铝及氧化铝周报

铝及氧化铝周报Aluminum&AluminaWeeklyReport 摘要： 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周沪铝主力合约AL2310先扬后抑，震荡重心有所上移。主力合约2310报收于18555元/吨，周涨幅1.5%。氧化铝主力合约AO2311震荡走强，报收于2970元/吨，周涨幅2.59%。 【重要资讯】 宏观方面，为抑制通胀，美联储可能进一步加息的预期升温，美国10年期国债收益率周一升至2007年以来的高位。美国PMI数据表现较差。美国7月耐用品订单大幅下滑。本周美元指数震荡走强，外盘伦铝先扬后抑。供给方面，电解铝复产浪潮已近尾声，但是在产产能依然在持续增加。供给端呈现较为宽松的状态。而成本端氧化铝价格则在持续小幅上涨。随着煤炭价格的走强，电解铝成本抬升成为当前趋势。需求方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑0.3个百分点至63.7%，与去年同期相比下滑两个百分点。分板块来看，周内型材、铝箔及再生合金板块开工均出现下行；再生合金板块同样因订单不足开工下调；型材方面，光伏板块虽下游需求向好，但难以扭转建筑型材板块下滑带来的开工率走弱的格局。其余板块开工相对企稳。库存方面，8月24日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.4万吨，较本周一库存增加0.3万吨，较上周四库存增加0.4万吨，较2022年8月历史同期库存下降 18.5万吨，继续位于近五年同期低位。 【交易策略】 整体上看，沪铝盘面冲高并小幅回落，库存小幅累积利空盘面，叠加上供给端宽松。操作上建议可适量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝高位震荡偏强。整体依然延续高位震荡的态势，建议暂时观望为主，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 目录 一、本周盘面行情回顾3 二、本周现货市场回顾4 三、上游原材料情况5 四、电解铝产能及开工情况6 五、库存情况8 六、LME持仓情况分析10 七、套利机会分析11 八、铝期权操作策略13 九、操作策略13 十、沪铝仓单情况15 一、本周盘面行情回顾 图1-1LME三月铝日线走势 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-3氧化铝主力合约日线走势 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-2沪铝主力合约日线走势 1204000 115 1103500 105 100 952500 90 3000 852000 801500 75 701000 美元指数LME三月铝收盘价 美元/吨 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-4美元指数与LME三月铝期价走势比较资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝主力合约AL2310先扬后抑，震荡重心有所上移；伦铝方面也基本维持相似走势，只是整体略微弱于沪铝；氧化铝主力合约AO2311震荡走强。截至周五成稿，伦铝连三合约报收2166美元/吨，周涨幅1.29%；沪铝主力合约2310报收于18555元/吨，周涨幅1.5%。氧化铝主力合约2311报收于2970元/吨，周涨幅2.59%。美元指数本周震荡走强，周五收盘在104.19，周环比上涨0.74%。 二、本周现货市场回顾 长江有色市场:平均价:铝:A00 上海物贸:平均价:铝 26,000.00 26,000.00 24,000.00 24,000.00 22,000.00 22,000.00 20,000.00 20,000.00 18,000.00 18,000.00 16,000.00 16,000.00 14,000.00 14,000.00 12,000.00 12,000.00 10,000.00 10,000.00 元/吨 元/吨 图2-1长江有色A00铝锭均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图2-2上海物贸铝平均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 26,000.0024,000.00 4500 22,000.00 4000 20,000.00 3500 广东南储及南海灵通A00铝锭 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 元/吨 广东南储:平均价:A00铝锭(国产):佛山仓库 南海有色(灵通):平均价:国产A00铝(批售含票):佛山 氧化铝（两网均价） 3000 2500 2000 1500 氧化铝（两网均价） 图2-3广东南储及南海灵通A00铝锭价格走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图2-4氧化铝现货安泰科及百川两网均价走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 最新一期2023-08-25长江有色市场A00铝锭现货平均价为18,820.00元/吨，环比上周同期上涨300.00元/吨；上海物贸铝平均价为18,850.00元/吨，环比上周同期上涨330.00元/吨；广东南储国产A00铝锭佛山仓库平均价为18,670.00元/吨，环比上周同期上涨210.00元/吨；南海灵通国产佛山A00铝批售含票平均价格为18,970.00元/吨，环比上周同期上涨220.00元/吨；中铝华东市场AL99.7铝锭报价18,830.00元/吨，环比上周同期上涨310.00元/吨；中铝华南市场AL99.7铝锭报价18,670.00元/吨，环比上周同期 上涨210.00元/吨；中铝西南市场AL99.7铝锭报价18,790.00元/吨，环比上周同期上涨310.00元/吨。 氧化铝现货方面，安泰科及百川两网平均现货价格为2906元/吨，环比上周同期上涨2.5元/吨。 本周华东地区现货到货较少，市场现货流通偏紧，且临近长单结算日部分贸易商有收货需求，市场成交相对坚挺，高升水获得支撑，本周四现货对09合约升水170元/吨左右，较上周四增长20元/吨。周内中原地区略有到货，整体上持货商出货居多，成交升水上行乏力，本周四中原集中成交对当月合约升水50元/吨附近，较上周四收窄60元/吨。周内华南地区到货情况有所好转，市场担忧到货增加，现货升水乏力，持货商出货积极，周内升水持续收窄。下周来看，无锡等地到货或有小幅改善，预计下周升水重心或下移，但行业低库存长期维持，升水底部支撑强劲，根据SMMA00铝平均升贴水的周度基本面预测模型，下周平均升贴水预测区间为[40，180]，预计下周平均升贴水出现升水缩小或维持高升水。 三、上游原材料情况 预焙阳极六地�厂均价 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 元/吨 4300.0 氧化铝三地均价 3800.0 3300.0 2800.0 2300.0 1800.0 元/吨 图3-1预焙阳极六地出厂均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图3-2中铝华东、华南、西南市场铝锭价格走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周中国预焙阳极市场成交价格持稳运行。截止今日百川盈孚预焙阳极现货均价为4670元/吨，周环 比下降8元/吨，本周原材料价格震荡运行，成本端整体仍旧存在支撑，预焙阳极企业整体开工良好，市场现货供应充足，云南地区电解铝企业稳步复产，整体对阳极需求良好，但亦有个别大厂因产能转移致阳极订单有所小减，接货速度放缓。 本周中国国产氧化铝价格继续小幅上涨。截止到本周四，中国国产氧化铝均价为2904元/吨，较上周同期上涨约8元/吨，涨幅约为0.28%。本周氧化铝现货市场陆陆续有现货成交消息传出，多为下游电解铝企业从贸易商采购氧化铝现货：其中山西地区共计成交1.5万吨氧化铝现货，成交价格位于2905-2910元/ 吨，交易主体为下游电解铝企业和贸易商；河南地区成交0.5万吨氧化铝现货，出厂价格为2925元/吨，交 易主体为氧化铝企业与下游电解铝企业；山东地区共计成交1万吨氧化铝现货，出厂价格位于2860-2900元 /吨；除此之外，广西地区传出少量现货成交价格位于2910-2930元/吨。 四、电解铝产能及开工情况 表4-12023年周度电解铝产量及开工率统计 年度 周度 产量 环比 单位 开工率 开工率变化 2023 第34周(8/18-8/24） 81.98 0.28% 万吨 90.48% 0.25% 2023 第33周(8/11-8/17) 81.75 0.15% 万吨 90.22% 0.14% 数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据备注：产量为理论开工预估值 表4-22023年中国电解铝减产、拟减产明细 企业 总产能 原运行产能 现运行产能 已减产 减产时间 已确定待减 或减产但未明确 山东魏桥铝电有限公司 562 530 500 30 2023年6月 0 0 山东南山铝业股份有限公司 58 73 58 15 2023年3月 10 遵义铝业股份有限公司 42 25 12 13 2023年1月 0 贵州华仁新材料有限公司 50 25 12 13 2023年1月 0 安顺市铝业有限公司 13.5 8 0 8 2023年1月 0 贵州省六盘水双元铝业有限责任公司 15 10 10 0 2023年1月 0 贵州兴仁登高新材料有限公司 50 37.5 25 12.5 2023年1月 0 云铝集团 310 227 184.8 42.2 2023年2月 0 云南神火铝业有限公司 64 72 54 18 2023年2月 0 云南其亚金属有限公司 25 28 21 7 2023年2月 0 广西田林百矿铝业有限公司 30 30 25 5 2023年3月 0 四川启明星铝业有限责任公司 12.5 10 6.5 3.5 2023年7月 0 总计 167.2 10 0 数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据 表4-32023年中国电解铝已复产、拟复产明细 企业 总复产规模 已复产 始复产通电时间 待复产 预期年内还可复产 预期年内最终实现累计 山西兆丰铝电有限责任公司 4.5 0 2023年 4.5 4.5 4.5 广西来宾银海铝业有限公司 19 19 2023年一季度 0 0 19 广西苏源投资股份有限公司 10 10 2023年一季度 0 0 10 广西田林百矿铝业有限公司 5 3 2023年7月 2 0 3 四川启明星铝业有限责任公司 6 0 2023年4月 6 0 0 阿坝铝厂 11 8 2023年1月 3 0 8 眉山市博眉启明星铝业有限公司 6 0 2023年4月 6 0 0 广元中孚高精铝材有限公司 20 20 2023年2月 0 0 20 广元弘昌晟铝业有限责任公司 3.5 3.5 2023年3月 0 0 3.5 遵义铝业股份有限公司 28 28 2023年3月 0 0 28 贵州华仁新材料有限公司 28 28 2023年2月 0 0 28 安顺市铝业有限公司 8 0 0 0 0 贵州省六盘水双元铝业有限责任公司 4 4 2023年3月 0 0 4 云铝集团 123.2 123.2 2023年6月 0 0 123.2 云南神火铝业有限公司 36 36 2023年6月 0 0 36 云南宏泰新型材料有限公司 18 18 2023年6月 0 0 18 云南其亚金属有限公司 14 3 2023年7月 11 0 3 河南豫港龙泉铝业有限公司 11 11 2023年3月 0 0 11 贵州兴仁登高新材料有限公司 12.5 12.5 2023年二季度 0 0 12.5 总计 367.7 327.2 32.5 4.5