【东吴电新】特高压中标结果出炉，西电份额显著提升事件：8月14

【东吴电新】特高压中标结果出炉，西电份额显著提升 #事件：8月14日，国网特高压项目第三批&第四批物资中标候选人公式，完成了【金上-湖北】【宁夏-湖南】两条直流特高压项目的主要物资招标。 第三批总公示金额约149.53亿元，环比+89%，主要系本批次包含了2个工程。 #中标情况：中国西电整体份额提升显著、许继换流阀份额略有下降、平高中标产品结构略有变化。 【东吴电新】特高压中标结果出炉，西电份额显著提升 #事件：8月14日，国网特高压项目第三批&第四批物资中标候选人公式，完成了【金上-湖北】【宁夏-湖南】两条直流特高压项目的主要物资招标。 第三批总公示金额约149.53亿元，环比+89%，主要系本批次包含了2个工程。 #中标情况：中国西电整体份额提升显著、许继换流阀份额略有下降、平高中标产品结构略有变化。 【换流阀】南瑞中8个阀，总金额约12.25亿元，单价约1.53亿元。西电中6个阀，总金额约9.70亿元，单价约1.61亿元。 许继中2个阀，总金额约3.48亿元，单价约1.74亿元，中国西电份额占37.5%，相比历史18%左右份额提升显著。 【组合电器】平高中标金额约3.78亿元，共计65个间隔的500kVGIS。中国西电中标金额约4.67亿元，共计26个间隔的750kVGIS。 思源电气中标金额约1.59亿元，共计25个间隔的500kVGIS。 【直流控保】南瑞中标金额约2.58亿元，许继中标金额约1.85亿元，份额无太大变化。 【换流变】中国西电中标金额约28.97亿元，份额约占45.58%，特变中标金额约21.88亿元，份额约占34.42%。 【交直流断路器】平高中标金额约2.42亿元，份额约占50.01%，西电中标金额约1.23亿元，份额约占25.42%。 【直流穿墙套管】平高中标金额约0.90亿元，份额约占44.19%，西电中标金额约0.46亿元，份额约占22.54%。 #后续如何看？ 今天板块的大幅下跌跟此次特高压设备份额变化较大有关，从中标金额上看平高份额下降，许继上一批次换流阀miss+本批次换流阀中标量不及预期。 分设备来看： 【换流阀】中标份额变化较大，西电份额提升明显，许继份额有所下降，拉通看十四五总体份额或保持不变。 短期看许继在直流控保产品领域份额在持续提高，或可对换流阀造成的预期利润缺口形成补充（直流控保毛利率更高）。 【组合电器】平高、西电两大巨头占据主要份额，思源有望在后续项目中实现常态化中标，平高在本次项目将重点放在了500kVGIS、直流套管等产品上，实现各类产品的均衡发展。 观点重申：23-25年是电网投资建设大年，看好特高压建设+主网扩容升级带动一次、二次设备需求量高增，电力设备龙头公司订单/业绩确定性强，重点推荐：平高电气、国电南瑞、思源电气、许继电气、四方股份，建议关注：中国西电等。 风险提示：电网投资不及预期，特高压推进不及预期，竞争加剧等。