，建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、珀莱雅(603605，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)等。另外在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议更积极关注，比如海澜之家(600398，增持)、富安娜(002327，增持)、森马服饰(002563，增持)等。 风险提示 经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦和人民币汇率波动等。 证券分析师施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 证券分析师朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006香港证监会牌照：BSW044 证券分析师杨妍 yangyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523030001 市场调整阶段，建议关注高分红龙头和高2023-08-13 景气赛道的修复机会板块估值吸引力提升，建议积极布局：-- 2023-08-11 运动服饰行业深度报告发改委发布促消费二十条，市场信心有望 2023-08-06 逐步提振 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行情回顾 本周沪深300指数下跌2.58%，创业板指数下跌3.11%，纺织服装行业指数（中信）上涨0.9%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨1.75%，品牌服饰板块（中信）上涨0.23%。个股方面，我们覆盖的海澜之家、地素时尚和富安娜等取得了正收益。 表1：个股涨跌幅前10名 涨幅前10名 中银绒业 美尔雅 棒杰股份 希努尔 跨境通 欣龙控股 华升股份 步森股份 新野纺织 爱迪尔 幅度(%) 25.8 14.6 11.0 9.5 8.8 8.1 7.6 7.2 6.9 6.3 涨幅后10名 李宁 贵人鸟 安踏体育 波司登 *ST千足 星期六 多喜爱 申洲国际 朗姿股份 潮宏基 幅度(%) -10.5 -9.2 -7.5 -6.7 -6.4 -5.5 -4.4 -4.4 -3.8 -3.7 数据来源：Wind、东方证券研究所 海外要闻 RalphLauren拉夫劳伦一季度超预期。RalphLaurenCorp.(NYSE:RL)拉夫劳伦集团一季度继续录得超预期表现，尽管收入受北美低迷表现拖累，但盈利表现仍非常强劲。 截至7月1日的2024财年一季度收入增加0.4%至14.965亿美元，略超过FactSet预期的14.83 亿美。报告期内净利润由上年同期的1.234亿美元，合每股收益1.73美元增加至1.321亿美元， 合每股收益1.96美元，经调整后EPS由1.88美元增至2.34美元，好于FactSet预期的2.14美元。 北美市场期内收入下滑10%至6.317亿美元，同店销售跌幅6%，其中数字渠道和实体店分别录得8%和5%的跌幅，批发业务录得更是16%双位数大跌。不过欧洲和亚太市场期内分别增加8%和13%，固定汇率增幅分别7%和18%，基本抵消了北美的销售下滑。 MichaelKors母公司Capri卖身Coach蔻驰母公司。美国奢侈品集团CapriHoldingsLtd.(NYSE:CPRI)宣布以85亿美元的企业价值“卖身”竞争对手TapestryInc.(NYSE:TPR)泰佩思琦，围绕MichaelKors迈克高仕和Coach蔻驰数十年的竞争宣告结束。 该交易非常意外，MichaelKors和Coach数年来高度竞争，两间公司从单品向奢侈品集团的过渡，都与两个品牌激烈竞争息息相关。与多数交易不同，直到交易宣布前几个小时，才有消息透露，即使是CapriHoldingsLtd.此前宣布推迟业绩公布由周二至周四，市场都没有丝毫风吹草动，保密工作非常完善。 经历疫情三年，两间公司的颤抖让公司管理层极度疲惫，尤其是CapriHoldingsLtd.首席执行官JohnIdol亦一直有退休的倾向，加上大型投行过去几年一直在市场撮合大型交易，因此才有交易发生的背景。 A股行业与公司重要信息 【周大生】公司发布7月份新增自营门店情况简报：7月新建设14家门店，总投资金额为6028 万元。 【牧高笛】公司发布2023员工持股计划：将转让合计不超过243,800股，占公司当前总股本的 0.37%，受让价格为22.06元/股。 【健盛集团】健盛集团2023中报显示，公司主营收入11.08亿元，同比下降11.68%；归母净利 润1.24亿元，同比下降34.22%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入6.11亿元，同比下降15.44%；单季度归母净利润8505.54万元，同比下降19.58%； 【伟星股份】公司发布半年度报告显示，公司实现营业收入18.29亿元，同比增长0.01%，实现归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比下降3.20%，归属于母公司所有者的净利润2.48亿元，同比增长0.64%；营业收入11.32亿元，同比增长2.37%。 【361度】361度发布的2023年半年报显示，公司上半年实现营收43.12亿元，同比增长18.0%；净利润7.04亿元，同比增长27.7%。 【稳健医疗】稳健医疗8月16日发布二季度报告称，2023年第二季度归属于母公司所有者的净利润3.05亿元，同比下降43.13%；营业收入19.15亿元，同比下降32.48%。 【华利集团】公司发布2023年半年度报告，23H1营业收入为92.12亿元，同比下降6.94%，实现归母净利润14.56亿元，同比下降6.8%。 【科思股份】公司发布2023年半年度报告，23H1营业收入为11.9亿元，同比增长45.09%，实现归母净利润3.51亿元，同比增长138.69%。 【昊海生科】公司发布2023年半年度报告，23H1营业收入为7.02亿元，同比增长41.99%，实现归母净利润1.24亿元，同比增长1129.67%。 【华熙生物】华熙生物公布，公司于2023年8月17日收到公司实际控制人、董事长兼总经理赵燕女士《关于提议华熙生物科技股份有限公司回购公司股份的函》，拟回购股份的资金总额不低于人民币2亿元(含)，不超过人民币3亿元(含)；回购价不超过人民币130元/股。 【鲁泰A】公司发布2023年半年度报告，23H1营业收入为28.4亿元，同比下降14.71%，实现归母净利润2.22亿元，同比减少43.74%。 【若羽臣】公告称，截至8月18日，公司已累计回购94.73万股公司股份，占公司总股本的 0.7784%，占预计回购股份的比例为74.46%，回购最高价为20.89元，最低价为13.34元，累计回购金额为1767.39万元，占预计回购金额的比例为58.91%。 【报喜鸟】公司发布2023年半年度报告，23H1营业收入为24.71亿元，同比增长23.79%，实现归母净利润4.08亿元，同比增长53.94%。 【华韩股份】公司发布2023年半年度报告，23H1营业收入为5.73亿元，同比增长27.1%，实现归母净利润0.57亿元，同比增长45.07%。 本周建议板块组合 本周建议组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟、富安娜和华利集团。 上周组合表现：珀莱雅0%、老凤祥2%、报喜鸟0%、富安娜3%和华利集团1%。 投资建议和投资标的 周二统计局披露了7月社零数据，7月国内社会消费品零售总额同比增长2.5%，增速环比6月小幅回落，除汽车以外的消费品零售额增长3%，1-7月实物商品网上零售同比增长10%，其中穿类商品增长12%。从结构来看，7月可选消费表现开始分化，我们覆盖的可选消费品中，金银珠宝同比下降10%（6月增长7.8%），化妆品和服装鞋帽分别同比下降4.1%与增长2.3%（6月增长4.8%与6.9%），总体来看7月服装消费相对韧性较强，金银珠宝与化妆品增速有明显的放缓。从基本面来看，当前各细分行业龙头的估值水平已经反映了市场对下半年内需谨慎的预期，品牌服饰行业难有板块性的表现，更多配置机会仍然来自于精选业绩超行业增长、高股息率、细分赛道超预期复苏等结构性个股的行情。外需方面，美国较强的宏观数据强化了国内