铝及氧化铝周报

铝及氧化铝周报Aluminum&AluminaWeeklyReport 摘要： 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周沪铝主力合约AL2309高位震荡整理，重心微幅下移。主力合约2309报收于 18425元/吨，周跌幅0.41%。氧化铝主力合约2311报收于2900元/吨，周涨幅 1.01%。 【重要资讯】 宏观方面，美国7月CPI同比上升3.2%符合预期。美国个人消费支出指数4.1%，为2021年以来最低。穆迪下调部分银行评级。中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年 3月以来首次负增长。本周美元指数震荡走强，外盘伦铝震荡走弱。供给方面，云南 地区总复产规模已达148万吨左右，而四川地区有10万吨左右的减产产能，另外山 东有15万吨转移产能退出，从全国来讲依然以复产为主。成本端氧化铝现货价格继续上涨，盘面价格高位震荡。需求方面，本周国内铝下游开工整体向好，其中光伏型材企业反馈订单增量明显，8月份排产较好，铝线缆等版块也出现向好的情况。中原地区铝板带箔企业订单出现好转，周内成交好转。库存方面，2023年8月10日， SMM统计国内电解铝锭社会库存51.1万吨，较本周一库存下降0.6万吨，较上周四 库存下降1.4万吨，较2022年8月历史同期库存下降18.2万吨，继续位于近五年同期低位。周中国内铝锭到货仍旧偏少，其中无锡地区因到货不畅，去库最为明显，是短期国内铝锭库存延续小幅去库的主要原因。伦铝库存依然以下降为主。 【交易策略】 整体上看，目前沪铝高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量试空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强。氧化铝现货继续走强，盘面价格有所回调，可逢高少量试空，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 目录 一、本周盘面行情回顾3 二、本周现货市场回顾4 三、上游原材料情况5 四、电解铝产能及开工情况6 五、库存情况8 六、LME持仓情况分析10 七、套利机会分析10 八、铝期权操作策略12 九、操作策略12 十、沪铝仓单情况15 一、本周盘面行情回顾 图1-1LME三月铝日线走势 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-3氧化铝主力合约日线走势 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-2沪铝主力合约日线走势 1204000 115 1103500 105 100 952500 90 3000 852000 801500 75 701000 美元指数LME三月铝收盘价 美元/吨 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-4美元指数与LME三月铝期价走势比较资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝主力合约AL2309高位震荡整理，重心微幅下移；伦铝方面在周前期显著下跌后，周后期延续震荡整理行情，整体弱于沪铝；氧化铝主力合约AO2311震荡偏强。截至周五成稿，伦铝连三合约报收2194.5美元/吨，周跌幅1.99%；沪铝主力合约2309报收于18425元/吨，周跌幅0.41%。氧化铝主力合约2311报收于2900元/吨，周涨幅1.01%。美元指数本周震荡偏强，周五收盘在102.51，周环比上涨0.52%。 二、本周现货市场回顾 长江有色市场:平均价:铝:A00 上海物贸:平均价:铝 26,000.00 26,000.00 24,000.00 24,000.00 22,000.00 22,000.00 20,000.00 20,000.00 18,000.00 18,000.00 16,000.00 16,000.00 14,000.00 14,000.00 12,000.00 12,000.00 10,000.00 10,000.00 元/吨 元/吨 图2-1长江有色A00铝锭均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图2-2上海物贸铝平均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 26,000.0024,000.00 4500 22,000.00 4000 20,000.00 3500 广东南储及南海灵通A00铝锭 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 元/吨 广东南储:平均价:A00铝锭(国产):佛山仓库 南海有色(灵通):平均价:国产A00铝(批售含票):佛山 氧化铝（两网均价） 3000 2500 2000 1500 氧化铝（两网均价） 图2-3广东南储及南海灵通A00铝锭价格走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图2-4氧化铝现货安泰科及百川两网均价走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 最新一期2023-08-11长江有色市场A00铝锭现货平均价为18,530.00元/吨，环比上周同期下跌0.00元/吨；上海物贸铝平均价为18,540.00元/吨，环比上周同期下跌0.00元/吨；广东南储国产A00铝锭佛山仓库平均价为#N/A元/吨，环比上周同期#N/A#N/A元/吨；南海灵通国产佛山A00铝批售含票平均价格为18,810.00元/吨，环比上周同期下跌-40.00元/吨；中铝华东市场AL99.7铝锭报价18,550.00元/吨，环比上周同期上涨20.00元/吨；中铝华南市场AL99.7铝锭报价18,510.00元/吨，环比上周同期下跌-50.00 元/吨；中铝西南市场AL99.7铝锭报价18,530.00元/吨，环比上周同期下跌-10.00元/吨。氧化铝现货方面，安泰科及百川两网平均现货价格为2889元/吨，环比上周同期上涨6.5元/吨。 本周华东地区，现货到货较少，市场现货流通偏紧，但08合约表现偏强，BACK结构下，下游补库积极性不佳，市场现货成交跟涨乏力，现货维持对当月合约贴水10元/吨附近，无锡主流成交基本在SMMA00均价附近上下波动20元/吨区间内。周内中原地区整体表现较良好，首先到货方面较少，市场现货流通收紧，另外下游订单有所好转，补库积极性尚可，利好刺激中原贴水收窄，后随着出货的增多，贴水窄幅调整为主，截止本周四中原集中成交对当月合约贴水70元/吨附近较上周四增长30元/吨。周内华南地区现货成交压力开始凸显，市场现货流通宽裕，持货商甩货的较多，下游刚需备库积极性不佳，现货转为贴水行情。短期来看，区域性到货差异较大，但目前的期货结构及下游的补库表现来看，短期现货升水或维持弱势为主。根据SMMA00铝平均升贴水的周度基本面预测模型，下周平均升贴水预测区间为[-70，10]，预计下周平均升贴水出现贴水扩大。 三、上游原材料情况 预焙阳极六地�厂均价 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 元/吨 4300.0 氧化铝三地均价 3800.0 3300.0 2800.0 2300.0 1800.0 元/吨 图3-1预焙阳极六地出厂均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图3-2中铝华东、华南、西南市场铝锭价格走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周中国预焙阳极市场成交价格持稳运行。截止今日百川盈孚预焙阳极现货均价为4647元/吨，周环 比上涨10元/吨，本周原材料价格继续上涨，成本端支撑力度加强，企业多按需采购为主，部分企业满负荷运行，整体供应良好，目前部分企业亏损状态有所扭转，下游云南地区电解铝复产新投继续推进，利好预焙阳极需求。 本周中国国产氧化铝价格呈现小幅上涨走势。截止到本周四，中国国产氧化铝均价为2887元/吨，较上周同期上涨约7元/吨，涨幅约为0.24%。相较于前期接连传出现货成交消息，本周氧化铝现货市场成交节奏有所放缓，仅山西以及西南地区传出现货成交消息。其中山西地区成交6000吨氧化铝现货，出厂价格 为2920元/吨；西南地区传出两笔成交消息，其中一笔成交5000吨氧化铝现货，现汇出厂价格为2910元/ 吨，发往云南地区电解铝厂；另一笔成交数量5000吨，现汇出厂价格2935元/吨，货物发往西北方向。以上成交多为氧化铝企业与下游电解铝企业之间直接交易，受成交带动，本周局部地区氧化铝价格上调。 四、电解铝产能及开工情况 表4-12023年周度电解铝产量及开工率统计 年度 周度 产量 环比 单位 开工率 开工率变化 2023 第32周(8/4-8/10) 81.63 0.62% 万吨 90.08% 0.55% 2023 第31周(7/28-8/3) 81.13 0.98% 万吨 89.53% 0.87% 数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据备注：产量为理论开工预估值 表4-22023年中国电解铝减产、拟减产明细 企业 总产能 原运行产能 现运行产能 已减产 减产时间 已确定待减 或减产但未明确 山东魏桥铝电有限公司 562 530 500 30 2023年6月 0 0 山东南山铝业股份有限公司 58 73 58 15 2023年3月 10 遵义铝业股份有限公司 42 25 12 13 2023年1月 0 贵州华仁新材料有限公司 50 25 12 13 2023年1月 0 安顺市铝业有限公司 13.5 8 0 8 2023年1月 0 贵州省六盘水双元铝业有限责任公司 15 10 10 0 2023年1月 0 贵州兴仁登高新材料有限公司 50 37.5 25 12.5 2023年1月 0 云铝集团 310 227 184.8 42.2 2023年2月 0 云南神火铝业有限公司 64 72 54 18 2023年2月 0 云南其亚金属有限公司 25 28 21 7 2023年2月 0 广西田林百矿铝业有限公司 30 30 25 5 2023年3月 0 四川启明星铝业有限责任公司 12.5 10 5 5 2023年7月 0 总计 168.7 10 0 数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据 表4-32023年中国电解铝已复产、拟复产明细 企业 总复产规模 已复产 始复产通电时间 待复产 预期年内还可复产 预期年内最终实现累计 山西兆丰铝电有限责任公司 4.5 0 2023年 4.5 4.5 4.5 广西来宾银海铝业有限公司 19 19 2023年一季度 0 0 19 广西苏源投资股份有限公司 10 10 2023年一季度 0 0 10 广西田林百矿铝业有限公司 5 3 2023年7月 0 0 3 四川启明星铝业有限责任公司 3.3 0 2023年4月 3.3 3.3 3.3 阿坝铝厂 11 8.5 2023年1月 2.5 2.5 11 眉山市博眉启明星铝业有限公司 3.3 0 2023年4月 3.3 3.3 3.3 广元中孚高精铝材有限公司 20 20 2023年2月 0 0 20 广元弘昌晟铝业有限责任公司 3.5 3.5 2023年3月 0 0 3.5 遵义铝业股份有限公司 28 28 2023年3月 0 0 28 贵州华仁新材料有限公司 28 28 2023年2月 0 0 28 安顺市铝业有限公司 8 0 0 0 0 贵州省六盘水双元铝业有限责任公司 4 4 2023年3月 0 0 4 云铝集团 123.2 111.2 2023年6月 12 12 123.2 云南神火铝业有限公司 36 32 2023年6月 4 4 36 云南宏泰新型材料有限公司 18 18 2023年6月 0 0 18 云南其亚金属有限公司 14 3 2023年7月 11 0 3 河南豫港龙泉铝业有限公司