化工行业周报：全球两大能源巨头将建世界级石化项目，万华化学正式官宣对外投资176亿

化工行业周报（20221209-202211216） 本周板块行情：本周，上证综合指数下跌1.22%，创业板指数下跌1.94%，沪深300下跌1.1%，中信基础化工指数下跌3.38%，申万化工指数下跌3.35%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为轮胎(0.12%)、 改性塑料(-1.38%)、 绵纶(-1.46%)、 钛白粉(-1.57%)、 橡胶制品(-1.64%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为膜材料(-7.09%)、涤纶(-5.17%)、磷肥及磷化工(-4.64%)、钾肥(-4.59%)、合成树脂(-4.51%)。 本周行业主要动态： 沙特阿拉伯国家石油公司与道达尔能源在沙特阿拉伯共建的石化项目最终敲定，项目将涉及投资110亿美元(约合766亿元人民币)：当地时间12月15日，沙特阿美与道达尔能源已做出最终投资决定，在沙特阿拉伯建设一个世界级石化设施（Amiral） ， 将整合位于沙特东海岸朱拜勒的沙特阿美道达尔炼油石化公司(SATORP)炼油厂，并由SATORP经营。道达尔能源称，Amiral项目将涉及投资110亿美元(约合766亿元人民币)，其中40亿美元将由沙特阿美和道达尔能源按照62.5%和37.5%的股权出资。项目计划2023年一季度开建，2027年进入商业运营。Amiral综合石化设施将包括一个混合原料裂解装置，每年可生产165万吨乙烯。此外将涵盖两个采用先进双环技术的聚乙烯装置，一个丁二烯提取装置和其他相关衍生物装置。通过该设施，SATORP能够将沙特阿美供应的炼油厂气体和石脑油，以及乙烷和天然汽油转化为更高价值的化学品。最终，Amiral将为位于朱拜勒工业区的其他石化和特种化工厂提供原料，建设这些新工厂预计还需额外40亿美元的投资。根据沙特阿美的规划，到2030年，沙特阿美的液体化工产能将扩大到每天400万桶。12月9日，沙特阿美、中国石化和沙特基础工业公司(SABIC)签署了合作谅解备忘录，拟在沙特延布联合开发大型将液体原料转化成化工产品的项目，并与延布炼厂实现协同优化。延布炼厂是中国在沙特的最大投资项目 ， 由中国石化与沙特阿美合资设立 ， 双方持股比例分别为37.5%及62.5%，总投资额超过80亿美元。（化工新材料、界面新闻） 万华化学正式官宣对外投资176亿：12月13日晚间，万华化学集团股份有限公司（以下简称“公司”）发布对外投资公告，投资标的名称：万华化学120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目，投资金额：总投资176亿元人民币。由于我国乙烯产业下游高端产品严重依赖进口，聚乙烯弹性体是化工新材料的重要组成部分，其中聚烯烃弹性体（POE）、差异化专用料等高端聚烯烃产品100%依赖进口。公司经过多年自主技术开发，已完全掌握相关技术。公司计划在烟台工业园实施乙烯二期工程，建设120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目，实现自主开发的POE、差异化专用料等高端聚烯烃产品产业化，乙烯二期项目将选择乙烷和石脑油作为进料原料，与公司现有的PDH一体化项目和乙烯一期项目形成高效协同。本次规划项目占地约1215亩，主要建设120万吨/年乙烯裂解装置、25万吨/年低密度聚乙烯（LDPE）装置、2×20万吨/年聚烯烃弹性体（POE）装置、20万吨/年丁二烯装置、55万吨/年裂解汽油加氢装置（含3万吨/年苯乙烯抽提）、40万吨/年芳烃抽提装置以及配套辅助工程和公用设施。项目计划投资176亿元人民币，建设资金以自有资金与银行贷款组合的形式筹集。该项目已经获得山东省发展和改革委员会审批通过，预计于2024年10月开始陆续投产。 （化工新材料、万华化学） 投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（12）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌1.22%，创业板指数下跌1.94%，沪深300下跌1.1%，中信基础化工指数下跌3.38%，申万化工指数下跌3.35%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为轮胎(0.12%)、 改性塑料(-1.38%)、 绵纶(-1.46%)、 钛白粉(-1.57%)、 橡胶制品(-1.64%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为膜材料(-7.09%)、涤纶(-5.17%)、磷肥及磷化工(-4.64%)、钾肥(-4.59%)、合成树脂(-4.51%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ，化工板块涨幅前十的公司分别为 ： 恒大高新(23.2%)、 雅本化学(18.82%)、道恩股份(18.08%)、永悦科技(11%)、河化股份(10.17%)、海达股份(8.97%)、 乐通股份(8.61%)、 拉芳家化(7.52%)、 青岛金王(7.3%)、飞凯材料(7.07%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：元琛科技(-18.32%)、天奈科技(-17.73%)、赛伍技术(-17.73%)、达威股份(-12.58%)、丰山集团(-11.85%)、赛特新材(-11.14%)、双星新材(-10.82%)、美联新材(-10.62%)、东材科技(-10.18%)、元力股份(-9.81%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【正丹股份】12月14日，江苏正丹化学工业股份有限公司（以下简称“公司”）于2021年12月22日披露了《关于募投项目1万吨/年均四甲苯项目试生产的公告》，公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目中的“碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品的产业链-1万吨/年均四甲苯项目”于2021年12月开始试生产。目前，该项目已通过安全设施竣工验收，并于近日取得由江苏省应急管理厅换发的安全生产许可证。 【中国化学】12月14日，中国化学工程股份有限公司（以下简称“公司”）发布关于经营情况简报的公告，2022年1月至11月开展业务总计4318项，合同金额共2610亿元，同比增长11.03%。11月公司单笔合同额在人民币5亿元以上的重大合同主要如下：新疆新冀能源化工有限公司150万吨/年新型水溶复合肥联产30万吨/年柴油机尾气处理剂循环经济联合化工项目EPC总承包合同，合同金额42.67亿元；卡塔尔拉斯拉凡北部油田液化天然气扩建项目全专业工程（土建和机电仪表）和住宿营地施工分包合同，约17.20亿元；埃及卡夫拉谢赫综合体房建项目施工总承包合同，约15.51亿元；印尼盛拓锂能有限公司莫罗瓦利工业园区年产5万吨氢氧化锂联产1万吨碳酸锂项目土建、安装施工总承包工程二标段，约10.10亿元。 【三维股份】12月13日，中铁建华南建设有限公司（以下简称“华南建设”）与三维控股集团股份有限公司（以下简称“公司”）基于合作意愿达成的框架性约定。公司和华南建设共同经营承揽广东、海南、福建等区域的地铁、铁路等项目（不包含后期公司与深圳地铁集团合作的项目）。合作产品包括但不限于：轨枕、岔枕、轨道板、扣配件、橡胶减震垫、尼龙套管、地铁装配式产品。 华南建设承诺，针对华南建设及其关联方以总承包管理模式施工管理的轨道交通项目，包括截至本协议签署日已经承接的项目和合作期间将要承接的项目，在不违反法律法规的前提下，同等条件下优先与公司进行合作。公司授权其全资子公司广西三维铁路轨道制造有限公司，简称“广西三维”，全权负责具体的合作事宜。华南建设授权其下属单位中铁建华南建设建材有限公司，简称“华南建材”，全权负责具体的合作事宜。广西三维租用华南建材的混凝土制品厂的相关资产包括：厂房设施、土地使用权、机器设备等。广西三维支付华南建材600万／年的固定租金，同时广西三维在项目年度利润中留存550万，用来冲抵广东三维轨道交通装备有限公司的厂房设备折旧摊销成本，剩余利润双方按50％：50％的比例进行分配，具体分配方式由双方进一步协商确定。 【兴发集团】12月13日，湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2019年12月29日召开九届十八次董事会审议通过了《关于公司投资新建后坪磷矿200万吨/年采矿工程项目的议案》，同意公司投资新建后坪磷矿200万吨/年采矿工程项目。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：12月16日，华东地区纯MDI价格16500元/吨，周环比上升1.85%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷62%，周环比持平。据百川盈孚，供应方面，上海B工厂及上海H工厂低负荷运行；上海C工厂60万吨/年MDI装置于11月17日开始检修，大概检修1个月时间；西南某工厂负荷尚未提升，浙江某工厂负荷不高，整体供应量低位运行；海外装置，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏，MDI装置12.7日发生不可抗力，目前恢复时间无法确定，其他装置均保持正常运行，综合来看，海外整体供应量波动不大。需求方面，受终端开机率持续走软影响，下游氨纶开工运行6成左右，工厂多消化成品库存为主，对原料入市补仓情绪不高。下游TPU负荷至4-5成左右，部分终端虽节前入市补仓，但整体订单量对市场提振作用有限，工厂仍保持去库存意愿，对原料消耗能力较弱。下游鞋底原液负荷4成，终端鞋材市场逐步进入放量模式，场内交投买气冷清，工厂交付长约订单为主，因而对原料消耗能力难有提振。下游浆料企业开工3成，终端消费能力释放缓慢，主流工厂库存压力不等，因而部分存积极促销，因而对原料刚需采购为主。综上述所说，整体需求端仍较低迷，因而原料纯MDI消化能力短线难有提升。 聚合MDI：12月16日，华东地区聚合MDI价格14300元/吨，周环比持平。 供应方面，本周聚合MDI开工负荷62%，周环比持平。据百川盈孚，供应方面，上海B工厂及上海H工厂低负荷运行；上海C工厂60万吨/年MDI装置于11月17日开始检修，大概检修1个月时间；西南某工厂负荷尚未提升，浙江某工厂负荷不