光伏铝部件爬坡完成，Q2业绩超预期释放

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根据研报正文，公司公布了2023年半年报，实现了营收28.20亿元，同比增长37.61%；归母净利润1.28亿元，同比增长40.86%；扣非归母净利润1.07亿元，同比增长47.34%。其中，Q2业绩超预期，募投项目光伏铝部件产能释放，产能利用率稳步提升，叠加硅料价格下跌，下游组件客户减少加工费压价，单吨产品盈利能力增强，Q2综合毛利率环增1.38个百分点至13.21%，ROE环增3.81个百分点至5.19%。此外，公司布局再生铝助力降本增效，全球化布局提升光伏铝边框竞争力，新能源汽车零部件产能放量在即。预计公司23-25年营收分别为73/100/134亿元，归母净利润分别为3.35/4.31/5.46亿元，EPS分别为2.28/2.93/3.72元，对应PE分别为15.71/12.21/9.63倍，维持“买入”评级。然而，研报也指出，光伏装机低于预期，行业竞争加剧，项目建设不及预期，新技术替代等因素可能对公司的业绩产生影响。