轻工制造行业2024年三季报总结：板块分化明显，关注细分高景气赛道

研报总结

板块行情

• 整体表现：2024Q3轻工制造板块上涨14.1%，跑输沪深300（16.1%），估值中枢上行12.54%。
• 子板块表现：家居用品（+14.1%）、造纸（+15.9%）、包装印刷（+16.4%）、文娱用品（+17.7%）、个护用品（+17.7%）。
• 基金持仓：轻工制造行业配比0.56%，位于近7年低位，太阳纸业、公牛集团等受关注。

行业综述

• 整体业绩：收入1555.9亿元（-2.0%），归母净利润77.63亿元（-28.4%）。
• 细分板块：
  • 家居：收入621.5亿元（-4.3%），净利润46.0亿元（-24.1%），受宏观经济和房地产影响，政策利好复苏可期。
  • 造纸：收入466.6亿元（-4.0%），净利润5.1亿元（-73.7%），需求疲软、成本上提，但Q4预期量价齐升。
  • 包装：收入321.4亿元（+1.3%），净利润19.2亿元（-2.3%），规模稳健，高分红或成主线。
  • 出口：收入198.6亿元（+27%），净利润10.8亿元（+11%），收入高增但利润承压，美联储降息利好。
  • 文娱：收入146.4亿元（+8.3%），净利润7.4亿元（-15.1%），龙头内需稳定，布局国际。
  • 个护：收入85.7亿元（+8.8%），净利润7.4亿元（-69.2%），细分板块分化，关注强韧性高成长个股。

配置建议

• 弹性：家居（欧派家居、索菲亚等）、出口（匠心家居、永艺股份等）。
• 稳健：包装（永新股份、裕同科技等）、消费龙头（公牛集团、晨光股份等）。
• 周期：造纸（太阳纸业、仙鹤股份等）。

风险提示

• 地产复苏不及预期。
• 消费信心不足。
• 出口不确定性。