新能源汽车产业链月度跟踪报告：8月国内外销量同环比均向上，动力电池累计出口高增

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业动态报告 2023年09月28日 8月国内外销量同环比均向上，动力电池累计出口高增 ——新能源汽车产业链月度跟踪报告 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349 电力设备与新能源 ►新能源汽车：8月国内渗透率环比持平，欧洲销量同比高增 8月，国内新能源汽车实现产量84.3万辆，同环比分别上升22.0%、4.7%；实现销量84.6万辆，同环比分别上升27.0%、上升8.5%；渗透率达32.8%，同环比分别提升4.9pct、0.1pct。8月，欧洲八国合计实现新能源汽车销量19.9万辆，同比增长63.9%，环比增长17.5%；渗透率达29.7%，同比提升6.8pct，环比提升7.9pct。8月，美国新能源乘用车（EV+PHEV）销量为13.5万辆，同比增长62.9%、环比增长3.0%。当月新能源乘用车渗透率为10.1%，同比提升3.1pct，环比提升0.4pct。 ►动力电池：铁锂装机占比近70%，出口总量持续高增 8月，国内动力电池装机量为34.9GWh，同环比分别增长25.7%、8.2%。1-8月，国内动力电池装机量为219.2GWh，同比增长35.3%；其中磷酸铁锂电池装机量为149.6GWh，同比增长56.0%，在累计总装机量中的占比达68.3%；排名前3、前5、前10的动力电池企业动力电池装机量占总装机量比分别为81.3%、89.4%、97.5%，行业呈现高度集中态势。出口方面，1-8月我国动力电池企业电池累计出口达78.8GWh，同比增长135.9%。 投资建议： 我们认为，1）短期看，下半年传统旺季下，各环节有望进入排产量增阶段。2）中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。国内新能源汽车进入快速渗透的阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑：①【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。②【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。③【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。 受益标的：宁德时代、天赐材料、儒竞科技、璞泰来、科达利、曼恩斯特、鑫宏业、宝明科技、东威科技、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、骄成超声、尚太科技、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份等。 风险提示 新能源汽车产业政策变化；新能源汽车需求不及预期；全球新能源汽车发展不及预期；供需格局恶化；上游原材料价格剧烈波动；技术路线改变，新技术发展不及预期；海外政策变动风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.新能源汽车：8月国内渗透率环比持平，欧洲销量同比高增3 1.1.国内：月度产销持续增长，单月渗透率环比持平3 1.2.海外：欧洲八国合计渗透率达约30%，美国同环比均增长6 1.2.1.欧洲：8月八国合计销量同环比高增，渗透率达约30%6 1.2.2.美国：8月销量同环比均实现增长，渗透率突破10%8 2.动力电池：铁锂装机占比近70%，出口总量持续高增9 3.投资建议12 4.风险提示12 图表目录 图1国内新能源汽车月度产销情况3 图2国内新能源汽车月度渗透率情况4 图3国内新能源汽车月度产量结构5 图4国内新能源汽车月度销量结构5 图5欧洲八国合计新能源汽车销量和渗透率8 图6美国新能源汽车月度销售情况(万辆)8 图7美国新能源汽车月度渗透率8 图8国内动力电池月度装机量结构以及走势9 图9国内动力电池企业装机量集中度情况10 图10国内动力电池出口情况（GWh）12 表12023年8月国内部分车企新能源汽车销量/交付（辆）6 表22023年8月国内动力电池企业装机量前十名情况10 表32023年1-8月国内动力电池企业装机量前十名情况11 1.新能源汽车：8月国内渗透率环比持平，欧洲销量同比高增 1.1.国内：月度产销持续增长，单月渗透率环比持平 8月产销基本相等，单月销量环比重回增长趋势。根据中汽协数据，产量方面， 2023年8月，国内新能源汽车实现产量84.3万辆，同环比分别上升22.0%、4.7%； 2023年1-8月，国内新能源汽车实现产量543.4万辆，同比上升36.9%。销量方面， 2023年8月，国内新能源汽车实现销量84.6万辆，同环比分别上升27.0%、上升 8.5%；2023年1-8月，国内新能源汽车实现销量537.4万辆，同比上升39.2%。图1国内新能源汽车月度产销情况 资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所 单月渗透率环比基本持平。根据中汽协数据，2023年8月，国内新能源汽车销量渗透率达32.8%，同环比分别提升4.9pct、0.1pct；2023年1-8月，国内新能源汽车销量渗透率达29.5%，同比提升6.7pct。 图2国内新能源汽车月度渗透率情况 资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所 产销仍以纯电动为主，插混产销同比持续高速增长。 纯电动来看，根据中汽协数据，2023年8月，纯电动实现产量58.9万辆，同环比分别上升9.9%、6.1%；2023年1-8月，纯电动实现产量387.2万辆，同比上升24.5%。8月纯电动实现销量59.7万辆，同环比分别上升14.4%、10.4%；2023年1-8月，纯电动实现销量384.2万辆，同比上升26.4%。 插电式混合动力来看，根据中汽协数据，2023年8月，插电式混合动力实现产量25.3万辆，同环比分别上升63.9%、1.2%；2023年1-8月，插电式混合动力实现产量155.9万辆，同比上升81.9%。2023年8月，插电式混合动力实现销量24.9万辆，同环比分别上升72.8%、4.2%；2023年1-8月，插电式混合动力实现销量152.9万辆，同比上升86.9%。 图3国内新能源汽车月度产量结构 资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所 图4国内新能源汽车月度销量结构 资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所 理想销量同比持续高增，多个企业环比变化趋于平稳。 根据部分车企公告与官方公众号，2023年8月，国内多家车企新能源汽车销量/交付量同环比提升明显： 比亚迪：销量为274,386辆，同环比分别增长56.9%、4.7%。 蔚来：共交付19,329辆，同环比分别增长81.0%、下滑5.5%。 小鹏：共交付13,690辆，同环比分别增长42.9%、24.4%。 理想：共交付34,914辆，同环比分别增长663.8%、2.3%。 哪吒：共交付12,103辆，同环比分别下滑24.4%、增长20.6%。 零跑：共交付14,190辆，同环比分别增长13.3%、下滑1.0%。 广汽埃安：共交付45,029辆，同环比分别增长66.6%、0.01%。 极氪：共交付12,303辆，同环比分别增长71.7%、2.2%。 表12023年8月国内部分车企新能源汽车销量/交付（辆） 车企 2022年 2023年 8月同比 8月环比 8月 6月 7月 8月 比亚迪 174,915 253,046 262,161 274,386 56.9% 4.7% 蔚来 10,677 10,707 20,462 19,329 81.0% -5.5% 小鹏 9,578 8,620 11,008 13,690 42.9% 24.4% 理想 4,571 32,575 34,134 34,914 663.8% 2.3% 哪吒 16,017 12,132 10,039 12,103 -24.4% 20.6% 零跑 12,525 13,209 14,335 14,190 13.3% -1.0% 广汽埃安 27,021 45,013 45,025 45,029 66.6% 0.01% 极氪汽车 7,166 10,620 12,039 12,303 71.7% 2.2% 资料来源：比亚迪公告、各公司公众号，华西证券研究所注：比亚迪销售数据包括新能源商用车 我们认为，2023年国内多家车企的新能源汽车产销量环比逐步向好。随着相关政策持续支持以及优质供给的增加推动新能源汽车性价比不断提升，国内电动化率将深化，渗透率提高的空间仍较为广阔，有望带动全产业链需求增长。 1.2.海外：欧洲八国合计渗透率达约30%，美国同环比均增长 1.2.1.欧洲：8月八国合计销量同环比高增，渗透率达约30% 根据SMMT、CCFA等官网数据，2023年8月，欧洲八国（挪威、瑞典、德国、法国、英国、葡萄牙、西班牙、意大利）合计实现新能源汽车销量19.9万辆，同比增长63.9%，环比增长17.5%；渗透率达29.7%，同比提升6.8pct，环比提升7.9pct。2023年1-8月，欧洲八国合计实现新能源汽车销量139.9万辆，同比增长24.5%；渗透率达21.9%，同比提升1.0pct。 1）英国： 新能源汽车销量约2.4万辆，同比增长71.7%，环比下滑31.3%。其中EV约 1.7万辆，同比增长72.3%，环比下滑25.1%；PHEV约0.7万辆，同比增长 70.0%，环比下滑43.6%。 当月新能源汽车渗透率27.8%，同比提升7.7pct，环比提升3.7pct。 2）法国： 新能源汽车销量约2.9万辆，同比增长51.8%，环比下滑3.1%。其中EV约 2.0万辆，同比增长59.5%，环比增长16.3%；PHEV约1.0万辆，同比增长 38.1%，环比下滑28.0%。 当月新能源汽车渗透率25.7%，同比提升4.7pct，环比提升2.3pct。 3）瑞典： 新能源汽车销量约1.4万辆，同比增长51.9%，环比增长38.3%。其中EV约 1.0万辆，同比增长69.0%，环比增长50.8%；PHEV约0.5万辆，同比增长 24.9%，环比增长17.4%。 当月新能源汽车渗透率60.1%，同比提升14.2pct，环比提升0.1pct。 4）意大利： 新能源汽车销量约0.7万辆，同比增长48.0%，环比下滑21.7%。其中EV约 0.4万辆，同比增长77.1%，环比下滑1.9%；PHEV约0.3万辆，同比增长 23.3%，环比下滑37.1%。 当月新能源汽车渗透率9.2%，同比提升2.4pct，环比提升1.3pct。 5）挪威： 新能源汽车销量约1.0万辆，同比下滑6.3%，环比增长47.5%。其中EV约 0.9万辆，同比增长0.03%，环比增长50.5%；PHEV为0.1万辆，同比下滑 48.3%，环比增长18.1%。 当月新能源汽车渗透率90.0%，同比提升3.9pct，环比提升0.1pct。 6）德国： 新能源汽车销量约10.1万辆，同比增长78.4%，环比增长60.6%。其中EV约8.7万辆，同比增长170.7%，环比增长78.0%；PHEV为1.5万辆，同比下滑41.1%，环比增长1.4%。 当月新能源汽车渗透率37.0%，同比提升8.5pct，环比提升11.1pct。 7）西班牙： 新能源汽车销量约0.