研究 reports
Q2 业绩环比增长，下游需求持续复苏
摘要：
硅宝科技发布 2023 年中报，报告期内公司实现营业收入 11.94 亿元，同比减少 13.6%；归母净利润 1.32 亿元，同比增长 28.68%；扣非归母净利润 1.31 亿元，同比增长 40.73%；加权平均 ROE 为 5.87%，同比增长 0.96 个百分点。二季度业绩环比大幅增长，主要观点围绕研报重点内容展开。
事件描述：
2023 年 8 月 11 日，硅宝科技发布 2023 年年中报，报告期内公司实现营业收入 6.63 亿元，同比下降 6.88%，环比增长 24.92%，归母净利润 0.77 亿元，同比增长 28.52%，环比增长 48.90%，扣非归母净利润 0.78 亿元，同比增长 48.19%，环比增长 48.90%。
主要观点：
- Q2 业绩环比提升，建筑胶需求有望持续复苏
公司报告期内实现营业收入 6.63 亿元，同比下降 6.88%，环比增长 24.92%。二季度公司实现营业收入 3.29 亿元，同比增长 30.75%，环比增长 33.87%，主要来源于建筑胶市场。受益于房地产行业缓慢复苏，以及“城中村改造”计划提振，公司下游需求有望持续复苏。
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原料端：伴随国内厂商扩产及下游需求疲软，我国有机硅行业整体承压运行，DMC 价格 2 季度持续走低。尽管原料价格下跌，但公司盈利能力得到加强，毛利率维持在较高水平。
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“建筑胶 + 工业胶”双轮驱动，募投项目持续推进
硅宝科技作为建筑胶行业龙头企业，市占率持续提高。在“双碳”背景下，新能源产业快速发展，公司工业胶销售重量同比增长 33.87%，未来需求有望进一步增长。
一、盈利预测与投资评级：
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公司 2023 年归母净利润预计实现同比增长 30% 左右，主要来源于下游建筑及工业胶市场的需求增长。
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维持买入评级，预计公司未来业绩将保持高增长。
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