医美化妆品7月月报：华东医药利拉鲁肽注射液获批减重适应症，医用敷料龙头敷尔佳创业板上市

商贸零售 2023年08月14日 投资评级：看好（维持）行业走势图 医美化妆品7月月报：华东医药利拉鲁肽注射液获批 减重适应症，医用敷料龙头敷尔佳创业板上市 ——行业点评报告 黄泽鹏（分析师）杨柏炜（联系人） 14% 7% 商贸零售沪深300 huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 板块行情回顾 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052 0% -7% -14% -22% 2022-082022-122023-04 数据来源：聚源 医美（选取11家上市公司）：7月个股涨幅靠前为医思健康（+11.5%）、昊海生 科（+11.4%）、爱美客（+7.0%）；化妆品（选取16家上市公司）：7月个股涨幅 靠前为水羊股份（+37.5%）、贝泰妮（+16.9%）、华熙生物（+9.3%）。 医美：华东医药利拉鲁肽注射液获批减重适应症 （1）行业动态：近日华东医药旗下利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症获NMPA 相关研究报告 批准上市。这是我国首款获批适用于肥胖或超重适应症的GLP-1受体激动剂类 （GLP-1RA）药物。（2）行业观点：GLP-1RA除了降血糖外还可以促进胃排空、抑制食欲从而起到治疗肥胖的效果，且不良反应程度较轻，目前以GLP-1受体 《关注黄金珠宝七夕消费及后续各品 牌订货会—行业周报》-2023.8.13 《医用敷料龙头敷尔佳上市，赛道发展前景可期—行业周报》-2023.8.6 《政策强调扩大内需，关注下半年消费恢复—行业周报》-2023.7.30 为靶点药物已成为减肥药临床研究主流；诺和诺德、礼来、赛诺菲等药物巨头纷纷布局，其中诺和诺德旗下利拉鲁肽、司美格鲁肽注射液已经被FDA批准用于减重适应症，并展现良好销售增长势头；国内企业方面，除华东医药外，爱美客等企业亦有布局GLP-1RA类减重药物。我国肥胖人群规模不可小觑，但目前获批的减肥药物仅利拉鲁肽、奥利司他两款，未来更多GLP-1RA类减重药物在国内获批有望带动减肥药市场加速扩容。 化妆品：医用敷料龙头敷尔佳上市，赛道发展前景可期 （1）数据：7月天猫+抖音渠道护肤/彩妆销售额分别为88.61亿元（-3.6%）/40.24亿元（+16.7%），淡季背景下线上大盘同比增速延续复苏趋势。（2）行业动态： 近日，贴片类专业皮肤护理龙头敷尔佳在创业板上市，公司在我国医用敷料市场份额达17.5%，排名第一。（3）行业观点：医用敷料赛道需求端角度看，“颜值经济”背景下，医美术后护理、问题肌肤两大需求驱动行业增长；供给端角度看， 医用敷料凭借壁垒高、功效佳等优势，享有更高的产品溢价与消费黏性，价高叠加高复购率，行业盈利模式较好。我们认为，我国医疗器械注册流程较复杂、审批周期较长，同时国家陆续出台政策规范医用敷料产品命名和准入资质，提高行业准入门槛，未来不规范的医用敷料品牌有望出清，抢先布局的公司具备先发优势，供给端竞争格局或持续向好。 投资建议：关注医美、化妆品领域龙头品牌方公司 （1）医美板块：龙头公司景气有望延续，重点推荐爱美客（中报预告高增，未 来差异化管线有望加速成长）、朗姿股份（拟收购新医院+定增强化自有布局，“内生+外延”双重复苏推进）；（2）化妆品板块：关注产品力/品牌力/运营能力俱佳 的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅（中报预告亮眼、主品牌势能向上，二、三梯队品牌续力成长）、巨子生物（专业护肤基本盘618表现优异，第二曲线可期）、水羊股份（中报业绩超预期，伊菲丹有望延续高增）。 风险提示：疫情反复；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、医美：华东医药利拉鲁肽注射液获批减重适应症3 1.1、医美板块行情回顾3 1.2、医美动态追踪：华东医药利拉鲁肽注射液肥胖症获批上市4 1.3、医美公司公告：多家医美公司发布2023年半年度业绩预告等5 2、化妆品：医用敷料龙头敷尔佳创业板上市6 2.1、化妆品板块行情回顾6 2.2、化妆品动态追踪：线上大盘延续复苏趋势，敷尔佳创业板上市7 2.2.1、行业大盘：7月美妆线上大盘延续复苏趋势7 2.2.2、品牌表现：行业进入销售淡季，部分品牌在抖音渠道表现相对更好7 2.2.3、行业新闻：医用敷料龙头敷尔佳创业板上市9 2.3、化妆品公司公告：珀莱雅发布2023年半年度主要经营数据等10 3、风险提示11 图表目录 图1：7月医思健康、昊海生科、爱美客在医美板块涨幅居前3 图2：年初至今，复锐医疗科技、华韩股份在医美板块涨幅居前3 图3：7月水羊股份、贝泰妮、华熙生物在化妆品板块涨幅靠前6 图4：年初至今，科思股份、水羊股份、若羽臣在化妆品板块涨幅居前6 图5：7月天猫护肤增速环比有所改善7 图6：7月抖音美妆大盘延续较快增长态势7 图7：7月海外品牌在天猫、抖音渠道两大渠道表现分化明显，抖音端表现更强7 图8：2023年7月，部分头部品牌预计受大促虹吸效应、活动错期等因素影响增速下滑8 表1：医美行业公司公告荟萃：多家医美公司发布2023年半年度业绩预告等5 表2：化妆品行业公司公告荟萃：珀莱雅发布2023年半年度主要经营数据等10 1、医美：华东医药利拉鲁肽注射液获批减重适应症 1.1、医美板块行情回顾 7月，医思健康、昊海生科、爱美客在医美板块涨幅居前。我们选取的11家医美上 市公司（含新三板挂牌公司）中7月共计5家上涨、6家下跌。其中，月涨幅靠前的为医思健康、昊海生科、爱美客，月涨幅分别为11.5%、11.4%、7.0%；月跌幅靠前的分别为美丽田园医疗健康、*ST美谷、医美国际。 年初至今，复锐医疗科技、华韩股份在医美板块涨幅居前。2023年年初至今，医美板块所选公司中共计2家上涨、9家下跌。其中，复锐医疗科技、华韩股份在医美板块中涨幅居前，累计涨幅分别为1.8%、0.6%；年初至今跌幅靠前的分别为*ST美谷、 医思健康、美丽田园医疗健康。 图1：7月医思健康、昊海生科、爱美客在医美板块涨幅居前 11.5%11.4% 7.0% 4.5%4.2% 0.1% -0.4% -2.6%-2.8% -13.3% -16.5%-17.7% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 医昊爱沪 300 思海美深 健生客 康科 朗华华 姿东韩 股医股 份药份 四复医美 *ST 环锐美丽医医国美田药疗际谷园 科医 技疗 健康 数据来源：Wind、开源证券研究所 图2：年初至今，复锐医疗科技、华韩股份在医美板块涨幅居前 3.7% 1.8% 0.6% -3.8% -6.5% -10.7% -15.5%-15.8% -29.5% -33.1% -42.1% -61.4% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 300 沪复华昊华深锐韩海东医股生医 疗份科药 科技 朗爱四 姿美环 股客医 份药 医美医 *ST 美丽思 国田健美 际园康谷 医疗健康 数据来源：Wind、开源证券研究所 1.2、医美动态追踪：华东医药利拉鲁肽注射液肥胖症获批上市 中国家用美容仪品牌花至首登世界皮肤科大会。7月3日，第25届世界皮肤科大会在新加坡举行，仅仅成立3年的中国家用美容仪品牌FLOSSOM花至成为首个出席该盛会的国产美容仪品牌。（来源：医美行业观察） 华东医药利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症获批上市。7月4日消息，由中美华东申报的利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症的上市许可申请获得批准。利拉鲁肽为人胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂，与人GLP-1具有97%的序列同源性，被获批用于改善成年人2型糖尿病（T2DM）的血糖控制及肥胖或体重超重患者的治疗。 （来源：华东医药投资者关系管理） 湘普诺康国内首次推出PQQ胶原蛋白肽液态饮。7月16日消息，国内口服美颜市场再添新品，湘普诺康推出了首款添加了新食品原料PQQ的保健饮品——PQQ胶原 蛋白肽液态饮。此次湘普诺康推出的这款PQQ胶原蛋白肽液态饮，首次将PQQ作为核心营养成分应用在口服美颜产品，为口服美颜市场注入了新鲜活力。（来源：医美行业观察） 华熙生物启动CYTOCARE516注册临床研究。7月17日消息，华熙生物科技股份有限公司全资子公司——法国Revitacare正式启动关于“注射用透明质酸钠复合溶液 （Cytocare516丝丽动能素516）”的前瞻性、多中心、随机、无治疗对照、评估者设盲、优效性临床试验。（来源：医美行业观察） 重组胶原蛋白生产商锦波生物在北交所上市。7月20日，锦波生物在北交所敲钟上市。锦波生物是国内领先的、具有代表性的已实现重组胶原蛋白特别是重组人源化胶原蛋白产业化的企业。（来源：每日经济新闻） 创尔生物在北交所提交上市辅导备案材料。7月21日，创尔生物递交了辅导备案，拟在北交所上市。这是继2022年后，创尔生物二战北交所上市，此次辅导机构为安 信证券，派出机构为广东证监局。创尔生物成立于2002年，是一家专业从事活性胶原蛋白生物医用材料研发生产的企业，拥有全国首款无菌Ⅲ类胶原贴敷料。2022年，创尔生物营收2.44亿元（同比+1.4%）、归母净利润0.35亿元（同比+0.19%）。（来源：医美行业观察） 国内自主研发的首款GLP-1减重创新药上市。7月27日消息，国家药品监督管理局官网显示，由上海仁会生物制药股份有限公司申报的贝那鲁肽注射液（商品名：菲塑美）肥胖或超重适应症的上市许可申请获得批准，用于成年人的体重管理，适用于：BMI≥28kg/m2者，或BMI≥24kg/m2伴随至少一种体重相关合并症（例如高血 糖、高血压、血脂异常、脂肪肝、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等），规格为4.2mg （42000U）（2.1ml）/支。（来源：医美行业观察） 安徽省针对医疗美容服务等内容审议未成年保护条例。7月27日消息，安徽省人大常委会于7月26日审议了《安徽省未成年人保护条例（修订草案）》。《修订草案》对社会比较关注的剧本娱乐、医疗美容、文身服务等方面设置了未成年人保护条款。对向未成年人提供剧本娱乐以及医疗美容服务作出限制性规定，同时明确任何组织或者个人不得向未成年人提供文身服务。（来源：医美行业观察） 全球皮肤学领军企业高德美2023财年上半年净销售额同比+7%。7月27日消息， 高德美发布2023财年上半年业绩预告，报告期内，高德美净销售额为20.03亿美元，按固定汇率计算同比增长7%。（来源：聚美丽） 1.3、医美公司公告：多家医美公司发布2023年半年度业绩预告等 公司公告 表1：医美行业公司公告荟萃：多家医美公司发布2023年半年度业绩预告等 爱美客 江苏吴中 医思健康 华东医药 昊海生科 四环医药 关于首次回购公司股份的公告 根据公司7月17日公告，公司首次实施了回购股份，首次回购股份数量3.00万股，占公司总股本的0.01%。回 购最高价440.55元/股，最低价437.03元/股，使用资金金额1313.61万元。 公司发布2023年半年度业绩预告 根据公司8月2日公告，2023年上半年公司预计实现归母净利润9.35-9.95亿元，同比增长60%-70%，扣非归母净利润9.08-9.68亿元，同比增长61%-71%。 关于部分限制性股票回购注销实施公告 根据公司7月12日公告，公司2021年限制性股票激励计划中的首次授予激励对象中有2名因离职，已不再具 备限制性股票激励对象资格，公司将上述激励对象已获授权但尚未解除限售的3.8万股限制性股票进行回购注销处理。 公司发布2023年半年度业绩预告 根据公司7月14日公告，2023年上半年公司预计实现归母净利润0.22-0.32亿元，扣非归母净利润0.01-0.05亿元，均实现扭亏为盈。 关于变更持续督导保荐机构及保荐代表人的公告 根据公司7月26日公告，公司于2015年10月非公开发行的约4105万股股票并在上海证券交易所上市，公司 聘