早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（宏观情绪趋改善，铝价维持震荡走势） 消费受经济拖累担忧叠加美元坚挺，供应外盘金属普遍延续弱势，LME三月期铝价跌0.09%至2141.5美元/吨。国内夜盘低开反弹，之后窄幅波动，主力2309合约微幅收低于18465元/吨。早间现货市场交投活跃，下游积极补库，贸易商接货同样积极，持货商则挺价惜售，报价不断上 调，流通货源收紧。华东市场主流成交价格在18510元/度上下，较期货升水40左右。广东主流成交九阿哥在18500元/吨上下。国内的电解铝产量随着运行产能上升而持续攀升，不过铝厂铸锭量下降使得铝锭产量不升反降，市场到货持续偏低，显性库存继续去化。而消费端虽然仍处于传统淡季，但整体维持弱稳状态。国内经济数据不佳，央行“降息”一定程度激起市场对更多政策落地的预期。去库及政策预期对短期铝价支撑强，不过在供给端继续增加，而消费暂难回暖的情况 下，价格上方空间暂受限。操作建议短期维持区间操作思路。 铜：★☆☆（央行降息，铜价下方空间有限） 隔夜铜价继续走弱，主力2309合约收于67820元/吨，跌幅1.02%。政治局会议之后，国内并未有有力度的刺激政策出台，市场预期转差，信心不足，前期铜价持续走弱。昨日央行降息下调逆回购利率10bp，下调MLF利率15bp，对市场信心有所提振，铜价走高。不过目前市场对于地产政策更为关注，短期铜价继续走高动力或不足。但铜价下跌后，下游接货意愿明显提升；新能源领域对铜消费提振显著，铜消费韧性较强，对铜价支撑较强，预计铜价下方空间有限。而且目前国内铜库存仍处于低位。关注后续国内政策，预计铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。 镍：★☆☆（供应增量持续释放，镍价延续跌势） 隔夜镍价继续走弱，主力2309合约收于162770元/吨，跌幅1.34%。印尼政府开展能矿部廉政调查近日对镍价造成扰动，不锈钢在该消息的影响下大幅走高；该事件导致印尼各镍矿山新生产配额获批缓慢，加之部分矿山因生产配额耗尽而无法继续出货，镍矿市场供应紧张气氛蔓延。目前该消息仍处于发酵中，后续影响仍待观察。从镍基本面来看，随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍 价；据Mysteel统计，7月国内精炼镍产21080吨，同比增加28.6%，预计8月产量达22230吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，交割品短缺局面已大幅缓解。另外近期硫酸镍价格有所回落，纯镍成本支撑力度减弱。预计镍价将延续跌势，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（锌价低位或加速补库关注月差回升机会） 昨日LME库存大增16月来首次超10万吨位置，海外过剩压力大增，锌价继续下探，沪锌主力2309合约收于20100元/吨，跌幅1.93%。昨日国内现货市场，市场挺价情绪浓，升水上行明显，上海普通品牌平均持稳09+80-100元/吨附近，天津仍处于缺货状态，津沪价差继续小幅走 扩。供应方面，国内炼厂原料库存较为充足，国产矿TC继续上行，炼厂利润修复，除四川大运会部分炼厂降负荷，7、8月smm锌锭产量均略超之前预期。需求方面，台风影响缓解，上周镀锌开工再度回升，铁塔及光伏订单维持高位，压铸锌合金及氧化锌维持淡季表现，但整体需求仍有韧性。库存方面，截止本周一SMM国内社会库存继续微降。综合来看，近期公布国内经济数据弱于预期，但国家同样释放出逆周期调节、全力稳经济的政策信号，锌价低位下游补库明显积极性提升，我们维持对下半年锌过剩量级收窄、锌价重心上移的预期，建议逢低试多，另近期关注月差回升的正套机会。 铅：★☆☆（基本面多空交织关注铅价上方压力） 隔夜铅价偏强上行，沪铅主力2309合约收于16010元/吨，涨幅0.50%。昨日国内现货市场，交割日市场流通货源较少，上期所仓单大幅增加超万吨，市场成交整体一般，原生铅江浙沪市场报9-30-9+30附近；再生铅含税贴水75-125，价差持稳；废电瓶价格暂持稳高位。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，云南地区铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，8月产量继续上升。下游方面，终端需求稍有好转，铅蓄电池企业成品库存下降；上周铅蓄电池周度开工小幅上行。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存继续累库至5.52万吨。整体上，库存走高而废电瓶价格有企稳回落迹象，短期预计铅价高位仍将受压。 氧化铝：★☆☆（供需矛盾暂不突出，氧化铝价格高位震荡） 氧化铝期货夜盘偏弱震荡，2311合约小幅收低于2895元/吨。早间现货市场依旧清淡，电解铝厂刚需少采，贸易流转量极有限，现货价格基本平稳。短期市场供需矛盾不突出，电解铝运行产能整体上升，但随着云南复产进入尾声，氧化铝消费增量边际放缓，供应处于紧平衡状态，价格暂缺乏更大上行驱动。近期烧碱价格有所反弹，对成本端有一定支持，不过暂有限。短期氧化铝期货价格仍维持偏强震荡走势，建议维持回调做多思路。 锡：★☆☆（消息面扰动仍存，锡价弱势震荡） 消费不佳叠加美元坚挺，另外缅甸消息面扰动未消退，隔夜外盘锡价继续下跌。LME三月期锡价跌0.4%至25055美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2309合约收低于211500元/吨。早间现货市场依旧表现活跃，成交稍逊于前日，但仍有较大量成交，下游接货积极性不减。现货升水继续走强。短期盘面仍受缅甸佤邦相关消息影响，矿山停采时长是市场关注的焦点，而当地官方尚未给出明确消息。而国内弱经济数据持续出炉对市场同样形成打压。不过央行“降息”则再度点燃市场对政策的预期。基本面看，近期国内高库存有趋势性去化的迹象，精锡产量持续下降，消费端整体有企稳态势，这给予价格一定支撑。短期市场受消息面及宏观面情绪左右而大幅波动，操作上建议暂且观望为主。待库存进一步去化及宏观面情绪改善后反弹做多机会。 工业硅：★☆☆（大厂两轮调价后，现货市场整体跟涨；短线建议空单持有，长线空单布置） 周二工业硅主力10合约，收13635，幅度-0.73%，跌100，单日增仓631手。现货价格继续上涨，但幅度缩窄，主要以高品位货源为主。大运会结束后，四川厂家陆续复产，桂黔等地仍有企业有开炉计划，供给继续增长。多晶硅价格暂稳，低库存情况下，价格仍有上行预期，新投产能缓慢释放，对工业硅需求稳中有增；有机硅价格僵持，减产挺价难带动下游需求，市场观望情绪渐起，工业硅需求难有增量；铝合金行业开工平稳，下游淡季按需采购，政策利好频出，但市场表现偏观望。行业周度库存继续去化，但幅度略有收窄，依然处于高位。近期行业供给稳中有增，下游需求未有明显改善，短线建议空单持有；四季度仍有新产能预计投放，行业开工或继续增长，长线空单布置。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（超预期降息带动盘面反弹） 社融信贷不及预期，继前天下午股市和商品市场整体回暖后，政策没有让市场失望，超预期地进行降息。尽管昨天宏观数据意料之内的弱，但是市场预期得到修复，盘面进一步反弹，所日成交久违地好转。从基本面看唐山复产以及铁水流向热卷增加导致华北地区资源量增加，热卷低位有一定出口接单，整体需求偏弱；螺纹表需低于预期，供给宽松，产量降低的背景下累库速度较快。近期交易逻辑还是在接下来可能会出的密集利好之中，所以关注反弹趋势。 焦炭：★☆☆（压减政策落地区域增多，铁水暂未明显回落，盘面偏弱宽震荡） 昨日盘面冲高回落，五轮提涨僵持，港口报价稳，期现商积极出货，但成交少，粗钢压减传闻持续，江苏、山东、河南与天津均传出压减落地，河北传近期将出台，成材成交放量。基本面焦炭总库存去化，焦钢港三库下滑，测算碳元素仍偏紧，铁水继续回升，九月前供需偏紧难见大改善，焦企库存维持相对低位，给予现货支撑。短线市场对压减交易再度升温，近月交易时间不多，建议暂观望，远月建议维持逢高做空，风险点关注压减预期变化与政策扰动。 焦煤：★☆☆（粗钢压减逐步落地，产地价格弱势延续，盘面偏弱宽震荡） 昨日盘面冲高回落，焦煤竞拍流拍收窄，价格续弱，进口利润收窄后海煤价格受拖累转弱，焦炭提涨僵持，粗钢压减传闻持续，江苏、山东、河南与天津均传出压减落地。基本面焦煤总库存去化收窄，焦企上升，煤矿钢厂港口下滑，下游整体采购持续转弱。焦企利润修复维持小幅复产，当前市场情绪多空交织，现货处于平稳至下滑的拐点，下游阶段性出货或导致现货继续偏弱运行。短线盘面或偏弱宽震荡运行，近月建议观望，远月仍偏向逢高做空。 动力煤：★☆☆（市场供需两弱，价格持续下跌） 产地价格维持弱稳，需求走弱促使观望情绪趋浓，坑口销售压力逐步显现。港口市场价格重心继续下移，买卖双方价格分歧大，市场供需两弱。进口煤价暂稳，卖方双方报还盘有差距，市场成交较少。末伏后期，中东部地区依然有高温扰动，预计处暑开始，北方地区气温将逐步回落，气温带来日耗支撑将开始走弱。电厂库存窄幅去化，维持同比高位。西南、东北及西北地区近期降水频繁，其中西北部分地区降水偏多，长江上游来水增加，水电继续改善。发运利润维持倒挂影响港口调入，调入量保持中位水平，下游库存偏高，拉运以少量长协煤为主，调出略小于调入，北港窄幅去库。迎峰度夏过半，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，近期价格或偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（现货价格坚挺依旧，企业原片库存水平较低) 现货价格持续保持坚挺。上周浮法玻璃产量稳中微降，开工率维持。近期暂无产线点火及冷修计划。玻璃现货市场情绪整体较好，成交尚可，中下游备货相对较为积极。库存上，上周去库速度进一步加快（-408万箱），从具体区域来看，华东地区去库最多，华北次之，其余各地均有不同程度去库，近期部分企业原片库存已相对较低。短期来看，现货基本面较为良好，供需矛盾不大，旺季需求预期仍在，对于保交楼政策仍可有所期待，所以短期近月合约预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。 纯碱：★☆☆（当前库存依旧维持相对低位，未改现货偏紧局面) 昨日现货价格整体平稳。上周纯碱产量稳中微增，开工率降至79.42%。产线方面，本周徐州丰成设备问题短停，昨日金山化工点火投料试运行。库存方面，当前仍维持库存低位。近期需求整体维持稳定，接单情况良好，下游需求有一定支撑。远兴方面，若后续重碱稳定产出（重碱产量提 升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，因未来大量投产为既定事实，上方空间可能不大，但短期现货偏紧、库存低位情况或将对价格形成一定支撑，近月盘面将强于远月，或偏震荡运行，进一步现货价格动向、投产与检修进度以及宏观政策方面的消息。在投产均能如期兑现情况下，四季度大量投产所带来的未来的大概率供给过剩，对于远月来说依旧偏空。 新湖能化 原油：★☆☆（宏观风险再次冲击金融市场） 昨日油价小幅回调，月差、裂解价差也小幅回调。近期因国内原油期货仓单下降、EFS偏弱及人民币贬值等因素影响，SC与Brent价差显著走强。美国7月零售数据增长超预期，实现连续四个月增长。中国7月份规模以上工业增加值同比增加3.7%，社消同比增2.5%，城镇调查失业率5.3%，前7个月固定资产投资额累计增长3.4%。惠誉警告其或将下调包括摩根大通在内的数十家美国银行的评级。宏观风险再次冲击市场且中国经济不及预期，市场仍担心需求。中国7月份原油加工量6313万吨，同比增长17.4%，炼厂保持高产量以满足国内夏季旅游需求。凌晨API数据显示，原油库存减少619.5万桶，汽油库存减少76.1万桶，馏分油库存增加65.8万桶。美国银行全球研究将2023年布伦特原油价格预测保持在90美元/桶，因为更高的价格需要更大的供应削减、供应中断或更强