轻工制造周报：智能家居赛道高景气，细分赛道渗透率提升

市场行情回顾：2023年8月7日至8月11日，上证综指下跌3.01%，深证成指下跌3.82%，创业板指下跌3.37%。分行业来看，申万轻工制造下跌3.73%，相较沪深300指数-0.34pct，在31个申万一级行业指数中排名18。轻工制造行业一周涨幅前十分别为华源控股(+19.67%)、玉马遮阳(+10.52%)、环球印务(+5.31%)、安妮股份(+5.09%)、松发股份(+4.77%)、大胜达(+3.22%)、中荣股份(+2.28%)、华立科技(+2.2%)、哈尔斯(+1.64%)、嘉益股份(+1.55%)，跌幅前十分别为海象新材(-13.82%)、鸿博股份(-12.05%)、海鸥住工(-10.09%)、蒙娜丽莎(-9.92%)、金牌厨柜(-9.74%)、欧派家居(-8.51%)、美克家居(-8.41%)、明月镜片(-7.41%)、松霖科技(-7.37%)、青山纸业(-7.3%)。 周专题：智能家居赛道高景气，细分赛道渗透率提升 智能家居：千亿赛道，智能化渗透带动行业扩容。市场规模方面，根据Statista，2017-2022年全球智能家居市场规模由398亿美元增长至1157亿美元，CAGR为23.8%。2019-2022年中国智能家居市场规模由111亿元增长至267亿美元，CAGR为33.9%，预计2027年全球/国内智能家居市场规模达到2229/546亿美元。渗透率方面，根据艺恩数据，20222年国内智能家居市场渗透率为16.6%。同期欧美等发达国家智能家居渗透率大多在20%以上，其中渗透率排名前三的国家为英国、美国、韩国，渗透率高达45.8%/43.8%/43.4%。在消费升级和智能化设备普及应用的趋势下，智能家居产品渗透率有望快速提升，预计2027年国内智能家居整体渗透率达到34%。市场竞争方面，2020年第三季度，小米智能家居市场份额排名第一，占比16.3%。其次是美的、海尔、分别占比11.3%、9.8%。 智能晾衣架：智能晾衣机前景广阔，好太太头部领先。市场规模方面，根据CSHIA Research的研究，2019-2021年智能晾衣机市场规模由79亿元增长至87亿元，商品销量达由480万套增长至600万套。预计2024年市场规模达150亿元，晾衣机销量1037万套，CAGR为19.9%/20.0%。价格方面，2021年智能晾衣机线上渠道均价1100元，线下渠道均价1600元，自2019年来降价幅度分别12.7%/8.0%，线上渠道更具备价格优势。渠道方面，2019年线下零售渠道市场占比80%，电商渠道占比20%；2021年，线下零售渠道占比下降至60%，而电商渠道市占比则扩大至30%，同时B端渠道强势兴起，市场占比10%。竞争格局方面，根据CSHIA Research的数据，规模以上年出货50万台智能晾衣机的品牌仅有3家，分别是好太太、好易点、米家。出货量10-20万台企业数量10家，出货量3-10万台企业数量60家。其中，Top3品牌占据市场超过30%市场份额，其中，好太太无论在品牌认知率还是购买率方面都处于行业龙头地位，其中品牌认知率高达72.8%，品牌购买率高达38.5%，为行业第一。 智能门锁：智能安防产品需求高涨，各品牌百家争鸣。2018-2021年我国智能门锁行业总产值由115亿元增长至130亿元，CAGR达4.17%。智能门锁市场销售量由2015年的200万台增长至2022年的1760万台，年均复合增长率达36.44%。 由于智能锁厂商不断入场，智能门锁市场竞争白热化并呈现降价趋势，平均价格由2020年的1498元下降至2023H1的1102元，以价换量趋势明显。2018-2021年，智能门锁市场渗透率由2%增长至12%。而欧美国家智能锁渗透率为15%，日本智能锁渗透率为40%，韩国智能锁渗透率更是高达75%。预计2025年我国智能门锁渗透率提升至25.9%，目前智能门锁渗透率有较大提升空间。 风险提示：宏观经济增长不及预期风险；新冠疫情影响；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。 1.周专题：智能家居赛道高景气，细分赛道渗透率提升 1.1.智能家居：千亿赛道，智能化渗透带动行业扩容 中国智能家居市场增速快较快。根据Statista，2017-2022年全球智能家居市场规模由398亿美元增长至1157亿美元，CAGR为23.8%。2019-2022年中国智能家居市场规模由111亿元增长至267亿美元，CAGR为33.9%，预计2027年全球/国内智能家居市场规模达到2229/546亿美元。2019-2027E，国内智能家电、智能控制、智能安防类智能家居产品合计市场占比超过70%，为主流消费品类。 图1：2017-2027全球智能家居市场规模及预测（十亿美元） 图2：2019-2027中国智能家居市场规模及预测（亿美元） 国内智能家居产品渗透率低，未来市场空间广阔。根据艺恩咨询，2022年国内智能家居市场渗透率为16.63%。同期欧美等发达国家智能家居渗透率大多达2 0%以上，其中渗透率排名前三的国家为英国、美国、韩国，渗透率高达45.8%/4 3.8%/43.4%。拆分智能家居品类，2022年智能家电渗透率最高，为8.5%；其次智能照明和智能安防，分别为8.3%、8.2%；能源管理、家庭娱乐、智能控制类产品渗透率在6%-8%范围内。在消费升级和智能化设备普及应用的趋势下，智能家居产品渗透率有望快速提升，预计2027年国内智能家居整体渗透率达到34%。 图3：2022年全球主要国家智能家居渗透率(%) 图4：2019-2027年中国智能家居渗透率及预测（%） 从单品智能迈入全面智能阶段，AIoH（即AI+IoH，智能家居物联网）将全面发力。智能家居发展历经三个阶段：（1）单品智能启蒙期。智能单品为核心，通过手动、语音和遥控等方式进行设备基础控制。（2）互联互通融合期。家居多元化场景为核心，提高产品品类丰富度，促成多场景联动。（3）全面智能爆发期。 用户个性化需求为核心，实现多场景人机深度交互。智能家居3.0阶段推动家用物联网和人工智能融合，家用物联网通过感知层为人工智能提供家居环境数据，使AIoH系统具备深度学习、判断、记忆、交互的能力，强化家居产品自主决策和适配多场景的功能。根据艾瑞咨询，2022年AI技术在智能家居的整体渗透率约为25%，2025年该渗透率接近50%。智能家居未来在AI算法加持下，智能家居能适应更多场景并提供差异化服务，从而拓宽下游终端使用群体，未来渗透率将持续提升。 图5：智能家居发展历程 图6：2022&2025年智能家居AI技术应用渗透率（%） 行业竞争激励，市场集中度较低。2020年第三季度，小米智能家居市场份额排名第一，占比16.3%。其次是美的、海尔、分别占比11.3%、9.8%。根据CNPP品牌数据研究对中国主要智能家居设备生产企业在行业品牌的知名度、员工数量、企业资产规模与经营情况等各项数据指标的统计对比，评选“中国智能家居市场十大品牌”。2021年米家MIJIA、海尔智家U-home、美的美居、华为全屋智能、天猫精灵依次排为前五品牌。 图7：2020Q3中国智能家居设备市场份额（按出货量） 图8：2021年中国智能家居十大品牌榜单 1.2.智能晾衣架：智能晾衣机前景广阔，好太太头部领先 智能晾晒跨入AI时代。随着下游用户消费水平提高，人们期望阳台不再只是过去堆放杂物、晾晒衣物的场所，而是拥有更多功能，能够带来更惬意舒适享受、更丰富社交情感互动的空间。智能晾衣机产业经历六个阶段发展：（1）原始晾晒时代：使用构造简陋的工具作为晾衣架，采用人力升降方式晾晒，如竹子、线绳、钢管、尼龙绳等；（2）手摇时代：利用杠杆原理，通过固定摇杆和钢丝绳以实现晾衣架升降；（3）早期电动时代：通过电力驱动电机实现基础升降和照明功能； （4）电动时代：智能音箱诞生与应用，可以通过语音控制的联网电动晾衣机诞生； （5）智能时代：智能晾衣机通过物联网实现APP和语音多场景联动；（6）AI时代：AI技术全面融入智能晾晒机，拥有自主学习和决策能力，提供主动式服务。 图9：智能晾衣机产业发展历程 智能晾晒行业已初具百亿市场规模。根据CSHIA Research的研究，2019-2021年智能晾衣机市场规模由79亿元增长至87亿元，商品销量达由480万套增长至600万套。预计2024年市场规模达150亿元，晾衣机销量1037万套，CAGR为19.9%/20.0%。根据华经产业研究院的数据，2021年中国智能晾衣机的市场渗透率不足7%，预测2025年将提升至7.2%。智能晾衣机功能和技术的创新，消费者认知和消费人群变化促使智能晾衣机产业扩容并且渗透率持续提升。 未来随着产业结构升级和中高端差异化产品问世，智能晾衣机行业即将驶入快车道。 图10：2019-2024年中国智能晾衣机市场总额及增速 图11：2019-2024年中国智能晾衣机销量及增速 线上渠道具备价格优势，智能晾衣机均价回暖。2021年智能晾衣机线上渠道均价1100元，线下渠道均价1600元，自2019年来降价幅度分别12.7%/8.0%，线上渠道更具备价格优势。我们认为，随着智能晾衣机技术的不断成熟，更加亲民的价格有望进一步打开市场空间。 图12：2019-2024年中国智能晾衣机分渠道价格走势（元） 渠道迈向多元化升级，线下零售仍为核心渠道。智能晾衣机起源于传统建材渠道，线下实体店是作为展示和售卖的主要场地，消费者可以深度体验产品功能和使用场景。电商渠道起步较晚，通过电商平台和新媒体平台能够实现线上客户精准导入，提高客单转换率，扩大品牌影响力。2019年线下零售渠道市场占比80%，电商渠道占比20%；2021年，线下零售渠道占比下降至60%，而电商渠道市占比则扩大至30%，同时B端渠道强势兴起，市场占比10%。 线上线下渠道各具优势，多渠道整合营销为趋势。以好太太、好易点为代表的头部企业采取“线上+线下”的多渠道营销模式，推进线下专卖店、销售网点、售后服务网点和线上各平台旗舰店、自营店销售网络融合，实现全国消费群体覆盖，促使业绩稳定增长。 图13：2019-2021年智能晾衣机市场渠道结构占比 传统功能应用占比重，杀菌、语音控制为创新功能发展重点。智能晾衣机目前拥有12项主流功能，相较于传统晾衣架，智能晾衣机能解决晾晒衣物不便捷、灰尘天气再污染、衣物阴雨难晒有霉味、杀菌不彻底、潮湿环境干衣难等痛点。其中超重承载占比最高，达到91%；其次是大LED照明及超长伸缩，分别达到79%、49%；在线语音、风干、杀菌等功能也占有一定比重。创新功能方面，占比排名前三为语音控制、烘干杀菌，合计占比69%，CSHIA预计未来杀菌消毒、在/离线语音以及烘干功能为智能晾衣机技术创新的主流方向。 晾衣机智能联动效果不佳为亟待解决痛点。智能控制不稳定、反应慢，场景联动不稳定的问题合计占比67%。AI时代下智能晾衣机实现全屋智能联动为主要发展趋势，包括与家电、App、音箱、各类传感器的联动，智能联动稳定性的优化为产品打入消费市场的重点。其次晾衣机杀菌和烘干效果不佳的问题占比超20%。 未来技术创新将持续破除产品功能痛点，实现产品升级，引导智能晾衣机市场步入放量阶段。 图14：智能晾衣机主流功能占比（N=100） 图15：智能晾衣机创新功能占比（%） 图16：智能晾衣机功能痛点占比（%） 智能晾晒头部效应显著，行业集中度高。根据CSHIAResearch的数据，规模以上年出货50万台智能晾衣机的品牌仅有3家，分别是好太太、好易点、米家。出货量10-20万台企业数量10家，出货量3-10万台企业数量60家。其中，Top3品牌占据市场超过30%市场份额，预计未来Top3占比持续上升，智能晾晒行业出现强者恒强的局面。 图17：规模以上年出货企业数量 图18：智能晾衣机市场份额占比 好太太在晾晒品牌中处于明显领先地位。据艾瑞咨询《20