五芳斋机构调研纪要

五芳斋机构调研报告 调研日期:2023-03-01 浙江五芳斋实业股份有限公司是一家以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售的企业。公司在传承民族饮食文化的基础上不断创新,并对明清两代极具盛名的“嘉湖细点”的制作工艺进行现代化改造。目前,公司已形成以粽子为主导,集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群 ,并拥有黑龙江优质稻米基地和江西高山箬叶基地。公司的粽子制作方法源于百年传承的传统工艺,其制作技艺于2011年被文化部收录进第三批国家级非物质文化遗产名录。五芳斋全国首批“中华老字号”企业,2004年被国家商标局认定为中国驰名商标。曾荣获“农业产业化国家重点龙头企业”、“原产地标记产品——嘉兴粽子(五芳斋)”、“国家电子商务示范企业”、“中国餐饮百强企业”、“餐饮业质量安全提升工程示范单位”、“全国主食加工业示范企业”、“全国食品制造业纳税百强”、“浙江省绿色企业”、“浙江省十大特色农产品品牌”等国家级、省级荣誉称号。2022年8月,五芳斋在A股主板上市。未来,公司将继续秉承“和商”的经营理念以及“和谐、诚信、卓越、创新”的价值观,以“守护和创新中华美食”为使命,努力发展成为以糯米食品为核心的中华节令食品领导品牌。 2023-04-03 董事会秘书于莹茜,董事会办公室主任许一通,投资者关系专员岳靓 2023-03-012023-03-31 特定对象调研,现场参观五芳斋总部会议室 汇添富基金 基金管理公司 - 中融基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 中纬资产 资产管理公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 财通基金 基金管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 太平洋资产 保险资产管理公司 - 景林资产 投资公司 - 开源证券 证券公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 财通资管 资产管理公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 亘曦资产 基金管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 丹羿投资 投资公司 - 民生证券 证券公司 - 兴证资管 资产管理公司 - 长信基金 基金管理公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 上海歌汝基金 - - 煜德投资 投资公司 - 银河证券 证券公司 - 健顺投资 投资公司 - 彤源投资 投资公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 西南证券 证券公司 - 华富基金 基金管理公司 - 国元证券 证券公司 - 秉怀投资 - - 北京大道兴业投资公司 投资公司 - 东北证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 华泰资管 保险资产管理公司 - 长江证券 证券公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 长安基金 基金管理公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 太平资产 保险资产管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 沟泰投资 - - 浦银安盛 基金管理公司 - IDG投资 - - 富安达 投资公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 华鑫证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 上海行知投资 投资公司 - 方正证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 中银基金 基金管理公司 - 中庚基金 基金管理公司 - 问:请介绍一下公司在月饼系列的竞争力与潜力? 答:根据华经情报网数据,从月饼线上与线下销售份额来看,2020年五芳斋均位列全国第三,分别达到9.3%与8.6%,深受广大消费 者青睐。月饼方面,我们公司的竞争优势主要在于我们的渠道力、品牌力、产品力:①利用成熟粽子渠道,增加月饼产品的铺货率、市占率 ;②利用粽子第一品牌,在华东区域的品牌影响力;③对产品的品质要求及创新口味开发,增强五芳斋月饼产品的产品力。 从渠道端来看,不同于传统月饼企业以经销商销售产品为主,我们有全渠道营销网络,在商超、直营门店的赋能下,对于产品的陈列和线下推广都更加高效。同时利用我们现有的成熟粽子渠道,也可以更快增加月饼产品的铺货率、市占率;从产品端来看,我们在产品方面开发创新口味进行差异化销售,同时推广更多高附加值的产品,目前我们以四层流心糯月饼作为公司核心品相,广式月饼作为稳定销售的主力品相,苏式月饼作为差异化补充品相,已经取得了不错的成绩。知名度方面,我们考虑以渠道曝光、外围城市铺货提升等渠道手段,通过双品牌联名合作、各大推广平台推广资源投放等品牌手段,通过产品品质提升、新品类新口味创新、紧跟潮流的包装设计、并严格按照国家法规执行月饼标准等产品手段,来提升月饼品类的知名度。 问:目前市面上也有很多公司在做烘焙食品,竞争也很激烈,公司怎么确保我们能取得比较好的发展?目前有哪些做得比较好的单品? 答:公司借助粽子积累了成功打造“大单品”的经验,而这种经验所依托的软实力可以延伸到烘焙产品的开发中:在品牌层面上,公司注重老字号品牌传播和消费者营销价值的沟通,借助IP联名和跨界传播提升品牌价值;在渠道端,公司拥有最大化的全渠道销售网络和较强的自营控制能力,线上线下相互融合,有利于非粽产品铺货率提升;此外公司注重产品研发和供应链管理能力,近年来研发费用率持续提升。 目前我们已经开拓了很多非粽产品,如月饼、绿豆糕等中式烘焙产品,销量持续增长,已形成一定规模。公司作为中华老字号,始终努力守护和创新中华美食,在中式烘焙上有着天然的优势。从产品角度来看,我们主张对产品类别、口味进行差异化创新,目前我们围绕二十四节气推广了不少对应的节令产品,形成了以粽子为主导,集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。 问:公司在商超渠道的竞争优势怎样?未来会考虑如何拓展市场? 答:一方面是品牌优势,公司借助粽子这一拳头产品提升了品牌知名度。另一方面是渠道优势,商超渠道主要覆盖全国的线下市场,包括现 代购物的大卖场、超市、便利店等等。目前公司除江浙沪外,在石家庄、山东、济南等地也开设了新的区域分公司,在北京、深圳、广州等 地都有分公司和办事处,近几年的业绩也一直在稳定增长。未来公司会逐步开发江浙沪区域市县区,华中华南华北地级市和百强县,西北和东北的省会城市、次省会城市、重点城市的空白市场,提高直营渠道市占率,加大经销商渠道渗透率,突破胶着市场,进一步完善全国销售网络布局。 问:近几年电商发展增速较快,对流量这种分配未来的费用方面的会有什么样的状态?抖音流量成本较高,未来提升线上抖音占比是否会对电商板块的盈利有向下走的压力?电商的快速发展是否会对线下价格体系造成干扰? 答:公司将线上平台的流量分成三类:一类是天猫、京东这类传统平台,一类是社群电商,如拼多多、有赞微商城等偏私域的流量,还有一 类目前热度较高的抖音、快手等。我们认为抖音渠道除了作为销售成交的平台外,本身还承担了部分产品、品牌宣传的作用,所以也会有一些溢出效应到京东、淘宝等其他平台上去。对于抖音的营销成本及费用不能直接对比传统平台的效果进行转化。 从电商渠道来看,公司始终在构建五芳斋在行业中的品牌力,支撑公司合理溢价。在确保公司线上线下定价相对趋同的同时,也会针对线上平台大促推出个性化单品匹配不同的消费者。