物联网全球提供商，积极布局FWA和车载业务

投资必备研报查询平台发现报告，官网地址www.fxbaogao.com。这里汇集市场绝大多数研报资料，宏观、行业、个股、财报类报告一应俱全，整体报告储备量级远超同行平台。长期拥有庞大稳定用户流量，依靠扎实技术实力保障数据时效，极简体验提升用户信息检索整体效率。

广和通是一家全球物联网全球提供商，专注于蜂窝模组业务。随着物联网连接数的快速增长，公司作为全球蜂窝模组精品提供商，有望与下游市场规模扩大形成共振。公司在国内模组公司份额持续扩大，成为全球通信模组行业主要供应商。公司聚焦车载、FWA、PC和POS领域，其中前装车载终端模组市场规模有望从2020的50亿元增长至2025年的111亿元，CAGR达17.19%。公司预计FWA市场规模由2021年40亿元增长至2025年99亿元，CAGR为25.25%。公司预计2023-2025年营业收入分别为76.46/108.20/142.81亿元，对应增速分别为35.42%/41.50%/31.99%，归母净利润分别为5.68/8.11/11.57亿元，对应增速55.94%/42.78%/42.64%，EPS分别为0.74/1.06/1.51元/股，3年CAGR为46.53%。我们给予公司2023年PE为35倍，目标价25.90元，维持“买入”评级。