油料日报：大豆商品市场走货平缓

期货研究报告|油料日报2023-05-24 大豆商品市场走货平缓 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2307合约5069元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.098%。现 货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5195元/吨，较前日持平，现货基差A07+126，较前日下跌5；吉林地区食用豆现货价格5110元/吨，较前日持平，现货基差A07+41，较前日下跌5；内蒙古地区食用豆现货价格5207元/吨，较前日持平，现货基差A07+138，较前日下跌5。 近期市场资讯，USDA作物生长报告：截至2023年5月21日当周，美国大豆种植率为66%,符合市场预期，此前一周为49%,去年同期为47%，五年均值为52%。美国大豆�苗率为36%,上一周为20%,上年同期为19%，五年均值为24%。USDA�口检验报告：截至2023年5月18日当周，美国大豆�口检验量为155051吨，符合预期，前一周修 正后为186787吨，初值为147897吨。美国对中国（大陆地区）装运7223吨大豆。前 一周美国对中国大陆装运8202吨大豆。当周美国对华大豆�口检验量占到该周�口检验总量的4.66%，上周是5.55%。Secex：巴西5月前三周�口大豆974.16万吨，日均�口量为69.58万吨，较上年5月全月的日均�口量48.37万吨增加44%。上年5月全月 �口量为1064.05万吨。据Wind数据，截至5月22日，全国进口大豆港口库存为667.219 万吨，5月15日为668.969万吨，环比减少1.75万吨。 上周豆一期货价格振荡微跌，行情不大，外盘方面，CBOT大豆下跌幅度比国内大。现货方面，东北大豆价格小幅上涨，南方购销清淡，大豆价格偏弱目前东北大豆基层仍有部分余粮，农户卖粮积极性较高，目前来看粮库收购预计截至4月底，后续仍否有收购暂未可知，预计本周大豆价格继续维持稳中偏弱的运行态势。南方大豆购销暂显清淡，贸易商上货量有限，价格维持平稳。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2310合约10350元/吨，较前日上涨30元/吨，涨幅0.28%。现 货方面，辽宁地区现货价格9756元/吨，较前日持平，现货基差PK10-594，较前日下跌30；河北地区现货价格10069元/吨，较前日持平，现货基差PK10-281，较前日下跌30；河南地区现货价格9944元/吨，较前日持平，现货基差PK10-406，较前日下跌30；山东地区现货价格9826元/吨，较前日持平，现货基差PK10-524，较前日下跌30。 近期市场资讯，5月23日各油厂到货情况，其中费县中粮到货150吨左右，多前期订单 为主。金胜、兴泉到货150吨左右，成交价格8700-9400元/吨左右。青岛益海到货600 吨左右，以前期合同为主。开封益海到货200吨左右，以进口米为主，油料成交9100元 /吨左右。石家庄益海到货200吨左右，以进口米为主。河南地区白沙通米5.9-6.2左右，多数地区货源偏紧，基层上货零星，下游客商采购谨慎，实际成交多以库存及�货心态论价。山东地区海花通米5.5-5.8左右，原料收购基本结束，目前以库存销售为主，多数地区要货的一般，价格平稳，个别地区要货的减少，价格平稳偏弱。辽宁地区308通米主流价格6.2-6.4左右，剩余货源不多，库存交易为主，近两日要货的一般，价格平稳； 吉林地区308通米主流价格6.4左右，当地剩余货源不多，基本不上货，近两日交易量不大，多议价成交为主，整体价格较为平稳。 上周国内花生行情震荡运行。截止至2023年5月19日，全国通货米均价为11980元/吨，较上周保持不变。产区可供销售货源不多，价格难以明显下滑。当然短期内因需求不足抑制，花生价格也难言大幅上涨。再者，进口米近期上涨幅度不及国内米，在价格方面存在较大优势，目前福建、两广市场均以销售进口米为主，也抑制国内米报价上涨。预计本周高位震荡运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com