2023年中报点评：电解液盈利触底，GDR加码海外产能布局

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中报业绩中值偏上，符合市场预期。2023年H1公司营收79.87亿元，同比下降22.93%；归母净利润12.88亿元，同比下降55.67%；扣非净利润12.71亿元，同比下降55.97%；23H1毛利率为30.43%，同比下降12.61pct。其中2023年Q2公司实现营收36.73亿元，同比下降29.57％，环比下降14.87%；归母净利润5.94亿元，同比下降57.85%，环比下降14.56％，扣非归母净利润5.85亿元，同比下降57.97%，环比下降14.7%。盈利能力方面，23Q2毛利率为30.31%，同比下降11.75pct，环比下降0.22pct； 归母净利率16.16%，同比下降10.85pct，环比增长0.06pct；23Q2扣非净利率15.93%，同比下降10.76pct，环比提升0.03pct。公司此前预告23H1归母净利11.6-13.6亿元，业绩处于中值偏上，符合市场预期。 Q2电解液单吨盈利0.6万元/吨、单位盈利见底。我们预计23Q2电解液出货近9万吨，同增近40%，环增10%+，7-8月排产环增10%+，Q3出货环比有望高增30%+，我们预计23年出货45-50万吨，同增40%+。盈利方面，我们预计23Q2电解液单吨净利0.6万元左右，环降15%，其中高价碳酸锂库存影响盈利0.1万元/吨左右。全年看，当前六氟价格已触底，下半年LIFSI以价换量，核心铁锂客户放量，4C快充也将提升添加比例，我们预计未来全系添加比例提升至3-5%，我们预计下半年电解液单吨净利0.55-0.6万元，全年单吨净