【中泰研究丨晨会聚焦】共建“一带一路”十周年、23Q3峰会密集将至，重点关注国际工程板块

【中泰研究丨晨会聚焦】共建“一带一路”十周年、23Q3峰会密集将至，重点关 注国际工程板块 证券研究报告2023年8月14日 今日预览 研究分享>> 晨报内容回顾： 欢迎关注中泰研究所订阅号 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004电话： Email： 【建筑】耿鹏智：共建“一带一路”十周年、23Q3峰会密集将至，重点关注国际工程板块 【有色】谢鸿鹤：四川锂资源拍卖火爆，有望提振板块情绪 研究分享 ►【建筑】耿鹏智：共建“一带一路”十周年、23Q3峰会密集将至，重点关注国际工程板块 重申观点：建筑央国企成长端、业绩端、回报端多维指标向好，国企改革提速叠加估值体系重塑强催化，价值重估有望持续带动估值修复。 本周重点关注：“一带一路”倡议提出十周年之际，金砖国家领导人峰会、中国—阿拉伯国家博览会等相关峰会、博览会将于8-9月密集召开，“一带一路”再升温，持续关注海外业务积累深厚、低估绩优央国企及其上市子公司。“一带一路”倡议提出十周年之际，金砖国家领导人峰会、中国—阿拉伯国家博览会等相关峰会、博览会将于8-9月密集召开，“一带一路”再升温，持续关注海外业务积累深厚、低估绩优央国企及其上市子公司。“一带一路”相关峰会及博览会密集召开，议题涉及能源、基础设施等领域。2023年，从8月第七届中国-南亚博览会、金砖国家领导人第十五次峰会、第十四届中国-东北亚博览会，到9月第43届东盟峰会、G20峰会、一带一路高峰论坛、第二十届中国-东盟博览会、第六届中国—阿拉伯国家博览会，多场“一带一路”相关峰会及博览会将接连举办，涉及能源、基础设施、数字经济、绿色金融等议题，促进相关领域合作走深走实，推动“一带一路”再升温。 【基建市政】：截至2023年8月11日，2023年新增地方专项债发行规模累计27216亿元，共有 65.8%新增专项债额度投向基建类项目。8月1-11日，新发行及拟发行地方专项债872亿元，市政和产业园区基础设施/交通基础设施/社会事业占比分别31.1%/24.0%/13.8%。 【专业工程】：火电投资上行、核准装机再提速，灵活性改造迎景气区间。2023年8月1-11日，全国新开工火电装机2.0GW，新核准火电装机2.0GW。2022年，全国核准火电装机合计82.5GW，同比增速达343.5%；其中：22Q1-4装机分别8.6/16.3/25.5/32.1GW，23Q1/Q2/Q3（截至8月11日）核准分别18.3/13.8/9.3GW；投资进度方面，2022年全年，全国主要发电企业电源工程完成投资7208亿元，同比增长22.8%；电网工程完成投资5012亿元，同比增长2.0%；国内火电电源基本建设投资达909亿元，同比高增28%。 海风工程政策迎来密集期，核准放量趋势持续。根据风电头条，23Q2海上风电核准装机量达4.3GW。根据《2022全球海上风电大会倡议》，“十四五”期间各省海上风电规划装机可达100GW。我们认为海上风电工程仍有较大成长空间，板块景气度有望持续上升。 【地产链】：销售端：30大中城市商品房成交面积周环比-22.4%、同比-26.1%。1）新房方面，23年第31周（7月31-8月4日），30大中城市商品房成交面积为191.90万平方米，环比-22.4%、同比-26.1%；2）二手房方面，23年第31周，全国二手房出售挂牌量指数为34.72，环比+5.9%，同比-22.0%。 拿地端：房企拿地环比-15.6%。100大中城市：第31周（7月31-8月4日）供应土地规划建筑面积环比-15.6%、同比-32.4%。23年第31周，100大中城市当周供应土地规划建筑面积2642.27万平方米，环比-15.6%，同比-32.4%（去年同期当周供应土地面积3907万平方米）。 行情回顾：建筑板块本周累计跌幅4.9% 本周（8.7-8.11）申万建筑指数单周跌幅4.9%，列申万32个一级行业中列第31位，上证指数单周跌幅3.0%。细分三级行业方面：园林工程板块跌幅最小，为0.0%；工程咨询服务板块跌幅最大，下跌5.7%。 【活跃度&估值】：本周（8.7-8.11）建筑板块日均交易量186亿元，较上周日均值261亿减少75 亿元。 高频跟踪：本周城投债发行量上升，住宅用地供应同比下降，钢材价格环比下降 【资金】：本周城投债发行额1124.4亿元，新增31只专项债。 【土地供应】：本周大中城市累计供应土地建面/纯住宅建面同比-13%/-35%。 【原材料】：石油沥青开工率周环比提高，螺纹钢、中板价格下降。 风险提示：疫情反弹；基建投资增速不及预期；房地产投资增速不及预期；电力投资增速不及预期；国企改革推进不及预期；海外项目需求不及预期。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《共建“一带一路”十周年、23Q3峰会密集将至，重点关注国际工程板块》 发布时间：2023年8月13日 报告作者：耿鹏智中泰建筑行业负责人S0740522080006 ►【有色】谢鸿鹤：四川锂资源拍卖火爆，有望提振板块情绪 1【.关键词】7月中国新能源汽车产销分别完成80.5万辆和78万辆，同比分别增长30.6%和31.6%， 市场占有率达32.7%；四川能投以10.10亿元竞拍得到四川李家沟北锂矿勘查权；加达锂探矿权最终成交价达42亿元 2.投资策略：1）稀土：需求端逐步筑底，中长期机器人、新能源汽车等多个消费场景有望爆发，板块长期趋势未改；2）锑：作为缺乏供给的小金属品种，光伏领域消费维持高景气，一旦宏观经济底部向上，锑价弹性可期。3）锂：强现实与弱预期的矛盾，一方面需求即将进入旺季，上游企业挺价意愿较强，对现货价格形成支撑；另一方面，供应释放预期对远月期货价格形成压制。 3.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，本周国内电池级碳酸锂价格下跌8.3%至24.4万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌7.0%至23.9万元/吨。2）稀土：国内氧化镨钕价格上涨1.0%至47.8万元/吨；中重稀土方面，氧化镝价格上涨2.2%至234万元/吨，氧化铽价格下降0.1%至719.5万元 /吨。3）钴：MB钴（标准级）报价下跌3.1%至16.7美元/磅，MB钴（合金级）价格下跌0.8%至 18.7美元/磅；国内金属钴价格下跌5.7%至27.1万元/吨，硫酸钴价格下跌4.9%至3.9万元/吨，四氧化三钴价格下跌3.2%至16.9万元/吨。4）镍：LME镍价收于20200美元/吨，下跌4.62%；SHFE镍价收于16.48万元/吨，环比-2.91%。5）铜箔：8微米锂电铜箔加工费稳至2.1万元/吨；6微米锂电铜箔加工费稳至2.25万元/吨。 4.终端需求预期向好。1）光伏板块：据中国光伏协会，2023年6月光伏新增装机量为17.21GW，同比增长140%；1-6月国内光伏新增装机量78.42GW，同比增长153.95%。2）新能源汽车板块：乘联会初步统计，7月新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。今年以来累计零售373.3万辆，同比增长37%。3）动力电池方面，7月我国动力电池产量共计61.0GWh，同比增长28.9%，环比增长1.5%。装车量方面，7月我国动力电池装车量32.2GWh，同比增长33.3%，环比下降2.0%。7月产装比由1.83上升至1.89。4）正极材料方面，7月正极材料产量20.89万吨，环比-6.97%；国内三元材料产量为5.29万吨，环比-7.45%，同比+6.54%；磷酸铁锂产量为15.60 万吨，环比-6.81%，同比+76.61%。 5.锂：产业链博弈增强。下游需求释放低于预期，本周广期所碳酸锂期货主力合约收于20.88万元/吨，环比下跌9.10%，期货仍然为back结构，较现货大幅贴水，反应了市场远期看跌预期。从基本面上看，四川能投以10.10亿元竞拍得到四川李家沟北锂矿勘查权（出让区块面积7.551平方千 米，起始价为57万元），马尔康市加达锂矿勘查探矿权（矿区面积为21.2247平方千米，起始价 为319万元）最终成交价达到42亿元，一级锂资源市场仍然较为火热，但这两个项目主要为探矿 权，不改变未来1-2年供需结构。 6.稀土永磁：价格下行空间有限，有望逐步止跌回暖。本周氧化镨钕价格小幅上涨至47.40万元/ 吨，北方稀土8月挂牌价环比持平（氧化镨钕47万元/吨），稀土价格当前处于震荡走势，向后看重点关注第二批稀土生产配额以及需求复苏力度，这两个因素决定了未来稀土价格变动方向。 7.锑：供应紧张，价格高位震荡。国内锑精矿价格6.45万元/吨，环比+0.8%；锑锭价格为7.84万元/吨，环比+2.0%。目前受制于原料供给紧张，锑锭开工率维持低位，整体市场供应增量有限。但下游需求仍然较为低迷，对锑锭的采购需求有限，价格维持高位震荡状态。 8.锡：供给缺乏弹性，受益于半导体需求复苏。缅甸停产落地，市场逐步回归到“高库存+需求低迷”的弱现实，本周锡价收于22.32万元/吨，下跌2.77%。中长期看，锡缺乏有效资本开支，供给较为刚性，半导体消费有望逐步复苏，叠加光伏领域高景气，锡价向上弹性可期。 9.正负极集流体材料：加工费持稳，关注复合箔材产业化进程。1）传统锂电铜箔加工费承压，关注复合铜箔产业化进程。供应宽松下，铜箔市场表现较低迷。本周，8微米锂电铜箔加工费下跌4.5%至2.1万元/吨；6微米锂电铜箔加工费下跌4.3%至2.25万元/吨。万顺新材和双星新材公告，公司的复合铜箔产品经客户测试验证，获得了客户首张复合铜箔产品订单。2）锂电铝箔扩产速度加快，钠离子电池带来需求增量。需求端，中科海纳首条GWh级钠离子电池生产线已投产；宁德时代、蔚蓝锂芯等公司表示，推动钠离子电池于2023年量产。本周12μm电池铝箔加工费稳至1.8万元 /吨。 风险提示：宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险等。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《四川锂资源拍卖火爆，有望提振板块情绪》发布时间：2023年8月13日 报告作者：谢鸿鹤中泰有色首席S0740517080003 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。