【农业（经济作物）】周报：早熟苹果好货支撑盘面，红枣市场预期乐观

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 李艺华 李青 从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 程也 刘高超王聪颖吴静雯 从业资格号：F3011329从业资格号：F0254714从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0012689投资咨询号：Z0002180投资咨询号：Z0016293 从业资格号：F03086449从业资格号：F03087739 投资咨询号：Z0019380投资咨询号：Z0019480 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何 人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 【中信期货农业（经济作物）】 早熟苹果好货支撑盘面，红枣市场预期乐观 ——周报20230813 中信期货研究所农业组 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区总体行情稳中趋强，周内山东地区冷库询价、看货客商数量明显增加，前段时间观望的客户逐渐开始采购，储备货源。冷库出货积极性良好，并未表现出明显惜售情况。山东产区早熟苹果本周也陆续开始供应市场，鲁丽、金都红等品种开始收购，主流收购价格微幅高于去年。今年早熟品种上市时间略有提前。纸袋嘎啦等开始摘袋。陕西地区陕西地区冷库余货不多，主要集中在陕北。部分客商前段时间准备采购早熟苹果，但是早熟苹果价格居高，重新考虑库存货。库存苹果主流成交价格略有上涨。早熟苹果随着货量增加，价格小幅下滑，好货与差货价格分化，今年摘袋较早的货源上色缓慢，出现返青等问题，好货偏少，优质好货价格坚挺，一般质量货源呈现下滑趋势。今年价格普遍比较高，与去年同期相比价格稍高。2、需求：上周市场行情平稳，主流价格稳中趋强，到货量有所增加，市场需求小幅增加。早熟苹果略有亏损。市场到货比前一周有所增加，代表市场槎龙市场到货量为137车，较上周增加23车。近段时间多地降雨频繁，气温不高，利于苹果销售。市场需求略有增加，整体成交尚可，部分市场主流成交价格在周末期间微幅上扬，总体维持稳定。近段时间市场早熟苹果货量有所增加，优质好货市场销售尚可，一般质量货源出货速度缓慢，出现一定程度亏损。3、库存：根据钢联数据显示，截至2023年8月10日，全国苹果剩余库存40.07万吨。周度出库量10.19万吨。从走货速度的来看，较上周环比小幅增加。且就目前所处的淡季来看，走货量依旧可观。并且从整体剩余库存量来看，后期库存压力较小。目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑。4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内表现继续偏强，收于8871元/吨，环比上涨77元/吨，盘面于消费淡季强势走高。我们认为目前对盘面支撑最强的因素仍是为数不多的旧季冷库好果价格维持高位，以及早熟苹果偏高的支撑。旧季苹果的底气来自于目前库存剩余量为往年同期低位水平，且进入7月消费淡季后，走货依然处于淡季中较好的水平。不过库存的下降快难以说明消费有多好，而是库中水烂占比不断上升，快速出库导致库存下降的速度变快。而早熟方面则是因为今年西部高温天气影响下，早熟类苹果整体上色略显困难，导致前期可供应红货较少，好货价格偏强。不过下周开始，早熟嘎啦开始大量上市，随着供应量的增加以及头茬果之后的质量下降，早熟果价格有下滑的可能。盘面上短期仍将维持8500以上震荡，操作上我们认为可以开始布局少量空单。投资策略：逢高试空风险因素：极端天气、消费 震荡 品种 周观点 中线展望 红枣 主要逻辑： 1.一周行情波动：本周红枣期货价格有所回落，收盘价格环比上周下跌。 2.供应：从新疆主产区红枣长势来看，存在一定差异化，坐果情况优劣均有，由于生长期推后，减产已落定，后期需持续关注产区天气变化对产量、质量的影响。3.需求：本周如意坊市场平均日到车辆在3.25车较上周2.5车增加0.75车，本周市场到货增加，周初来货价格上涨0.30-0.50元/公斤，经过一轮积极采购，市场饱和度增加，叠加来货增多，贸易商继续拿货积极性减弱，部分持货商要价开始松动0.10-0.20元/公斤。4.库存：据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9693吨，较上周减少487吨，环比减少4.78%，同比增加21.57%。5.价格：河北销区市场现货一级灰枣价格参考10.20-10.80元/公斤，价格较上周上涨0.20元/公斤。6.展望：从新疆主产区红枣长势来看，存在一定差异化，坐果情况优劣均有，由于生长期推后，末茬花坐果是否对产量有一定修复需要继续关注，减产落定但产量仍有争议，后续需持续关注天气变化对新季红枣产量、质量的影响。销区市场现货价格企稳，市场购销氛围走弱，叠加仓单货源流出，下游客商观望情绪浓厚，关注新季质量变化及销区货源消化情况。 7.风险因素：疫情、消费 震荡偏弱 资料来源：Mysteel卓创资讯中信期货研究所 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 苹果 早熟好货价格偏强仍在支撑盘面 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区总体行情稳中趋强，周内山东地区冷库询价、看货客商数量明显增加，前段时间观望的客户逐渐开始采购，储备货源。冷库出货积极性良好，并未表现出明显惜售情况。山东产区早熟苹果本周也陆续开始供应市场，鲁丽、金都红等品种开始收购，主流收购价格微幅高于去年。今年早熟品种上市时间略有提前。纸袋嘎啦等开始摘袋。陕西地区陕西地区冷库余货不多，主要集中在陕北。部分客商前段时间准备采购早熟苹果，但是早熟苹果价格居高，重新考虑库存货。库存苹果主流成交价格略有上涨。早熟苹果随着货量增加，价格小幅下滑，好货与差货价格分化，今年摘袋较早的货源上色缓慢，出现返青等问题，好货偏少，优质好货价格坚挺，一般质量货源呈现下滑趋势。今年价格普遍比较高，与去年同期相比价格稍高。2、需求：上周市场行情平稳，主流价格稳中趋强，到货量有所增加，市场需求小幅增加。早熟苹果略有亏损。市场到货比前一周有所增加，代表市场槎龙市场到货量为137车，较上周增加23车。近段时间多地降雨频繁，气温不高，利于苹果销售。市场需求略有增加，整体成交尚可，部分市场主流成交价格在周末期间微幅上扬，总体维持稳定。近段时间市场早熟苹果货量有所增加，优质好货市场销售尚可，一般质量货源出货速度缓慢，出现一定程度亏损。3、库存：根据钢联数据显示，截至2023年8月10日，全国苹果剩余库存40.07万吨。周度出库量10.19万吨。从走货速度的来看，较上周环比小幅增加。且就目前所处的淡季来看，走货量依旧可观。并且从整体剩余库存量来看，后期库存压力较小。目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑。4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内表现继续偏强，收于8871元/吨，环比上涨77元/吨，盘面于消费淡季强势走高。我们认为目前对盘面支撑最强的因素仍是为数不多的旧季冷库好果价格维持高位，以及早熟苹果偏高的支撑。旧季苹果的底气来自于目前库存剩余量为往年同期低位水平，且进入7月消费淡季后，走货依然处于淡季中较好的水平。不过库存的下降快难以说明消费有多好，而是库中水烂占比不断上升，快速出库导致库存下降的速度变快。而早熟方面则是因为今年西部高温天气影响下，早熟类苹果整体上色略显困难，导致前期可供应红货较少，好货价格偏强。不过下周开始，早熟嘎啦开始大量上市，随着供应量的增加以及头茬果之后的质量下降，早熟果价格有下滑的可能。盘面上短期仍将维持8500以上震荡，操作上我们认为可以开始布局少量空单。投资策略：逢高试空风险因素：极端天气、消费 震荡 苹果期货价格走势 截至上周五，苹果期货周内表现继续偏强，收于 基差期货收盘价(活跃合约):苹果栖霞市场苹果（纸袋80#一二级条红）市场价 8871元/吨，环比上涨77元/吨，盘面于消费淡季强势走高。我们认为目前对盘面支撑最强的因素仍是为数不多的旧季冷库好果价格维持高位，以及早熟苹果偏高的支撑。旧季苹果的底气来自于目前库存剩余量为往年同期低位水平，且进入7月消费淡季后，走货依然处于淡季中较好的水平。不过库存的下降快难以说明消费有多好，而是库中水烂占比不断上升，快速出库导致库存下降的速度变快。而早熟方面则是因为今年西部高温天 主力基差 气影响下，早熟类苹果整体上色略显困难，导致 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2000) 1000) 0) (1000) (2000) (3000) (4000) 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 (5000) 前期可供应红货较少，好货价格偏强。不过下周开始，早熟嘎啦开始大量上市，随着供应量的增加以及头茬果之后的质量下降，早熟果价格有下滑的可能。盘面上短期仍将维持8500以上震荡，操作上我们认为可以开始布局少量空单。 苹果期货1月合约价格走势 苹果期货5月合约价格走势 2001 2101 2201 2301 2401 1905 2005 2105 2205 2305 2405 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 苹果期货10月合约价格走势 19102010211022102310 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 山东栖霞纸袋80#一二级条红（元/斤） 陕西洛川纸袋70#以上（元/斤） 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动 最新价格 上周价格 周变动 去年同期价格 同比变动 山东蓬莱80#一二级 4.25 4 6.25% 4.2 1.19% 山东乳山80#一二级条红 3.85 3.85 0.00% 3.45 11.59% 陕西富县70#以上 #N/A 4.15 #N/A #N/A #N/A 陕西白水70#以上 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 甘肃静宁80#以上半商品 #N/A 6.25 #N/A #N/A #N/A 现货方面，上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价格维持4元/斤；山东栖霞80一二级条纹涨至4.45元/斤，上涨0.05元/斤。其余各大产区整体来看，上周库存里好货价格依旧坚挺，早熟果价格也较去年基本持平。不过预计下周早熟嘎啦大量上市后或对现货价格有所拖拽。 富士苹果平均批发价（元/公斤） 7种重点监测水果平均批发价（元/公斤） 2019202