医药生物行业周报：反腐有望正本清源，持续看好医药板块创新药/器械品种

证反腐有望正本清源，持续看好医药板块创新药/器械品种 研 券——医药生物行业周报（20230807-0811） 究 报增持（维持）主要观点 告行业:医药生物 行情回顾：过去一周（8.07-8.11日，下同），A股SW医药生物行业指数 日期: 2023年08月13日 下跌1.48%，板块整体跑赢沪深300指数1.91pct，跑赢创业板综指 1.89pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第4位。 港股恒生医疗保健指数过去一周下跌5.52%，跑输恒生指数3.15pct，在 分析师:邓周宇 Tel:0755-23603292 E-mail:dengzhouyu@shzq.comSAC编号:S0870523040002 分析师:张林晚 Tel:021-53686155 E-mail:zhanglinwan@shzq.comSAC编号:S0870523010001 分析师:李斯特 Tel:021-53686148 E-mail:lisite@shzq.comSAC编号:S0870523070001 联系人:邓振 行Tel:0755-82959719 业E-mail:dengzhen@shzq.com 周SAC编号:S0870123040026 报联系人:徐昕 Tel:021-53686141 E-mail:xuxin03308@shzq.comSAC编号:S0870121100014 联系人:王真真 Tel:021-53686246 E-mail:wangzhenzhen@shzq.co m SAC编号:S0870122020012 最近一年行业指数与沪深300比较 医药生物 沪深300 6% 4% 1% -2%08/22 -5% 10/22 01/2303/2305/2308/23 -8% -11% -13% -16% 相关报告： 《严监管实质利好创新品种、价值品种， 12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第12位。 本周观点：创新为王，建议持续关注临床刚需品种 医疗反腐长期看有望正本清源，长期看好医药板块。以医疗器械方向为例，我们持续看好医疗器械：1）国家鼓励创新政策层出不穷，医疗器械属多学科交叉领域，具备科技前沿属性，是国家高度重视的创新驱动行业之一；2）高端医疗设备、耗材进口替代率提升很必要，相关领域优质企业有望不断突破技术壁垒，实现进口替代加速；3）医疗基础建设对相关医疗设备、耗材需求持续性强；4）集采有利于行业集中度逐步提升，头部企业有望进一步做强；5）海外市场空间广阔。 医疗设备及耗材方面中长期需求有刚需性。长期看我们认为医疗资源扩容下沉及区域均衡布局的过程将伴随检验、治疗、监护与生命、保健康复等各类设备需求持续释放。 体外诊断细分方向众多，建议积极关注集采政策，把握行业发展趋势挖掘机会：在集采政策背景下细分领域里的生产型优质企业来说凭借好的产品力和渠道力有望实现以量补价，市占率进一步提升。同时建议积极关注特检、POCT领域。诊断服务方面：我们认为ICL、合作共建、精准中心等商业模式。 我们认为，反腐有望正本清源，形成健康良序竞争的商业环境，促使真正有价值的药品、器械等脱颖而出，有利于行业中长期健康发展。在疫情后诊疗需求复苏的背景下，合规性较强，研发费用较高，销售费用较低，产品刚需或临床价值高的公司有望保持高增长，在市场环境的变革中持续受益。（1）建议关注创新药械。我们认为创新是医药产业发展的根本。（2）建议关注中药OTC和中药饮片。（3）建议关注血制品。 我们认为，血制品来自于健康人血浆，既是宝贵的人源性生物类药品， 也是救治危急重症患者的“救命药”，具有稀缺性和临床应用刚性。（4）建议把握医疗器械领域低进口替代率、具备出海逻辑、集采政策逐步出清等细分方向。如影像、内镜、化学发光、电生理等细分方向。 投资建议 建议关注信邦制药、卫光生物、博雅生物、华润三九、百济神州、康诺亚、百奥泰、迪安诊断、九强生物、澳华内镜、五洲医疗、美年健康等。 风险提示 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险 有利于医药行业中长期发展》 ——2023年08月06日 《医改深入，创新为王，关注低估值、高成长个股》 行业周报 ——2023年07月30日 《民营经济支持文件出台，助力公司应收账款回收》 ——2023年07月22日 目录 1本周观点：创新为王，建议持续关注临床刚需品种5 2过去一周市场回顾5 2.1板块行情回顾5 2.2个股行情回顾7 3行业要闻与最新动态8 3.1国内医药上市公司要闻和行业动态8 3.2海外医药上市公司要闻和行业动态9 4沪深港通资金流向更新14 5行业核心数据库更新14 5.1疫情数据更新14 1.2一致性评价及注册信息更新16 5.3核心原料药数据更新17 6ETF基金筛选建议19 7医药公司融资情况更新20 8本周重要事项公告20 9医药行业重点个股估值21 10风险提示22 图： 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（8.07-8.11）6 图2：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况 （8.07-8.11）..................................................................6 图3：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（8.07-8.11）7 图4全国发热门诊（诊室）诊疗人数变化趋势15 图5全国哨点医院报告的流感样病例占比变化趋势15 图6全国哨点医院流感样病例新冠和流感病毒阳性率变化趋 势15 图7全国新型冠状病毒感染本土病例变异株变化趋势15 图8：2020－2024年度南方省份哨点医院报告的流感样病例%16 图9：2020－2024年度北方省份哨点医院报告的流感样病例%16 图10：主要维生素原料药价格（单位：元/千克）18 图11：主要抗生素原料药价格（单位：元/千克、元/BOU） ......................................................................................18 图12：主要心脑血管类原料药价格（单位：元/千克）19 表： 表1：A股医药行业涨跌幅Top5（8.07-8.11）7 表2：H股医药行业涨跌幅Top5（8.07-8.11）8 表3：A+H股公司要闻核心要点（08.07-08.12）8 表1：陆股通资金医药持股每周变化更新（8.07-08.11）14 表2：港股通资金医药持股每周变化更新（8.07-08.11）14 表3：通过仿制药一致性评价的上市公司品规（08.07-08.11）17 表4：近期医药板块定向增发预案更新20 表5：近期医药板块可转债预案进度更新20 表9：本周股东大会信息（08.14-08.18）21 表10：本周医药股解禁信息（08.14-08.18）21 表11：医药行业重点个股估值（8.11数据）21 1本周观点：创新为王，建议持续关注临床刚需品种 医疗反腐长期看有望正本清源，长期看好医药板块。以医疗器械方向为例，我们持续看好医疗器械：1）国家鼓励创新政策层出不穷，医疗器械属多学科交叉领域，具备科技前沿属性，是国家高度重视的创新驱动行业之一；2）高端医疗设备、耗材进口替代率提升很必要，相关领域优质企业有望不断突破技术壁垒，实现进口替代加速；3）医疗基础建设对相关医疗设备、耗材需求持续性强；4）集采有利于行业集中度逐步提升，头部企业有望进一步做强；5）海外市场空间广阔。 医疗设备及耗材方面中长期需求有刚需性。长期看我们认为医疗资源扩容下沉及区域均衡布局的过程将伴随检验、治疗、监护与生命、保健康复等各类设备需求持续释放。 体外诊断细分方向众多，建议积极关注集采政策，把握行业发展趋势挖掘机会：在集采政策背景下细分领域里的生产型优质企业来说凭借好的产品力和渠道力有望实现以量补价，市占率进一步提升。同时建议积极关注特检、POCT领域。诊断服务方面：我们认为ICL、合作共建、精准中心等商业模式。 我们认为，反腐有望正本清源，形成健康良序竞争的商业环境，促使真正有价值的药品、器械等脱颖而出，有利于行业中长期健康发展。在疫情后诊疗需求复苏的背景下，合规性较强，研发费用较高，销售费用较低，产品刚需或临床价值高的公司有望保持高增长，在市场环境的变革中持续受益。（1）建议关注创新药械。我们认为创新是医药产业发展的根本。（2）建议关注中药OTC和中药饮片。 （3）建议关注血制品。我们认为，血制品来自于健康人血浆，既是 宝贵的人源性生物类药品，也是救治危急重症患者的“救命药”，具有稀缺性和临床应用刚性。（4）建议把握医疗器械领域低进口替代率、具备出海逻辑、集采政策逐步出清等细分方向。如影像、内镜、化学发光、电生理等细分方向。 建议关注信邦制药、卫光生物、博雅生物、华润三九、百济神州、康诺亚、百奥泰、迪安诊断、九强生物、澳华内镜、五洲医疗、美年健康等。 2过去一周市场回顾 2.1板块行情回顾 过去一周（8.07-8.11日，下同），A股SW医药生物行业指数下跌1.48%，板块整体跑赢沪深300指数1.91pct，跑赢创业板综指1.89pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第4位。 港股恒生医疗保健指数过去一周下跌5.52%，跑输恒生指数3.15pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第12位。 石油石化 煤炭交通运输医药生物基础化工公用事业社会服务农林牧渔纺织服饰有色金属 传媒国防军工 环保 银行电力设备食品饮料创业板综指 沪深300轻工制造美容护理 综合汽车钢铁 建筑装饰非银金融商贸零售计算机电子 机械设备房地产家用电器建筑材料 通信 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（8.07-8.11） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（8.07-8.11） 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周SW医药生物二级行业中，涨幅大的是化学原料药板块，上涨0.68%；跌幅最大的是医疗器械剂板块，下跌3.25%。 图3：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（8.07-8.11） 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 化学原料药医药商业医疗服务中药Ⅱ医药生物化学制剂生物制品医疗器械 资料来源：Wind，上海证券研究所 2.2个股行情回顾 过去一周医药生物行业板块中，个股涨幅最大的是科源制药，上涨98.19%，公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，公司产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。报告期内，公司拥有26个原料药备案登记号及41个化学药品制剂批准文号，原料药产品主要包括格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因、单硝酸异山梨酯等，均通过国家GMP认证，核心产品亦先后通过欧盟EDQM认证、美国FDA认证、日本PMDA认证、韩国KFDA认证等多国的官方药政认证，具有较强的市场竞争力。化学药品制剂产品主要包括盐酸氟西汀分散片、单硝酸异山梨酯缓释片以及单硝酸异山梨酯片等产品，其中29个药品被列入国家医保目录，15个药品被列入国家基本药物目录。同时，公司兼营部分中间体业务，主要销往国际客户。 港股方面，莲和医疗涨幅最大，上涨138.10%；云能国际跌幅最大，下跌31.34%。 表1：A股医药行业涨跌幅Top5（8.07-8.11） 排序 涨幅TOP5 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP5 跌幅（%） 下跌原因 1 科源制药 98.19% NA 1 一品红 -17.19% NA