新能源汽车产业链月度跟踪报告：7月国内外销量同比不断向上，动力电池出口持续增长

——新能源汽车产业链月度跟踪报告 电力设备与新能源 评级及分析师信息 ►新能源汽车：7月国内销量同比提升环比下降，美国渗透率明显提升7月 ， 国内新能源汽车实现产量80.5万辆 ， 同环比分别上升30.6%、2.7%；实现销量78.0万辆，同环比分别上升31.6%、下降3.2%；渗透率达32.7%，同环比分别提升8.2pct、2.0pct。7月，欧洲八国合计实现新能源汽车销量16.9万辆，同比增长37.3%，环比下滑25.9%；渗透率达21.8%，同比提升2.9pct。7月，美国新能源乘用车（EV+PHEV）销量为13.1万辆，同比增长54.6%，环比下滑0.3%；渗透率为10.0%，同比提升2.8pct，环比提升0.8pct。 行业评级：推荐 行业走势图 ►动力电池：铁锂累计装机不断增长，市场格局高度集中 7月，国内动力电池装机量为32.2GWh，同环比分别增长33.3%、下滑2.0%。1-7月， 国内动力电池装机量为184.4GWh， 同比增长37.3%； 其中磷酸铁锂电池累计装机量为125.6GWh，同比增长59.6%，在累计总装机量中的占比达68.1%；排名前3、前5、前10的动力电池企业动力电池装机量占总装机量比分别为81.4%、89.6%、97.4%，行业呈现高度集中态。出口方面，1-7月我国动力电池企业电池累计出口达67.1GWh，三元材料、磷酸铁锂电池占比分别为69.5%、30.1%。 分析师：杨睿 邮箱：yangrui2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050003联系电话：010-5977 5338 投资建议： 分析师：李唯嘉 我们认为，1）短期看，下半年传统旺季下，各环节有望进入排产量增阶段。2）中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑：①【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。②【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。③【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。 邮箱：liwj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 受益标的：宁德时代、璞泰来、天赐材料、科达利、宝明科技、东威科技、曼恩斯特、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、骄成超声、 尚太科技 、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能 、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、鑫宏业等。 风险提示 新能源汽车产业政策变化；新能源汽车需求不及预期；全球新能源汽车发展不及预期；供需格局恶化；上游原材料价格剧烈波动；技术路线改变，新技术发展不及预期；海外政策变动风险等。 正文目录 1.新能源汽车：7月国内销量同比提升环比下降，美国渗透率明显提升...................................3 1.1.国内：月度销量环比下滑，单月渗透率近33%...................................................3 1.2.海外：欧洲八国销量同比持续增长，美国渗透率达10%...........................................6 1.2.1.欧洲：7月八国合计销量同比持续增长，渗透率同比提升2.9pct...............................6 1.2.2.美国：7月销量同比高增，渗透率同环比均实现提升.........................................8 2.动力电池：铁锂累计装机不断增长，市场格局高度集中...............................................9 3.投资建议......................................................................................12 4.风险提示......................................................................................13 1.新能源汽车：7月国内销量同比提升环比下降，美国渗透率明显提升 1.1.国内：月度销量环比下滑，单月渗透率近33% 7月产销同比持续提升，单月销量环比小幅下滑。根据中汽协数据，产量方面，2023年7月，国内新能源汽车实现产量80.5万辆，同环比分别上升30.6%、2.7%； 2023年1-7月，国内新能源汽车实现产量459.1万辆，同比上升40%。销量方面，2023年7月，国内新能源汽车实现销量78.0万辆，同环比分别上升31.6%、下降3.2%；2023年1-7月，国内新能源汽车实现销量452.6万辆，同比上升41.7%。 图1国内新能源汽车月度产销情况 图2国内新能源汽车月度渗透率情况 图3国内新能源汽车月度产量结构 图4国内新能源汽车月度销量结构 零跑：共交付14335辆，同环比分别增长19.0%、8.5%。 广汽埃安：共交付45025辆，同环比分别增长79.9%、0.03%。 极氪：共交付12039辆，同环比分别增长139.7%、13.4%。 表12023年7月国内部分车企新能源汽车销量（辆） 新能源汽车销量约3.0万辆，同比增长50.4%，环比下滑41.3%。其中EV约1.7万辆，同比增长31.9%，环比下滑49.3%；PHEV约1.3万辆，同比增长83.1%，环比下滑26.4%。 当月新能源汽车渗透率23.4%，同比提升4.7pct，环比下滑3.5pct。 3）瑞典： 新能源汽车销量约1.0万辆，同比增长16.6%，环比下滑38.1%。其中EV约0.6万辆，同比增长39.3%，环比下滑40.8%；PHEV约0.4万辆，同比下滑8.4%，环比下滑33.0%。 当月新能源汽车渗透率59.9%，同比提升10.1pct，环比提升0.7pct。 4）意大利： 新能源汽车销量约0.9万辆，同比增长8.5%，环比下滑30.7%。其中EV约0.4万辆，同比增长15.0%，环比下滑32.5%；PHEV约0.5万辆，同比增长4.0%，环比下滑29.2%。 当月新能源汽车渗透率7.8%，同比下滑0.03pct，环比下滑1.9pct。 5）挪威： 新能源汽车销量约0.7万辆，同比增长12.4%，环比下滑52.2%。其中EV约0.6万辆，同比增长20.0%，环比下滑52.0%；PHEV为0.1万辆，同比下滑31.1%，环比下滑54.7%。 当月新能源汽车渗透率89.8%，同比提升6.9pct，环比下滑1.1pct。 6）德国： 新能源汽车销量约6.3万辆，同比增长20.0%，环比下滑8.5%。其中EV约4.9万辆，同比增长68.9%，环比下滑8.1%；PHEV为1.4万辆，同比下滑39.5%，环比下滑9.9%。 当月新能源汽车渗透率25.9%，同比提升0.4pct，环比提升1.3pct。 7）西班牙： 新能源汽车销量约0.9万辆，同比增长65.0%，环比下滑28.5%。其中EV约0.4万辆，同比增长102.2%，环比下滑36.9%；PHEV约0.5万辆，同比增长43.8%，环比下滑19.9%。 当月新能源汽车渗透率9.7%，同比提升1.9pct，环比下滑1.3pct。 8）葡萄牙： 新能源汽车销量约0.5万辆，同比增长109.6%，环比下滑11.3%。其中EV约0.3万辆，同比增长114.9%，环比下滑18.0%；PHEV约0.2万辆，同比增长104.2%，环比下滑2.6%。 当月新能源汽车渗透率32.2%，同比提升15.2pct，环比提升5.7pct。 我们认为，欧洲电动化趋势明确，多国渗透率仍具备较大提升空间。在后续新车型供给增加的推动下，未来在欧洲新能源汽车高增长路径清晰，国内产业链公司海外产能投产运行有望带来业绩增量。 图5欧洲八国合计新能源汽车销量和渗透率 图6美国新能源汽车月度销售情况(万辆) 图7美国新能源汽车月度渗透率 2.动力电池：铁锂累计装机不断增长，市场格局高度集中 根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，产量方面，2023年7月，国内动力电池产量为61.0GWh，同环比分别增长28.9%、1.5%；2023年1-7月，国内动力电池产量为354.6GWh，同比增长35.4%。装机量方面，2023年7月，国内动力电池装机量为32.2GWh，同环比分别增长33.3%、下滑2.0%；2023年1-7月，国内动力电池装机量为184.4GWh，同比增长37.3%。 分结构来看，1-7月铁锂电池装机量占比超过68%。 三元材料电池方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年7月，三元材料电池产量为20.4GWh，同环比分别增长17.2%、15.2%；2023年1-7月，三元材料电池产量为120.0GWh，同比增长13.3%。2023年7月，三元材料电池装机量为10.6GWh，同环比分别增长7.4%、4.8%；2023年1-7月，三元材料电池装机量为58.6GWh，同比增长5.6%。 磷酸铁锂电池方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年7月，磷酸铁锂电池产量为40.5GWh，同环比分别增长35.6%、下滑4.1%；2023年1-7月，磷酸铁锂电池产量为234.0GWh，同比增长50.3%。2023年7月，磷酸铁锂电池装机量为21.7GWh，同环比分别增长51.1%、下滑4.7%；2023年1-7月，磷酸铁锂电池装机量为125.6GWh，同比增长59.6%。 产量以及装机量结构方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年7月，三元材料、磷酸铁锂电池产量在总产量中的占比分别为33.4%、66.4%，1-7月累计产量占比分别为33.8%、66.0%。2023年7月，三元材料、磷酸铁锂电池装机量在总装机量中的占比分别为32.8%、67.2%；1-7月累计装机量占比分别为31.8%、68.1%。 图8国内动力电池月度产量结构以及走势 图9国内动力电池月度装机量结构以及走势 图10国内动力电池企业装机量集中度情况 表22023年7月国内动力电池企业装机量前十名情况 表32023年1-7月国内动力电池企业装机量前十名情况 出口方面，2023年7月，我国动力电池企业电池出口共计11.2GWh，1-7月累计出口67.1GWh。 分结构来看，2023年7月，三元材料电池出口7.2GWh，占总出口64.7%；1-7月三元材料电池累计出口46.6GWh，占总出口69.5%。磷酸铁锂电池出口3.9GWh，占总出口34.8%；1-7月磷酸铁锂电池累计出口20.2GWh，占总出口30.1%。 图11国内动力电池出口情况（GWh） 顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、鑫宏业等。 4.风险提示 （1）新能源汽车产业政策变化； （2）新能源汽车需求不及预期； （3）全球新能源汽车发展不及预期； （4）供需格局恶化； （5）上游原材料价格剧烈波动； （6）技术路线改变，新技术发展不及预期；