奥浦迈机构调研纪要

奥浦迈机构调研报告 调研日期:2023-04-27 上海奥浦迈生物科技股份有限公司是一家成立于2013年的高科技生物技术企业,专注于提供细胞培养解决方案和端到端CDMO服务。公司拥有4个符合GMP标准的生产基地,总面积超过18,000平方米,另有总面积约30,000平方米的新总部正处于建设阶段。2022年,奥浦迈登陆科创板,继续依托国际领先的技术研发团队和完整的商业化生产质量管理体系,秉承“至臻工艺、至善品质”的质量方针,持续优化和创新。以提供多样化、高性能、质量高度稳定的产品为核心准则,以快速响应、精益求精的服务态度,提供卓越、稳定、个性化的“一站式”细胞培养解决方案,成为了全球制药企业的重要战略合作伙伴 。 2023-04-28 2023-04-27 董事长、总经理肖志华,董事会秘书、财务总监倪亮萍,证券事务代表马潇寒 其他线上电话交流会 Anatole 其它 - Valliance璞林资本 - - 信达证券 证券公司 - 兴银理财 其它金融公司 - 兴证全球 其它 - 循远资产 资产管理公司 - 阳光资管 保险资产管理公司 - 野村资管 资产管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 易米基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 北京瑞颐投资管理有限公司 投资公司 - 源乘投资 投资公司 - 源峰基金 基金管理公司 - 长江证券医药组 - - 长信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 招银国际 证券公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 中海基金管理有限公司 基金管理公司 - 中加基金 基金管理公司 - 中粮资本 其它 - 彼得明奇基金 - - 中欧 - - 中融基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 中信建投资管 投资公司 - 中信建投自营 其它 - 中信期货 期货经纪公司 - 中信医药 其它 - 中信证券 证券公司 - 中邮 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 财通基金 基金管理公司 - 诚盛投资 投资公司 - 川财自营 - - 淳厚基金 基金管理公司 - 大成 其它 - 大成基金 基金管理公司 - APS毕盛投资 其它 - 大摩华鑫基金 基金管理公司 - 丹羿投资 投资公司 - 东方资管 金融资产管理公司 - 东方自营 其它 - 东海基金 基金管理公司 - 东海资管 其它 - 东吴证券 证券公司 - 东吴自营 - - 东兴基金 基金管理公司 - 东盈投资 - - Blackrock 其它 - 东证衍生品自营 - - 复华投信资产管理有限公司 资产管理公司 - 高毅 投资公司 - 歌斐资产管理有限公司 资产管理公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 光大保德信 基金管理公司 - 国海自营 其它 - 国华兴益 保险资产管理公司 - 国金基金 基金管理公司 - 国金证券 证券公司 - CathayLife/国泰人寿 - - 国君自营 - - 国联安 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 国投瑞银 基金管理公司 - 国投瑞银基金 基金管理公司 - 国新证券资管 - - 海通证券 证券公司 - 鹤禧投资 - - 红土创新基金 基金管理公司 - 泓澄投资 投资公司 - Fidelity 其它 - 华融自营 证券公司 - 华西医药 - - 华夏未来 其它 - 华夏未来资本 其它 - 怀澄投资 - - 汇添富 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 惠通基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 坚果投资 - - LakeBleu清池资本 - - 建信基金 基金管理公司 - 交银施罗德 基金管理公司 - 金信基金 基金管理公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 金元顺安 基金管理公司 - 进门财经 其它 - 九泰基金 基金管理公司 - 君和资本 其它 - 君康人寿 寿险公司 - 开源证券 证券公司 - Pinpoint 其它 - 六禾投资 基金管理公司 - 民生加银基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 盘京投资 投资公司 - 平安养老 寿险公司 - 平安证券 证券公司 - 乾惕投资 基金管理公司 - 勤远投资 投资公司 - 清池资本 其它 - 趣时资产 资产管理公司 - Pinpoint保银投资 - - 人保资产 保险资产管理公司 - 人寿资产 保险资产管理公司 - 睿璞投资 投资公司 - 森锦投资 投资公司 - 上海呈瑞投资管理有限公司 投资公司 - 上海希瓦 其它 - 上海证券资管 - - 上银基金 基金管理公司 - 深圳大道至诚投资管理合伙企业 投资公司 - 世真投资 投资公司 - UBSOConnor - - 太平洋证券 证券公司 - 泰达宏利 基金管理公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 天弘 其它 - 途灵资产 资产管理公司 - 万和自营 基金管理公司 - 五地投资 - - 禧弘投资 - - 相聚资本 其它 - 新华基金 基金管理公司 - 一、公司董事长及总经理肖志华博士、董事会秘书及财务总监倪亮萍女士,根据公司已披露的《公司2023年第一季度报告》,简要介绍公司第一季度主要经营及业绩情况。2023年第一季度公司实现营业收入6,792万元,相较上年同期下降6.53%。2022年第一季度营业收入中用于体外检测试剂 业务的培养基销售占比较大,本报告期内该等业务对应的培养基采购较上年同期大幅减少。考虑到2022年第一季度IVD(体外诊断产品 )企业对于培养基采购量临时提升和备货需求,剔除主要IVD企业客户采购培养基收入后,2023年第一季度收入较去年同期稳中有升,其中培养基收入显著增加,体现了公司的培养基产品在以蛋白及抗体药物为主的中高端培养基领域中的强劲韧性。 面对生物医药行业的严峻考验,公司加强内部管理,提高工作效率,报告期内公司综合毛利率依旧保持较高水平,相较上年同期提升约1个百分点。 报告期内,公司研发投入合计973万元,占营业收入的14.32%,相较上年同期增长81.11%。在不断提升内部研发生产水平的同 时,公司进一步加大产学研合作力度,2022年11月,奥浦迈与华东理工大学签署科研战略合作协议,共同设立“华东理工大学-上海奥 浦迈生物工程技术创新与转移联合研宄院(奥华院)”,今年一季度处于先期投入阶段。 截至报告期末,共有125个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,其中处于临床前阶段72个、临床I期阶段25个、临床II期阶段10个、临床III期阶段17个、商业化生产阶段1个,整体相较2022年末增加14个,进一步提升了公司在该领域 的竞争力。 虽然2022年下半年CDM0服务受到资本寒冬等不利因素影响,部分客户项目暂缓推进,今年第一季度收入较去年同期有所下降。但随着 大环境逐步向好,部分项目己重新启动。公司募投项目之一“CDMO生物药商业化生产平台项目”将是公司承接临床III期及商业化项目的重要保证,目前上述募投项目正在按计划建设中。该项目预计于今年上半年完成验证,将大幅提升公司CDMO服务能力及竞争力。 二、提问交流:Q:目前在我们管线上的客户,对培养基的需求如何?哪些重要客户对培养基需求有大的拉动作用? A:去年己经开始做变更的项目都是头部药企。目前在临床阶段的项目以及上市后的变更,用量会相对较大,对培养基需求的拉动会比较明 显,但是具体用量还是取决于客户。变更的进度也取决于客户。目前公司管线的增长也还是不错的,进入到良性的循环状态。Q:公司海外业务的布局?海外客户的商业化项目变更预计的进度?未来海外市场是否会有更大的前景? A:海外业务始终是公司战略的重要一环。去年我们设立了美国子公司,目前美国子公司实验室的选址等细节工作己经基本准备完毕,目前在走商务部门的相关流程。海外客户商业化变更还是取决于客户的进度,海外有完成变更的先例,所以流程和时间上会有参考。根据客户告知我们的信息,需要一年以上。海外的培养基市场要比国内的培养基市场大很多,是未来增长的蓝海。此外,公司“星空系列”产品效果显著,在品牌推广和客户反馈方面都己经有非常好的结果。Q:相较于2022年末,使用我们培养基的客户管线增加了14个,这部分的增量是直接从外部引进切入的么?还是伴随着管线向后推进 的?以及后续的推进节奏? A:两种情况都有。从净增加的数据来看,临床III增加了3个项目,但是实际上是4个,其中2个是从临床II期推进到临床III期的;另外2 个项目是客户最开始使用的进口培养基,最后更换成了我们的产品,从而就体现在了处于临床III期的项目数量上,其中一个项目是客户公告 了临床结果不太理想,目前处于暂时停止状态,所以这个项目就不包括在总的项目数量当中。Q:海外业务在今年第一季度的占比情况?客户的集中度如何?海外业务未来主要是依靠项目增加?还是上市后变更的增量带来的?A:海外收入在今年1季度收入占比不大,1月因为特殊原因以及春节假期,所以有一定的影响。2月份公司去欧洲深度拜访客户,和客户之间充分沟通,对订单情况进行了重新梳理。目前公司海外客户数量也在不断增加,整体客户的集中度相较2022年会有所下降。 海外业务增量来看,一方面是客户数量和项目的增加。另外一方面就是客户商业化变更的进度,这两块是同步推进的。Q:去年IVD客户用于检测试剂盒的收入有多少?这部分收入在去年各个季度之间的分布如何?目前从其他上游公司来看业绩表现的都不是太好,是不是行业需求还没有恢复? A:公司HEK293系列培养基产品会用于检测试剂盒中蛋白酶的生产,这部分业务整体占2022年公司培养基收入的10%左右,基本分布在2022年上半年,一二季度的分布也比较平均。今年这块业务持续萎缩,整个行业和客户都面临着严峻的困难和业务的调整。 从景气度恢复情况来看,行业短暂的波动和变化是正常的,从去年下半年开始到现在整个行业都比较困难,但有个好的现象是部分客户的项 目己经开始推动了,具体表现是公司CDMO业务在今年一季度比去年四季度有所好转,客户的偿付能力也有提升。但是经历了行业景气度的波动,客户在新项目推进上还是比较谨慎。公司CDMO募投项目目前也在有序建设过程中,预计今年年中可以建成并投产,公司提前准备好产能和技术服务,未来订单也会随着服务能力的提升而提升。 Q:公司销往海外的培养基价格和内销培养基的价格差距?A:公司在价格策略上没有特别差异化的区分。国内和海外培养基销售价格没有太大差异,主要根据客户采购量的不同与客户洽谈梯度价格 。另外和海外客户沟通过程中,运费是不包括在销售价格当中的,运费我们会与客户进行沟通,同时因为用美金结算,也会有汇率波动的影响 。Q:公司CDMO业务的投产节奏和折旧计划? A:CDMO募投项目的投入情况和我们上市时候的计划安排保持一致的,整体建设进度预计会在今年年中建成并投产。建成之后我们会有能力承接临床III期及商业化的项目。 Q:目前海外公司比如丹纳赫、赛多利斯都提到了行业要面临去库存的压力,公司对未行业未来的观点如何?A:目前整个市场都面临比较严峻的挑战,但伴随着资本市场的逐步复苏,我们认为客户的项目会慢慢向后推进,但是传导到上游公司还有一定的滞后性,还需要时间,目前的需求是疲软的。因为过去三年特殊情况的影响,海外公司非常困难,但对国内技术和产品有进口替代类型的公司来说是非常好的机会,加速了进口替代的进程。部分产业和技术存在逆国产替代的情况,但是培养基很难,培养基的特性在于替换了就很难再被替换回去,而且公司在和海外品牌竞争时,产品表现都相对比较好,所以从客户的角度来说没有必要再替换回去。海外公司在国内的市场占有率会进一步萎缩。