电力设备新能源周报（第51期）：去库存已到关键期，重视海外市场
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守正 出奇 宁静 致远
根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会（三季度有机会）；新技术、新市场处于重要投资窗口期。新能源汽车产业链核心观点：
1）需求边际向上，关注龙头逆周期扩张能力。7月我国动力电池产量共计61.0GWh（同比+28.9%，环比+1.5%），龙头市占率进一步提升。排名前3家企业装车量为26.0GWh,占总装车量比分别为80.7%，其中比亚迪占比达29.01%,环比+1.63%；动力电池企业电池出口共计11.2GWh。从璞泰来、尚太等锂电负极优势公司数据看，目前去库存、单位盈利等已经到了关键期，下半年有望见底，龙头有望凭借综合优势进一步提升市占率。
2）新技术是二线龙头突破的关键。近期多项钠离子电池材料标准计划正式下达；Model3改款车型开始试生产，预计9月份开始批量供货，磷酸锰铁锂需求将提升。
3）海外、储能等新市场是未来增量核心。
光伏产业链核心观点：
1）组件低价打开市场需求，格局将更加优化。本周组件报价-1.5%，而上游和辅材价格趋稳或上涨（中环硅片价格上涨），终端格局有望持续优化；建议布局引领创新的一体化龙头。
2）重视辅材机会：批复不确定性限制光伏玻璃扩张，7月底福莱特四期项目仍在等待批文回复，短期供需偏紧将带来公司量利齐升。
3）重视海外和光储平价。阿特斯签下美国7GW组件长单；今年开始，已有包括晶澳、隆基、晶科等光伏龙头先后宣布进入美国市场。阳光电源业绩超预期，重视后续光储平价对其的继续催化。
风电产业链核心观点：
继续低谷期布局海风、海外，短期零部件逻辑更好，标的：泰胜风能、天顺风能、海力风电等。
1）近日，江苏大丰800MW海上风电项目风力发电机组及塔筒设备采购中标候选人公示；预计大丰项目将于近期开动，且限制江苏海风建设的因素真正逐步解除。
2）运达股份布局欧洲，海外拓展更进一步。
走势对比
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