化工行业周报：四川大力推动两大磷矿基地建设，万华化学α -烯烃项目启动

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌3.01%，创业板指数下跌3.37%，沪深300下跌3.39%，中信基础化工指数下跌2.37%，申万化工指数下跌1.95%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为合成树脂(0.79%)、轮胎(-1.02%)、农药(-1.23%)、印染化学品(-1.29%)、涂料油墨颜料(-1.65%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为改性塑料(-4.64%)、其他化学原料(-4.23%)、有机硅(-4.01%)、膜材料(-3.92%)、橡胶制品(-3.89%)。 本周行业主要动态： 四川大力推动两大磷矿基地建设。近日，四川省经济和信息化厅、自然资源厅、生态环境厅3部门联合制定印发《四川省推动磷化工行业节能与绿色低碳发展实施方案》。《方案》提出，推动马边六股水—老河坝和雷波小沟—卡哈洛两个磷矿能源资源基地建设，稳定发展德阳、乐山、凉山等地区磷矿资源勘查开发利用。加强磷矿资源源头管控，不再新建露天磷矿山，以及开采规模小于50万吨/年、资源量规模低于1000万吨的磷矿山，推动形成以大中型矿山为主的磷矿开发保护格局。（资料来源：中国化工报） 万华化学α-烯烃项目启动。近期，万华化学拟在万华烟台产业园新建10万吨/年高端α烯烃生产装置及配套的公用工程和辅助设施等。高端α-烯烃（1-辛烯、1-己烯）流通量低，市场供不应求，在万华现有生产装置中应用广泛。该产品依靠外购存在成本高昂、运输和服务不便、货源紧张等因素，影响装置稳定运行，因此需要进行高端α-烯烃（1-辛烯、1-己烯）的建设。本项目建成后，可为万华每年减少大量高端α-烯烃外购成本，并减少生产装置运转的外部制约，实现相关原料的稳定供应。（资料来源：万华化学、化工新材料） 投资主线一：显示面板产业链景气度有望回暖，关注OLED相关标的。随着下游面板厂商库存完成去化，补库需求出现，面板价格触底反弹。未来随着消费电子终端需求复苏，显示面板产业链景气度有望回暖，建议关注OLED相关标的。 （1）莱特光电：OLED终端材料Red Prime已实现国产替代，在下游主流面板厂商实现销售，其余多款产品目前在验证中。（2）瑞联新材：主要产品囊括OLED中间体材料、液晶材料，有望受益显示面板产业链回暖趋势。医药CDMO板块有望稳健增长。 投资主线二：国产替代赛道长坡厚雪，稀缺成长标的值得关注。随着国内新材料企业在研发上加大投入，部分企业在某些产品已具备与海外巨头相当甚至更优的产品质量，并切入部分高壁垒赛道，未来国产替代带来的强成长性值得关注。 （1）贵金属催化剂赛道长期被海外巨头垄断，国内部分企业凭借较强的研发实力已在部分领域实现国产替代，未来丰富的新品储备将进一步打开业绩成长空间，建议关注：凯立新材（国内贵金属催化剂领军企业，已切入医药、新材料领域，基础化工领域放量在即）。（2）部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）。 （3）全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线三：资源属性突显，关注具有较强韧性的景气周期行业。部分周期行业供给端受政策影响持续收紧，需求保持稳健，供需趋紧下资源属性突显，景气周期具有较强韧性。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。今年以来磷矿石价格在历史最高位基础上继续小幅上涨，磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 投资主线五：碳减排政策频出，关注碳中和相关概念标的。（1）生物柴油对传统柴油替代能有效降低碳排放，欧洲生物柴油需求旺盛。今年以来随着线下堂食恢复正常，原材料地沟油供应压力缓解，生物柴油价差逐渐回暖。建议关注：卓越新能（生物柴油国内龙头企业，新增产能今年释放贡献业绩增量）。（2）合成生物学较传统化学法能有效降低生产成本、碳排放。部分企业已成功运用合成生物学法实现对传统化学法的替代。建议关注：凯赛生物（实现生物法二元酸、生物基尼龙等生产）、华恒生物（实现生物法丙氨酸、生物法缬氨酸等生产）。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌3.01%，创业板指数下跌3.37%，沪深300下跌3.39%，中信基础化工指数下跌2.37%，申万化工指数下跌1.95%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为合成树脂(0.79%)、轮胎(-1.02%)、农药(-1.23%)、印染化学品(-1.29%)、涂料油墨颜料(-1.65%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为改性塑料(-4.64%)、其他化学原料(-4.23%)、有机硅(-4.01%)、膜材料(-3.92%)、橡胶制品(-3.89%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：三美股份(11.91%)、巨化股份(11.87%)、蓝晓科技(10.02%)、西陇科学(9.14%)、赛特新材(5%)、乐通股份(4.28%)、广信股份(3.94%)、亚钾国际(3.45%)、艾艾精工(2.91%)、蓝丰生化(2.1%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：华特气体(-15.2%)、濮阳惠成(-10.22%)、国光股份(-9.75%)、有研粉材(-8.91%)、容大感光(-8.86%)、金博股份(-8.63%)、亚士创能(-8.6%)、丰元股份(-8.35%)、川金诺(-8.28%)、宏大爆破(-8.2%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【花园生物】8月7日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入656,743,810.69元，同比减少17.96%；实现归属于上市公司股东的净利润117,207,847.77元，同比减少60.54%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润105,610,344.41元，同比减少59.35%。 【国光股份】8月7日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入953,677,012.94元，同比增长8.94%；实现归属于上市公司股东的净利润168,692,712.45元，同比增长20.11%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润162,802,574.39元，同比增长24.67%。 【凯赛生物】8月7日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1,030,429,978.96元，同比减少20.05%；实现归属于上市公司股东的净利润241,857,712.98元，同比减少28.12%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润203,162,116.29元，同比减少39.46%。 【广信股份】8月9日，公司发布了关于子公司4万吨对氨基苯酚项目投产的公告。公司全资子公司安徽东至广信农化有限公司“年产4万吨对氨基苯酚项目”经过前期生产工艺、机器设备的安装调试，已于近期正式全面投产。项目建成后，进一步夯实公司产业链条，延伸了氯碱-对（邻）硝基氯化苯等上下游原材料的应用，提升主业竞争力，正式打通了从光气–精细化工品-医药中间体的链条板块，构筑产业链共生生态，实现价值升级。公司“年产4万吨对氨基苯酚项目”是经公司第五届董事会第六次会议及2021年年度股东大会审议通过，由公司非公开发行募投项目“广信股份3,000吨/年吡唑醚菌酯项目”变更而来，项目总投资41,254.90万元。项目建成后，项目所需的水、电、蒸汽等，均依托公司现有装置提供；项目所用原材料对硝基氯苯、烧碱、盐酸、氢气可全部自行配套，延伸公司产业链，实现循环经济。公司的经营规模将进一步提高，实现集中管理、规模化生产，降低成本，进而增强公司产品配套，提高整个公司的经济效益。 【新洋丰】8月9日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入8,049,243,244.98元，同比减少16.30%；实现归属于上市公司股东的净利润689,802,098.40元，同比减少25.01%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润674,068,445.21元，同比减少25.92%。 【三美股份】8月10日，公司发布了关于对外投资的公告。为适应公司业务发展规模，提高生产效率和生产水平，同时对现有厂区布局进行优化，提高资源利用率，根据市场需求和公司战略发展规划，公司拟投资约10.40亿元人民币（最终以主管部门备案金额为准）建设“年智能分装3,500万瓶罐制冷剂生产线及配套设施项目”。 【金石资源】8月10日，公司发布了关于公司可能涉及诉讼的公告，本公司尚未收到来自法院有关该诉讼案件的任何材料和信息，对《广州天赐高新材料股份有限公司关于公司提起诉讼的公告》所述的相关诉讼案件以及诉讼案件的后续结果都尚不确定，目前无法预计对公司本期及期后损益的影响，最终实际影响以实际发生诉讼案件的法院生效判决为准。 【华峰化学】8月10日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入12,622,069,342.55元，同比减少43.26%；实现归属于上市公司股东的净利润1,358,639,050.11元，同比减少43.26%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,307,330,596.92元，同比减少44.12%。 【皖维高新】8月11日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4,562,249,285.98元，同比减少9.85%；实现归属于上市公司股东的净利润346,784,301.39元，同比减少64.24%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润288,177,094.37元，同比减少71.13%。 【永和股份】8月11日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入2,079,790,219.91元，同比增长17.78%；实现归属于上市公司股东的净利润110,036,298.43元，同比减少19.79%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润101,206,757.61元，同比减少21.96%。 【硅宝科技】8月11日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1,193,632,969.21元，同比减少13.60%；实现归属于上市公司股东的净