铁矿石&钢材周度报告：地产拖累，行业负反馈正在酝酿

全球商品研究·铁矿石&钢材 地产拖累，行业负反馈正在酝酿 2023年8月14日星期一 兴证期货.研究咨询部 周度观点 黑色研究团队 钢材：需求下滑，加速累库 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903陈庆从业资格编号：F03114703 行情回顾 现货报价，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3640元/吨（周环比-10），上海热卷4.75mm汇总价3930元/吨（周环比-60），唐山钢坯Q235汇总价3520元/吨（周环比-60）。（数据来源：Mysteel） 联系人陈庆电话：021-68982760邮箱：chenqingqh@xzfutures.com 核心观点 美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月CPI年率录得3.2%，虽结束连续12个月的放缓，但低于市场先前预期的3.3%，核心CPI年率录得4.7%，是2021年10月以来的最低水平。CME利率观测工具显示市场普遍预计9月不会继续加息。 经济数据不及预期，地产存有风险，出口连续下滑。7月新增社融5282亿元，低于Wind一致预期的1.1万亿元，同比少增2703亿元，信贷乏力。而头部房企债券违约，地产再次面临风险；下游项目拖欠工程款现象频繁，风险已经逐渐向钢贸蔓延；出口连续3个月负增长。 唐山高炉复产，铁水产量高位上行。高频数据显示钢材表需下滑，8月出口亦环比走弱；供给方面，铁水产量243.6万吨，周环比继续增加，近日平控传闻较多，或在中下旬出文件。库存方面，需求淡季，叠加地产风险蔓延，钢材加速累库。 总结来看，信贷乏力，地产存在风险，向钢贸蔓延；产业层面，表需下滑，出口走弱，钢材加速累库，基本面走弱，负反馈正在酝酿。粗钢平控文件或在中下旬出台。 铁矿石：供减需增，库存加速下降 行情回顾 现货报价，普式62%Fe价格指数103.35美元/吨（周环比-0.4），日照港超特粉710元/吨（周环比+4），PB粉841元/吨（周环比-9）。（数据来源：Mysteel） 核心观点 据钢联数据，澳洲巴西铁矿发运总量2280.7万吨，环比减少385.0万吨。本期全球铁矿石发运总量2832.9万吨，环比减少434.7万吨。47港到港总量1935.3万吨，环比减少155.0万吨；45港到港总量1867.4万吨，环比减少166.5万吨； 随着唐山高炉复产，铁水重新上行，247家钢厂日均铁水产量243.60万吨，环比增加2.62万吨。市场传闻粗钢平控文件于中下旬出台。 全国45个港口进口铁矿库存为11945.91万吨，环比降344.45万吨；日均疏港量316.85万吨，环比16.10万吨。 总结来看，因前期台风影响，铁矿发运和到港明显下滑，而铁水产量高位上行，港口库存连续下降，对铁矿价格形成支撑，但地产风险发酵，且受粗钢平控压制，价格难持续上涨。 风险提示 粗钢压减落实情况，宏观风险。 一、宏观数据追踪 7月信贷乏力，低于市场一致预期。 数据来源：兴证期货研究咨询部，中国人民银行 数据来源：兴证期货研究咨询部，中国人民银行 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，财政部 二、钢材高频数据跟踪 1.1期现价格价差 钢价偏弱走势，基差修复。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 据钢联调研，上周国内外钢材和原料价格均表现低迷，全球长材市场在亚洲地区持续不景气的地产表现下，市场情绪低迷，中东和东南亚主导钢厂均下调了出厂价格。扁平材也处于淡季低迷状态，包括欧洲、中东、东南亚在内的国家价格有不同程度走弱，成交预冷。主流工厂热卷出价仍在570-590美元/吨FOB，环比下跌5-15美元/吨。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 热卷库存过高，卷螺差有所收窄。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 1.2成本利润 焦炭第4轮提涨落地，炼铁成本上移。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 据钢联，7月底全国主要样本高炉生产企业螺纹钢样本平均利润89元/吨，盈利较上月增加5元/吨，热卷样本平均盈利129元/吨，盈利增加61元/吨，模型测算即期利润略低。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，富宝资讯 1.3供应 唐山复产，高炉产能利用率回升；电炉产能利用率依然偏低。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，富宝资讯 数据来源：兴证期货研究咨询部，富宝资讯 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 1.4需求 受地产拖累，螺纹需求强度持续下滑；板材消费同比上升。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 带钢产量快速上行。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 1.5钢材和原料库存 淡季库存加速累积，交易所热卷注册仓单库存短期大幅上行。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 双焦库存下行。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 三、铁矿高频数据跟踪 2.1期现价格价差 铁矿石价格弱势下行。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 2.2海运费 铁矿海运费环比略上涨。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 2.3铁矿发运和到港量 受台风影响，近两周铁矿石发运和到港出现大幅下滑。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 2.4疏港和日均铁水产量 唐山高炉复产，铁水产量环比增加。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 2.5铁矿库存 港口库存出现明显的下降。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 四、市场资讯 1.国务院日前印发《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，要求更好统筹国内国际两个大局，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，充分发挥我国超大规模市场优势，更大力度、更加有效吸引和利用外商投资，为推进高水平对外开放、全面建设社会主义现代化国家作出贡献。2.据韦立国际公众号消息，几内亚共和国政府、力拓Simfer和西芒杜赢联盟（WCS），作为跨几内亚公司（CTG）联盟成员，当地时间8月10日成功签署《西芒杜铁矿港口和铁路基础设施共同开发协议》。3.碧桂园宣布对旗下11只境内公司债券自8月14日开市起停牌。据统计显示，11只债券余额约157.02亿元，到期日最早的为9月2日。4.央行：7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元；7月新增人民币贷款3459亿元，同比少增3498亿元；7月份人民币存款减少1.12万亿元，同比多减1.17万亿元；7月M2同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。5.美国7月PPI同比增长0.8%，预估为0.7%，前值为0.1%；7月PPI环比增长0.3%，预估为0.2%，前值为0.1%。6.高盛集团经济学家预计，美联储将于明年6月末开始降息，从那时起按季逐步降息。高盛的Jan Hatzius和David Mericle等经济学家周日在一份报告中写道，下调预测的原因是，一旦通货膨胀更接近目标，基金利率就会从限制性水平转趋正常化。7.8月11日，全国主港铁矿石成交78.00万吨，环比减15.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交16.19万吨，环比增23.4%。8.7月底，全国主要样本高炉生产企业螺纹钢样本平均利润89元/吨，盈利较上月增加5元/吨，热卷样本平均盈利129元/吨，盈利增加61元/吨，中厚板样本平均盈利188元/吨，盈利较上月增加53元/吨。9.据Mysteel周度高炉钢厂调研样本，上周实际检修/复产合计日均影响量为增加2.62万吨。从本周停复产计划来看，预计日均检修/复产合计影响量增加1万吨，产能利用率将继续小幅增加。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观