油料日报：大豆走货节奏有所加快

期货研究报告|油料日报2023-08-17 大豆走货节奏有所加快 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2309合约5070元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.09%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5158元/吨，较前日持平，现货基差A09+88，较前日下跌18；吉林地区食用豆现货价格5150元/吨，较前日持平，现货基差A09+80，较前日下跌18；内蒙古地区食用豆现货价格5193元/吨，较前日持平，现货基差A09+123，较前日下跌18。 近期市场资讯汇总：Anec：巴西大豆�口预计在8月份达到778万吨，而去年同期为505 万吨。今年7月，巴西�口863.7万吨大豆。巴西8月豆粕�口预计为205万吨，上年 同期为169.2万吨。巴西8月玉米�口预计为903万吨，上年同期为689万吨。Secex： 8月前九个工作日，巴西大豆�口额为18.58亿美元，日均2.06499亿美元。同期全国� 口总量376.5万吨，日均�口量为41.8323万吨。每吨平均价格为493.60美元。与2022年8月相比，日均收入增长27.2%，销量增长61.8%。但是，价格却下降21.4%。根据Safras&Mercado的一份报告，截至8月7日，巴西2022/23年度大豆作物的销售量占预计产量的75.6%。NOPA：7月豆油库存为15.27亿磅，市场预期为16.87亿磅，6月份数据为16.9亿磅，2022年7月数据为16.84亿磅；7月大豆压榨量为1.733亿蒲式耳， 高于市场预期1.71337亿蒲式耳，6月份数据为1.65023亿蒲式耳，2022年7月数据为 1.7022亿蒲式耳。 昨日豆一行情震荡，国内市场在国产大豆拍卖的影响下，暂保持相对稳定的运行态势，后续关注拍卖成交情况的变化及拍卖底价的变化。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约10120元/吨，较前日下跌70元/吨，跌幅0.68%。现货方面，辽宁地区现货价格9717元/吨，较前日下跌11元/吨，现货基差PK11-403，较前日上涨59；河北地区现货价格9869元/吨，较前日下跌8元/吨，现货基差PK11-251， 较前日上涨62；河南地区现货价格9862元/吨，较前日下跌63元/吨，现货基差PK11-258，较前日上涨7；山东地区现货价格9772元/吨，较前日下跌16元/吨，现货基差PK11-348，较前日上涨54。 近期市场资讯汇总：河南部分地区新花生少量上市，目前水分偏高，终端客户多观望为主，交易不多，多数白沙产区春花生产量尚可，豫北大花生目前水分偏大，交易量不大。多数地区目前仍以陈花生交易为主，终端客户采购意愿不高，按需采购，受新花生上市影响，价格稳中偏弱，根据�货意愿，成交价格混乱。山东地区原料收购结束，以冷库货交易为主，多数持货商库存见底，交易陆续收尾中，价格平稳；目前新花生长势良好，坐果率好于去年，多数进入成熟期，预计9月中旬左右上市。辽宁地区整体剩余库存不多，多数地区交易收尾，持货商观望情绪升温，陈米交易量不大，价格稳中偏弱。当地新花生长势尚可，多数进入坐果期，坐果率尚可。吉林地区余货不多，需求方采购意愿不强，多观望为主，近期交易不多，价格基本平稳。新花生长势尚可，目前多在坐果期，扶余个别地区四粒红预计一周左右开始少量拔花生，个别低洼地块花生品质和产量有所影响。 昨日国内花生价格持续震荡。现货方面，国内花生价格稳定，市场对于新作花生上市期待较高，因此市场交易清淡，价格保持在一个博弈平衡点，难有较大变化。后市看，短期内供需格局较为稳定，总体延续震荡格局。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com