机构投资者研究系列专题：ETF基金的发展现状、持仓规律与未来展望

研报正文：

一、ETF基金市场概览

1.1 ETF基金简介

ETF（Exchange Traded Fund，交易型基金）是指在一个证券交易所交易的、跟踪某一指数的基金。它是一种跟踪市场指标的基金，通过购买跟踪的指数来复制该指数的表现。ETF的特点是交易方便、流动性强、门槛低廉，因此受到许多投资者的青睐。

1.2 国内ETF市场发展历程

自2004年推出以来，国内ETF市场发展迅速。截至2023年6月末，股票ETF市场净值达到1.15万亿元，近5年复合年均增长率达15.8%。然而，与欧美等发达地区相比，国内ETF市场规模仍有很大差距。

二、当前中国ETF市场发展现状

2.1 产品种类层面

目前，国内ETF产品中股票ETF基金份额最高。其中，行业主题类ETF基金占股票ETF份额最多，科技类主题ETF占行业主题类ETF份额最多。

2.2 持有人层面

机构投资者持有份额略低于个人投资者，机构投资者中公募和私募的ETF持仓规模最多，保险机构、企业年金持仓增长明显。

2.3 行业集中度层面

集中度小幅下滑，但马太效应仍显著。ETF基金市场CR10产品份额集中度为71.2%，较去年末下滑1个百分点。

2.4 历史上国内ETF基金持仓风格呈现

明显的轮动变化特征。变化趋势与A股较为一致，但近年ETF持仓结构与A股整体差距逐步扩大：

2.4.1 风格层面

ETF持仓风格的变化与A股整体市值结构的变化方向一致。但随着行业主题类ETF基金规模提升，ETF持仓结构与A股整体差距开始扩大。

2.4.2 行业层面

与风格配置类似，截至2023年6月30日，ETF基金持仓最多的行业分别为TMT（25.5%）、可选消费（23.9%）和中游制造（21.1%）。

2.4.3 上半年央国企主题ETF基金发行数量与份额均最多

2023年08月15日

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