2023年第二季度全球黄金需求趋势

2023年第二季度暨上半年全球黄金需求趋势 2023年8月 1 世界黄金协会-全球黄金需求趋势报告Q22023 2023年8月 •Q&A 世界黄金协会-全球黄金需求趋势报告Q22023 2023年8月 2 目录 •需求概览 •金饰 •金条金币 •黄金ETF •央行购金 •供应概览 •金矿产量 •回收金供应 •展望 上半年金价表现强劲 2023年上半年美元金价涨超5%人民币金价涨幅更是接近10% 注：数据截至2023年6月30日。基于上海黄金交易所的AU9999金价，LBMA午盘金价，标普500指数，沪深300指数，MSCI新兴市场指数，彭博全球债券指数，彭博美国国债指数，上证国债指数，彭博白银指数，美元指数，彭博原油指数和彭博商品指数。 来源：彭博，上海黄金交易所，世界黄金协会 3 世界黄金协会-全球黄金需求趋势报告Q22023 2023年8月 第二季度及上半年全球黄金需求均保持平稳 第二季度全球黄金需求为921吨，同比微降2%; 包含场外投资和库存变动后的需求同比上升7% 二季度亮点： •全球金饰消费同比小幅上升3%，至476吨 •金条金币投资达277吨，同比上升6%，主要由土耳其驱动 •全球央行购金量为103吨，增幅较去年同期虽有下降，但央行黄金储备仍在增长中 •全球黄金总供应同比上升7%，至1,255吨 上半年亮点： •不含场外投资与库存变动的总需求为2,062吨，同比小幅下滑6% •但包含场外和库存变动后，上半年总需求达到了2,460吨，同比上升5% •全球央行净购金量为387吨，创有纪录以来的上半年新高 •全球金矿供应达1,781吨，创纪录新高 不同板块黄金需求 注：数据截至2023年6月30日。有关黄金市场各领域的详细解释，请参阅注释与定义下载： http://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q4-2022/notes-and-definitions 来源：金属聚焦，RefinitivGFMS，世界黄金协会 世界黄金协会-全球黄金需求趋势报告Q22023 2023年8月 4 更多信息，请见2023年第二季度全球黄金需求趋势 *我们所说的“黄金ETF”是指由实物支持的黄金交易所交易基金、交易所交易产品、封闭式基金以及我们定期追踪的其它类似结构产品。详情请见黄金ETF流量变动 今年以来，全球金饰需求保持稳定 上半年金饰需求 中国金饰消费同比反弹，但受限于飙升至历史高位的人民币金价 全球金饰需求（分地区） 全球金币需求同比上升，但金条投资同比小幅走弱 全球金条金币投资需求 土耳其和伊朗跻身上半年金条金币投资前五市场 金条金币投资需求前五,Q2’22(左图)vsQ3’23(右图) 注：数据截至2023年6月30日。更多关于金条与金币需求的解释请参阅注释与定义下载:http://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q4-2022/notes-and-definitions 来源：金属聚焦，RefinitivGFMS，世界黄金协会 更多信息，请见2023年第二季度全球黄金需求趋势 8 世界黄金协会-全球黄金需求趋势报告Q22023 2023年8月 欧洲地区的黄金ETF上半年现大幅流出，占全球主导 季度分区域黄金ETF需求 上半年，全球央行购金需求创下同期新高 上半年央行购金需求 土耳其央行为满足当地需求的售金拖累了总体增速 分国别央行购金需求 全球央行净购金量：已公布vs估计值 吨 未公开估算（金属聚焦估算减去IMF数据） 金属聚焦公司所估算的央行购金量与IMF已公布的央行购金量 大多数央行认为全球官方黄金储备将在未来的12个月内上升 来源:世界黄金协会 上半年，全球金矿产出达新高 吨 上半年金矿产出 中国和印度驱动二季度全球回收金供应的增长 二季度分地区回收金供应 全球宏观环境对黄金表现或有正面影响 基于供需平衡理论，我们的黄金估值模型可以在用户输入不同经济环境参数后得出隐含黄金回报率* 2023avgy/y 2023年均金价同比变动 y-t-daveragepricereturnasof30June 12% 10% 8% 上半年的金价回报水平 6% 4% 2% 0% -2% 5-yearCAGR Scenario -4% 轻度衰退不良信贷率上升货币政策持续收紧 5年复合年化收益率 Mildcrisis Creditcrunch Restrictivepolicy Upperrange Lowerrange Impliedreturn 上限隐含回报下限 *截止于2023年6月30日，更多详情，请见:Qaurum|AValuationModelforGoldRelativetoMacroeconomicScenarios 来源：世界黄金协会 17 世界黄金协会-全球黄金需求趋势报告Q22023 2023年8月 Importantinformationanddisclosures ©2023WorldGoldCouncil.Allrightsreserved.WorldGoldCouncilandtheCircledevicearetrademarksoftheWorldGoldCounciloritsaffiliates. AllreferencestoLBMAGoldPriceareusedwiththepermissionofICEBenchmarkAdministrationLimitedandhavebeenprovidedforinformationalpurposesonly.ICEBenchmarkAdministrationLimitedacceptsnoliabilityorresponsibilityfortheaccuracyofthepricesortheunderlyingproducttowhichthepricesmaybereferenced.Othercontentistheintellectualpropertyoftherespectivethirdpartyandallrightsarereservedtothem. ReproductionorredistributionofanyofthisinformationisexpresslyprohibitedwithoutthepriorwrittenconsentofWorldGoldCouncilortheappropriatecopyrightowners,exceptasspecificallyprovidedbelow.Informationandstatisticsarecopyright©and/orotherintellectualpropertyoftheWorldGoldCounciloritsaffiliates(collectively,“WGC”)orthird-partyprovidersidentifiedherein.Allrightsoftherespectiveownersarereserved. Theuseofthestatisticsinthisinformationispermittedforthepurposesofreviewandcommentary(includingmediacommentary)inlinewithfairindustrypractice,subjecttothefollowingtwopre-conditions:(i)onlylimitedextractsofdataoranalysisbeused;and(ii)anyandalluseofthesestatisticsisaccompaniedbyacitationtoWorldGoldCounciland,whereappropriate,toMetalsFocus,RefinitivGFMSorotheridentifiedcopyrightownersastheirsource.WorldGoldCouncilisaffiliatedwithMetalsFocus. WGCdoesnotguaranteetheaccuracyorcompletenessofanyinformationnoracceptsresponsibilityforanylossesordamagesarisingdirectlyorindirectlyfromtheuseofthisinformation. Thisinformationisforeducationalpurposesonlyandbyreceivingthisinformation,youagreewithitsintendedpurpose.Nothingcontainedhereinisintendedtoconstitutearecommendation,investmentadvice,orofferforthepurchaseorsaleofgold,anygold-relatedproductsorservicesoranyotherproducts,services,securitiesorfinancialinstruments(collectively,“Services”).Thisinformationdoesnottakeintoaccountanyinvestmentobjectives,financialsituationorparticularneedsofanyparticularperson. Diversificationdoesnotguaranteeanyinvestmentreturnsanddoesnoteliminatetheriskofloss.Pastperformanceisnotnecessarilyindicativeoffutureresults.Theresultingperformanceofanyinvestmentoutcomesthatcanbegeneratedthroughallocationtogoldarehypotheticalinnature,maynotreflectactualinvestmentresultsandarenotguaranteesoffutureresults.WGCdoesnotguaranteeorwarrantyanycalculationsandmodelsusedinanyhypotheticalportfoliosoranyoutcomesresultingfromanysuchuse.InvestorsshoulddiscusstheirindividualcircumstanceswiththeirappropriateinvestmentprofessionalsbeforemakinganydecisionregardinganyServicesorinvestments. Thisinformationmaycontainforward-lookingstatements,suchasstatementswhichusethewords“believes”,“expects”,“may”,or“suggests”,orsimilarterminology,whicharebasedoncurrentexpectationsandaresubjecttochange.Forward-lookingstatementsinvolveanumberofrisksanduncertainties.The