AI教育行业报告：Duolingo，全球在线语言学习AI

公司简介 基于AI的全球在线语言学习龙头，用户数+收入双高增：Duolingo为全球下载量、收入规模排名第一的语言学习平 台，超过40种语言学习，23.1.1-23.6.24IOS+Android累计下载量6383万次、收入1.2亿美元，远超排名第二应用。公司基于AI等技术开发有旗舰应用Duolingo+订阅服务SuperDuolingo+AI语言测评系统DuolingoEnglishTest（DET）+幼儿识字应用DuolingoABC+课堂工具DuolingoforSchool+数学学习应用DuolingoMath+基于GPT-4的订阅服务Duolingomax等，收入来源于订阅、DET、广告等，其中订阅贡献主要收入、20-22年占比75%左右。公司16-22年平均DAU由280万人提升至1420万人，CAGR31.13%，17-22年（17年推出订阅服务），付费订阅用户由10万人增长至420万人，CAGR111.18%，转换率（订阅用户/年月活用户）由0.49%提升至7.8%。19-22年公司营收由0.71亿美元扩张为23.7亿美元，CAGR73.49%，23年Q1营收规模同比+42.4%增至1.16亿美元，规模效应下盈利水平持续改善，21-23Q1净利率由-24.0%增长至-2.2%。 成功经验 全球在线D2C语言学习市场空间广阔，技术变革、消费新趋势将持续变革D2C语言学习行业：据HolonIQ，25年消 费者在D2C语言学习投入将达到1150亿美元，20-25年CAGR达18.6%，其中在线渗透率将由20年的34.69%提升到25年40.87%。未来在线D2C语言学习将呈现以下趋势：1）移动化的学习体验偏好；2）游戏化机制的应用设计；3）订阅化的模式转变；4）新兴市场国家机遇；5）AI等新兴技术推动行业产品创新。 AIGC将解决语言学习个性化、互动性、沉浸式三大痛点需求、深刻变革语言学习行业，：1）AIGC以低成本方式，满 足语言学习个性化需求。22年秋季新东方雅思单节1v1培训费在500-800元之间。未来随着大语言模型（LLM）训练成本降低（据ARKInvest，2030年将LLM训练至GPT-3级别仅需30美元同时叠加跨时空大规模用户的低人均运营成本，AIGC个性化语言学习将具有价格优势。；2）AIGC以强文本理解力、逻辑力，实现语言学习高频互动。据OpenAI，GPT-4在法考、奥赛中的成绩优于90%的学生；英语MMLU基准测试准确度85.8%、其他语言准确度70%+的有24种；3）AIGC以高效多模态生成力，营造语言学习沉浸感。AIGC可智能生成图文音视频等多模态学习材料；此外，AIGC可缩短VR、AR技术3D建模时间，为构建沉浸式虚拟语言环境提供高效解决方案。 “双飞轮”商业模式+优秀产品开发+AI技术赋能+高杠杆营销，筑牢公司核心竞争优势：1）商业模式：“免费”模式 沉淀海量用户数据、赋能产品开发（超1420万年均（22年）DAU为公司提供相较于竞品10-20倍的海量数据），“订阅”模式为后端研发提供资金保障。2）产品：游戏化机制增强用户粘性，16-23年Q1DAU/MAU由15.64%提升至27.96%；3）AI技术赋能：公司具有深厚的AI技术积淀，自成立以来持续将AI技术渗透于全应用环节，率先行业开发基于GPT- 4的两项增值功能，提升用户沉浸感。4）高杠杆裂变式营销方面：依托“免费增值”模式实现口碑传播，同时巧借社交媒体开展高杠杆营销，塑造亲和品牌形象、增加获客，已在抖音通过短视频病毒式传播积累超670万粉丝，以#duolingo为标签阅读量也已超30亿次。 投资启示 复盘Duolingo发展历程，我们得到启示：1）AI技术能极大提高教育企业的竞争力，目前全球在线语言学习龙头Duolingo拥有深厚的AI技术积淀；2）AIGC技术可以解决语言学习个性化、互动性、沉浸式三大痛点需求，而同样也可延伸至其他教育领域；3）AI技术需要与合适的商业模式、营销方式相结合，从而在更大程度上赋能教育企业。 风险提示 AIGC技术可靠性与商业化落地不及预期；用户大数据分析涉及隐私泄露的风险；AIGC可靠性与产品落地不及预期。 内容目录 1、公司概况：基于AI的全球在线语言学习龙头5 1.1业务：产品矩阵逐步丰富、覆盖多元学习领域5 1.2模式：“免费”+“订阅”双飞轮模式加持，“用户规模+预定总额”实现双提升8 1.3财务：订阅服务驱动营收增长，盈利持续向好望扭亏为盈10 2、行业：在线D2C语言行业市场空间广阔，AIGC将持续赋能推动行业变革12 2.1D2C语言学习市场广阔，技术创新推动产品创新14 2.2AIGC将深刻变革在线语言学习行业18 3、公司优势：海量用户数据、插上AI之翼，打造极致用户体验19 3.1产品：海量数据筑牢产品护城河，游戏化机制增强用户粘性20 3.2技术：AI赋能提供个性化、高效学习体验，GPT-4多维度助力产品迭代升级23 3.3营销：口碑传播实现低成本有机增长，高杠杆社交媒体营销彰显品牌影响力25 4、风险提示28 图表目录 图表1：23年截至目前语言学习app下载量（单位：百万次）5 图表2：23年截至目前语言学习app收入（单位：百万美元）5 图表3：18年至今Duolingo应用每日的下载量情况5 图表4：18年至今Duolingo应用每日的收入情况5 图表5：Duolingo的AI技术优势6 图表6：Duolingo语言学习应用课程的主要架构6 图表7：订阅服务SuperDuolingo服务的额外特权6 图表8：单次EDT的价格提升至59美元7 图表9：部分认可DET成绩的高校7 图表10：DuolingoABC应用界面7 图表11：DuolingoMath应用界面7 图表12：DuolingoMAX的两项GPT-4驱动功能8 图表13：大型语言模型训练到GPT-3水平的成本显著降低（单位：万美元）8 图表14：Duolingo的“学习飞轮”与“投资飞轮”8 图表15：每年新订阅用户的来源占比9 图表16：投资飞轮下公司的研发投入持续增加9 图表17：16-22年度平均的MAU同比增长情况9 图表18：付费订阅用户数目、转换率持续提升9 图表19：总预定额指标持续向好10 图表20：订阅预定额贡献近80%总预订额10 图表21：19-23Q1公司营业收入持续增长10 图表22：19-23Q1各项业务的占比情况10 图表23：19-23Q1公司各项业务的增长情况11 图表24：20年DET业务同比+1382.88%11 图表25：23年Q1广告收入出现轻微负增长11 图表26：其他收入主要为应用内购买11 图表27：19-23Q1公司三项营业费用及费用率的变动情况12 图表28：毛利率水平稳步提升（单位：%）12 图表29：净利润、净利率水平持续改善12 图表30：19-22Q3全球教育应用下载量（单位：亿次）13 图表31：19-22Q3全球教育应用收入（单位：亿美元）13 图表32：全球在线教育应用的细分市场与典型应用13 图表33：19-22年全球教育应用子类别年花费时长14 图表34：19-22年中国大陆教育应用子类别年花费时长14 图表35：全球DTC语言学习市场规模广阔14 图表36：DTC数字化（在线）语言学习渗透率14 图表37：19-30年全球移动互联网用户规模15 图表38：全球语言学习应用（Android端）使用时长15 图表39：22年移动设备人均使用时间最长的10个国家（单位：小时）15 图表40：19-22年全球移动游戏下载量与用户支出额16 图表41：22年全球用户支出排名前6的非游戏应用子类别（单位：亿美元）16 图表42：语言学习应用的用户趋于年轻化16 图表43：22年全球下载量排名前20的非游戏应用子类别（单位：亿次）16 图表44：全球为订阅服务付费的消费者比例（单位：%）17 图表45：全球订阅用户人均开通订阅数（单位：个）17 图表46：印度在线教育市场规模预测（单位：亿美元）17 图表47：语言学习引用布局新兴市场后实现较快增长17 图表48：不同在线语言学习软件的差异化特征与技术驱动18 图表49：22秋新东方雅思1v1辅导课程费用18 图表50：AI教师的人均成本随教学规模增加而逐步降低18 图表51：GPT-4面对26种语言版本的MMLU时的精确度19 图表52：GPT-4、GPT3.5在不同考试中的表现19 图表53：AIGC可生成的模态形式与相关软件19 图表54：MondlyVR的沉浸式语言对话场景19 图表55：20.1.1-23.6.24，全球十大热门语言学习应用下载量（单位：百万次）20 图表56：20.1.1-23.6.24，全球十大热门语言学习应用收入（单位：百万美元）20 图表57：海量数据多维度筑牢产品护城河20 图表58：Duolingo的注册软墙21 图表59：A/B测试改进项目后DAU的变化21 图表60：分层用户模型的指标释义21 图表61：Duolingo的分层用户模型22 图表62：16-23Q1年度平均的DAU及同比增长情况22 图表63：Duolingo的游戏化界面22 图表64：连胜机制与联赛排行榜游戏机制22 图表65：MAU、DAU、DAU/MAU均呈现逐年上升的趋势23 图表66：Duolingo各环节中的AI算法23 图表67：利用Duolingo学习与传统大学语言课程的学习效果对比24 图表68：ExplainMyAnswer功能展示24 图表69：RolePlay功能展示24 图表70：销售费用率于21年后逐渐下降25 图表71：22年全球10大语言学习应用下载排行榜（单位：百万次）25 图表72：Duolingo在TikTok拥有超过670万粉丝26 图表73：Duolingo在TikTok与粉丝互动26 图表74：TikTok使用猫头鹰吉祥物Duo后粉丝关注量迅速增长26 图表75：Duolingo的学习提醒推送26 图表76：互联网上关于吉祥物Duo的meme26 图表77：与Duolingo有过合作的TikTok网红27 图表78：与Dualipa、TaylorSwift进行绑定27 图表79：Duolingo在鱿鱼游戏爆火期间的tiktok作品27 图表80：愚人节约会节目预告片《LoveLanguage》27 1、公司概况：基于AI的全球在线语言学习龙头 基于AI的全球在线语言学习龙头，旗舰应用下载量、收入远超同类竞品。Duolingo于2011年在美国注册成立，是全球领先的移动语言学习平台。截至23Q1，Duolingo每月为 7260万活跃用户（MAU）提供超过40种语言的课程服务，在Duolingo学习特定语言（如爱尔兰语、夏威夷语）的用户规模已超过以该语言为母语的人群总数。近年来，Duolingo旗舰应用的收入、下载量持续保持增长态势，而据SensorTower，23年截至目前（6.24），Duolingo是全球下载量、收入规模排名第一的语言学习app，下载量、收入分别为6383万次、1.2亿美元，均远超排名第二的应用。 图表1：23年截至目前语言学习app下载量（单位：百万次） 图表2：23年截至目前语言学习app收入（单位：百万美元） RosettaStone MemriseLingoDeer BusuuBabbelElsaEWA MondlyCakeDuolingo 010203040506070 RosettaStone MemriseLingoDeer BusuuCakeElsaEWA MondlyBabbelDuolingo 020406080100120140 来源：SensorTower、国金证券研究所来源：SensorTower、国金证券研究所 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 Duolingo单日收入(单位：