- 2Q rev ／ np + 33% ／ 49% ； 强度延长至 2H

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内领先的研报平台，以报告数量多、种类全而闻名。这里活跃着海量的金融从业者和投资者。我们提供全方位的研报数据，涵盖宏观、行业、财报等，内容丰富度极高。设计上去繁就简，技术上追求速度，只为帮您高效获取信息。来发现报告，让您的深度洞察和精准决策变得轻而易举。

新秀丽国际全球市场股票研究公司在2023年8月18日发布了2023年半年报，中表示上半年业绩表现优异，毛利率和调整后的EBITDA利润率分别为58.8%和18.8%，而CMBI估计为57.0%和17.2%。主要驱动力是1)有机销售额比2019年增长116%，2)TUMI贡献增加，提高毛利率，3)由于2019年以来持续的成本计划，固定SG&A基数同比下降3.2个百分点。

新秀丽表示自己在上半年看到的力量将持续到今年下半年。管理层对其未来业务非常乐观，因为逐步增加的广告投资已开始取得成果，尤其是在亚洲，在亚洲，强劲的旅游客流量可能会随着TUMI品牌渗透率的提高而增长。中国 (+76%)仍然是重点关注的地区，但其他亚洲国家，如韩国 (+67%)和印度 (+28%)也提供了值得关注的具体数字。美国和欧洲没有突然放缓的迹象。在操作上，简化的成本结构从根本上重新设计了业务的利润状况，并应继续发挥作用。这些数字应该会转化为今年115%的堆栈收入增长，以及新秀丽管理层正在考虑的大约59%/19%的毛利润和调整后的EBITDA利润率。

展望方面，国际旅行继续复苏，并且有很多上行空间。7月亚洲cFX增长22%，北美混合8%（cFXexex Spec和ebag），8月将达到10%。在后者中，TUMI可能会在第三季度再增长30%以上。从长远来看，三品牌战略将维持增长，因此财务矩阵：1）TUMI仍然以亚洲为重点，并从商业扩展到旅行场景，并发起活动以吸引女性消费者；2）新秀丽目标：进入奢侈品买家，并看到中国消费两极分化的顺风；3）American Tourister在印度管理良好。

新秀丽表示自己在2023年半年报中表示，简化的成本结构从根本上重新设计了业务的利润状况，并应继续发挥作用。这些数字应该会转化为今年115%的堆栈收入增长，以及新秀丽管理层正在考虑的大约59%/19%的毛利润和调整后的EBITDA利润率。