黄金期权周报：黄金价格震荡偏弱 期权投资者情绪中性

黄金价格震荡偏弱期权投资者情绪中性 黄金期权周报20230814 研究员：张杰夫 投资咨询编号：Z0016959Email：zhangjf@mfc.com.cnTel：027-68851645 内容要点 标的分析：上周五美国公布7月PPI，同比增速录得0.8%，好于市场预期值0.7%和前值0.2%，时隔十二个月后止跌反弹，核心PPI同比上涨2.4%，高于市场预期值2.3%，与上月持平。乐观数据落地后，美债收益率和美元指数再次拉升，美元指数涨幅0.22%，突破近一个月高点，贵金属价格进一步承压，CMX黄金价格再次回到1950美元/盎司下方运行，CMX白银价格位于技术性支撑位22.7美元/盎司附近窄幅波动。上周对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓大幅减少2.19万手，多空持仓强弱比回落7.5%至72.6%水平，CMX白银投机净多头持仓大幅减少1.75万手，多空持仓强弱比下降20.2%至31.7%，对冲基金等投机多头连续三周减仓止盈，表明市场对美国短期通胀的担忧进一步减弱，对贵金属后市相对谨慎。 期权策略：黄金期权隐含波动率震荡运行，隐波率整体处于相对低位。AU2310期权合约系列隐波率最新值12.05%，较前值11.49%小幅增加，AU2312和AU2402隐波率环比均略有减小；黄金价格维持弱势震荡，建议短线投资者择机买入看跌期权或者构建熊市价差组合。 C 目录 ONTENTS 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 上周黄金价格震荡反复，重心有所下移。沪金主力合约开盘于455.40元/克，最高456.82元/克，最低453.08元/克，收盘455.56元/克，涨跌0.23%。上周COMEX黄金开盘于1977.6美元/盎司，最高触及1981.7美元/盎司，最低1942.7美元/盎司，收盘1945.7美元/盎司，涨跌幅-1.54%。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 上周黄金期权总成交164433手，环比增加36661手，最新持仓量58113手， 环比增加5590手，交易活跃度小幅提高。 从PCR指标来看，成交量PCR低位走高，最新值1.03，持仓量PCR震荡运行 ，当前值1.03，目前期权投资者对于黄金看法中性。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 黄金期权主力AU2310合约系列，上周总成交116088手，最新持仓量34807手，交易活跃度小幅提高。 AU2310成交量PCR持续走高，当前值1.07，持仓量PCR震荡运行，当前值0.93，目前期权投资者对于黄金看法中性偏空。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金主连短期历史波动率继续回落，目前10日HV最新值4.67%，较前值 6.05%继续减小；30HV及90HV环比基本持平。 从波动率锥来看，目前10日HV降至十分位数附近，中长期历史波动率则处于近一年最低值水平，目前10日历史波动率仍低于30日历史波动率。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金期权隐含波动率震荡运行，隐波率整体处于相对低位。AU2310期权合约系列隐波率最新值12.05%，较前值11.49%小幅增加，AU2312和AU2402隐波率环比均略有减小。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，主力期权隐含波动率略有增加 ，30日历史波动率环比持平，二者差值6%，差距略有扩大。 期权策略推荐 3期权策略推荐 上周五美国公布7月PPI，同比增速录得0.8%，好于市场预期值0.7%和前值0.2%，时隔十二个月后止跌反弹，核心PPI同比上涨2.4%，高于市场预期值2.3%，与上月持平。乐观数据落地后，美债收益率和美元指数再次拉升，美元指数涨幅0.22%，突破近一个月高点，贵金属价格进一步承压，CMX黄金价格再次回到1950美元/盎司下方运行，CMX白银价格位于技术性支撑位22.7美元/盎司附近窄幅波动。上周对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓大幅减少2.19万手，多空持仓强弱比回落7.5%至72.6%水平，CMX白银投机净多头持仓大幅减少1.75万手，多空持仓强弱比下降20.2%至31.7%，对冲基金等投机多头连续三周减仓止盈，表明市场对美国短期通胀的担忧进一步减弱，对贵金属后市相对谨慎。 黄金期权隐含波动率震荡运行，隐波率整体处于相对低位。AU2310期权合约系列隐波率最新值12.05%，较前值11.49%小幅增加，AU2312和AU2402隐波率环比均略有减小；黄金价格维持弱势震荡，建议短线投资者择机买入看跌期权或者构建熊市价差组合。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello