新能源汽车产业链月度跟踪报告：7月国内外销量同比不断向上，动力电池出口持续增长

证券研究报告|行业动态报告 2023年08月16日 7月国内外销量同比不断向上，动力电池出口持续增长 ——新能源汽车产业链月度跟踪报告 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349 电力设备与新能源 ►新能源汽车：7月国内销量同比提升环比下降，美国渗透率明显提升 7月，国内新能源汽车实现产量80.5万辆，同环比分别上升30.6%、2.7%；实现销量78.0万辆，同环比分别上升31.6%、下降3.2%；渗透率达32.7%，同环比分别提升8.2pct、2.0pct。7月，欧洲八国合计实现新能源汽车销量16.9万辆，同比增长37.3%，环比下滑25.9%；渗透率达21.8%，同比提升2.9pct。7月，美国新能源乘用车（EV+PHEV）销量为13.1万辆，同比增长54.6%，环比下滑0.3%；渗透率为10.0%，同比提升2.8pct，环比提升0.8pct。 ►动力电池：铁锂累计装机不断增长，市场格局高度集中 7月，国内动力电池装机量为32.2GWh，同环比分别增长33.3%、下滑2.0%。1-7月，国内动力电池装机量为184.4GWh，同比增长37.3%；其中磷酸铁锂电池累计装机量为125.6GWh，同比增长59.6%，在累计总装机量中的占比达68.1%；排名前3、前5、前10的动力电池企业动力电池装机量占总装机量比分别为81.4%、89.6%、97.4%，行业呈现高度集中态。出口方面，1-7月我国动力电池企业电池累计出口达67.1GWh，三元材料、磷酸铁锂电池占比分别为69.5%、30.1%。 投资建议： 我们认为，1）短期看，下半年传统旺季下，各环节有望进入排产量增阶段。2）中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑：①【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。②【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。③【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。 受益标的：宁德时代、璞泰来、天赐材料、科达利、宝明科技、东威科技、曼恩斯特、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、骄成超声、尚太科技、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、鑫宏业等。 风险提示 新能源汽车产业政策变化；新能源汽车需求不及预期；全球新能源汽车发展不及预期；供需格局恶化；上游原材料价格剧烈波动；技术路线改变，新技术发展不及预期；海外政策变动风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.新能源汽车：7月国内销量同比提升环比下降，美国渗透率明显提升3 1.1.国内：月度销量环比下滑，单月渗透率近33%3 1.2.海外：欧洲八国销量同比持续增长，美国渗透率达10%6 1.2.1.欧洲：7月八国合计销量同比持续增长，渗透率同比提升2.9pct6 1.2.2.美国：7月销量同比高增，渗透率同环比均实现提升8 2.动力电池：铁锂累计装机不断增长，市场格局高度集中9 3.投资建议12 4.风险提示13 图表目录 图1国内新能源汽车月度产销情况3 图2国内新能源汽车月度渗透率情况4 图3国内新能源汽车月度产量结构5 图4国内新能源汽车月度销量结构5 图5欧洲八国合计新能源汽车销量和渗透率8 图6美国新能源汽车月度销售情况(万辆)8 图7美国新能源汽车月度渗透率8 图8国内动力电池月度产量结构以及走势9 图9国内动力电池月度装机量结构以及走势10 图10国内动力电池企业装机量集中度情况10 图11国内动力电池出口情况（GWh）12 表12023年7月国内部分车企新能源汽车销量（辆）6 表22023年7月国内动力电池企业装机量前十名情况11 表32023年1-7月国内动力电池企业装机量前十名情况11 1.新能源汽车：7月国内销量同比提升环比下降，美国渗透率明显提升 1.1.国内：月度销量环比下滑，单月渗透率近33% 7月产销同比持续提升，单月销量环比小幅下滑。根据中汽协数据，产量方面， 2023年7月，国内新能源汽车实现产量80.5万辆，同环比分别上升30.6%、2.7%； 2023年1-7月，国内新能源汽车实现产量459.1万辆，同比上升40%。销量方面， 2023年7月，国内新能源汽车实现销量78.0万辆，同环比分别上升31.6%、下降 3.2%；2023年1-7月，国内新能源汽车实现销量452.6万辆，同比上升41.7%。图1国内新能源汽车月度产销情况 资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所 单月渗透率逐月提升。根据中汽协数据，2023年7月，国内新能源汽车销量渗透率达32.7%，同环比分别提升8.2pct、2.0pct；2023年1-7月，国内新能源汽车销量渗透率达29.0%，同比提升7.0pct。 图2国内新能源汽车月度渗透率情况 资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所 产销仍以纯电动为主，插混产销同比持续高速增长。 纯电动来看，根据中汽协数据，2023年7月，纯电动实现产量55.5万辆，同环比分别上升17.5%、1.3%；2023年1-7月，纯电动实现产量330.1万辆，同比上升28.3%。7月纯电动实现销量54.1万辆，同环比分别上升18.2%、下降5.6%；2023年 1-7月，纯电动实现销量326.0万辆，同比上升29.5%。 插电式混合动力来看，根据中汽协数据，2023年7月，插电式混合动力实现产量25.0万辆，同环比分别上升73.3%、6.3%；2023年1-7月，插电式混合动力实现产量128.7万辆，同比上升83.3%。2023年7月，插电式混合动力实现销量23.9万辆，同环比分别上升77.0%、2.9%；2023年1-7月，插电式混合动力实现销量126.3万辆，同比上升87.4%。 图3国内新能源汽车月度产量结构 资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所 图4国内新能源汽车月度销量结构 资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所 理想、极氪、蔚来销量同比高增，小鹏重回万辆交付梯队。 根据部分车企公告与官方公众号，2023年7月，国内多家车企新能源汽车销量同环比提升明显： 比亚迪：共交付262,161辆，同环比分别增长61.3%、3.6%。 蔚来：共交付20,462辆，同环比分别增长103.6%、91.1%。 小鹏：共交付11,008辆，同环比分别下滑4.5%、增长27.7%。 理想：共交付34,134辆，同环比分别增长227.5%、4.8%。 哪吒：共交付10,039辆，同环比分别下滑28.5%、17.3%。 零跑：共交付14335辆，同环比分别增长19.0%、8.5%。 广汽埃安：共交付45025辆，同环比分别增长79.9%、0.03%。 极氪：共交付12039辆，同环比分别增长139.7%、13.4%。 表12023年7月国内部分车企新能源汽车销量（辆） 车企 2022年 2023年 7月同比 7月环比 7月 5月 6月 7月 比亚迪 162,530 240,220 253,046 262,161 61.3% 3.6% 蔚来 10,052 6,155 10,707 20,462 103.6% 91.1% 小鹏 11,524 7,506 8,620 11,008 -4.5% 27.7% 理想 10,422 28,277 32,575 34,134 227.5% 4.8% 哪吒 14,037 13,029 12,132 10,039 -28.5% -17.3% 零跑 12,044 12,058 13,209 14,335 19.0% 8.5% 广汽埃安 25,033 45,003 45,013 45,025 79.9% 0.03% 极氪汽车 5,022 8,678 10,620 12,039 139.7% 13.4% 资料来源：比亚迪公告、各公司公众号，华西证券研究所注：比亚迪销售数据包括新能源商用车 我们认为，2023年国内多家车企的新能源汽车产销量环比逐步向好。随着相关政策持续支持以及优质供给的增加推动新能源汽车性价比不断提升，国内电动化率将深化，渗透率提高的空间仍较为广阔，有望带动全产业链需求增长。 1.2.海外：欧洲八国销量同比持续增长，美国渗透率达10% 1.2.1.欧洲：7月八国合计销量同比持续增长，渗透率同比提升2.9pct 根据SMMT、CCFA等官网数据，2023年7月，欧洲八国（挪威、瑞典、德国、法国、英国、葡萄牙、西班牙、意大利）合计实现新能源汽车销量16.9万辆，同比增长37.3%，环比下滑25.9%；渗透率达21.8%，同比提升2.9pct，环比下滑1.6pct。2023年1-7月，欧洲八国合计实现新能源汽车销量120.1万辆，同比增长19.7%；渗透率达21.0%，同比提升0.3pct。 1）英国： 新能源汽车销量约3.5万辆，同比增长84.9%，环比下滑21.9%。其中EV约 2.3万辆，同比增长87.9%，环比下滑27.4%；PHEV约1.2万辆，同比增长 79.1%，环比下滑8.4%。 当月新能源汽车渗透率24.1%，同比提升7.4pct，环比下滑1.0pct。 2）法国： 新能源汽车销量约3.0万辆，同比增长50.4%，环比下滑41.3%。其中EV约 1.7万辆，同比增长31.9%，环比下滑49.3%；PHEV约1.3万辆，同比增长 83.1%，环比下滑26.4%。 当月新能源汽车渗透率23.4%，同比提升4.7pct，环比下滑3.5pct。 3）瑞典： 新能源汽车销量约1.0万辆，同比增长16.6%，环比下滑38.1%。其中EV约 0.6万辆，同比增长39.3%，环比下滑40.8%；PHEV约0.4万辆，同比下滑 8.4%，环比下滑33.0%。 当月新能源汽车渗透率59.9%，同比提升10.1pct，环比提升0.7pct。 4）意大利： 新能源汽车销量约0.9万辆，同比增长8.5%，环比下滑30.7%。其中EV约 0.4万辆，同比增长15.0%，环比下滑32.5%；PHEV约0.5万辆，同比增长 4.0%，环比下滑29.2%。 当月新能源汽车渗透率7.8%，同比下滑0.03pct，环比下滑1.9pct。 5）挪威： 新能源汽车销量约0.7万辆，同比增长12.4%，环比下滑52.2%。其中EV约 0.6万辆，同比增长20.0%，环比下滑52.0%；PHEV为0.1万辆，同比下滑 31.1%，环比下滑54.7%。 当月新能源汽车渗透率89.8%，同比提升6.9pct，环比下滑1.1pct。 6）德国： 新能源汽车销量约6.3万辆，同比增长20.0%，环比下滑8.5%。其中EV约 4.9万辆，同比增长68.9%，环比下滑8.1%；PHEV为1.4万辆，同比下滑 39.5%，环比下滑9.9%。 当月新能源汽车渗透率25.9%，同比提升0.4pct，环比提升1.3pct。 7）西