食品饮料行业周报：关注旺季打款政策，财报季个股反馈

证 券 研2023年08月14日 究 报关注旺季打款政策，财报季个股反馈 告—食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 行业新闻：1）8月上旬全国白酒价格指数上涨。2）最大规模白酒主题基金放开限购。 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) 4.7 0.5 -7.6 沪深300 1.1 -1.4 -7.3 行业相对表现 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《食品饮料行业周报：政策继续呵护板块，板块信心持续恢复》2023-08-06 2、《食品饮料行业周报：板块迎来反弹，进入财报披露期》2023-07-30 3、《食品饮料行业周报：政策边际催化板块，期待下半年双节表现》2023-07-23 相关研究 行业研究 公司新闻：1）贵州茅台：茅台与绿地控股签订合作。2）山西汾酒：汾酒登陆南非市场。3）金徽酒：股东质押8872万股。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：从情绪面上看，本周外部因素影响较大，北上资金外流致板块震荡下行。从基本面上看，目前处于淡季，各酒企回款及动销节奏正常，处于稳健经营状态。酒企业绩披露期来临，外部环境下行、消费弱复苏情况下质地优、市场基础深厚的酒企具备穿越经济周期的能力，有望受业绩催化。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：调味品方面，本周由于各种外部原因致板块迎来小幅调整，但整体基本面并未发生较大变化。仲景食品2023Q2基本符合预期，金龙鱼由于产品结构和价格调整利润略低于预期。随着财报季来临，板块相继公布半年报，将成为近期主要催化。下半年是调味品行业旺季，且原材料仍处于下行趋势，成本利好将逐步体现，关注餐饮复苏以及渠道动销情况。软饮料行业Q2整体表现较疲软，随着旺季来临，期待消费复苏。其中东鹏饮料发布半年度报告，收入表现符合预期，受益于聚酯切片等原材料价格较去年同期下降，利润表现超预期；东鹏特饮持续在能量饮料赛道提升市场份额，上半年广东基地市场增速表现较好，同时布局电解质饮料、即饮咖啡并实现较快增长，看好东鹏饮料向饮料集团扩张。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消 费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 2023/8/11 EPS PE 名称投资评级 重点关注公司及盈利预测 贵州茅台 股价 1834.00 2023E 58.84 2024E 68.96 2025E 80.20 2023E 31.17 2024E 26.60 2025E 22.87 买入 五粮液 172.36 8.05 9.32 10.66 21.41 18.49 16.17 买入 泸州老窖 232.68 8.66 10.57 12.73 26.87 22.01 18.28 买入 山西汾酒 226.30 8.63 10.69 13.05 26.22 21.17 17.34 买入 洋河股份 138.80 7.48 8.97 10.59 18.56 15.47 13.11 买入 酒鬼酒 99.47 4.01 4.91 5.95 24.81 20.26 16.72 买入 舍得酒业 136.80 6.45 8.04 9.87 21.21 17.01 13.86 买入 水井坊 68.53 2.74 3.26 3.74 25.01 21.02 18.32 买入 古井贡酒 267.00 7.75 9.67 11.95 34.45 27.61 22.34 买入 今世缘 58.71 2.53 3.19 3.97 23.21 18.40 14.79 买入 口子窖 59.83 3.16 3.72 4.33 18.93 16.08 13.82 买入 迎驾贡酒 69.81 2.76 3.45 4.23 25.29 20.23 16.50 买入 金种子酒 26.37 0.04 0.19 0.39 659.25 138.79 67.62 买入 金徽酒 25.97 0.79 1.03 1.30 32.87 25.21 19.98 买入 伊力特 24.71 0.84 1.08 1.34 29.42 22.88 18.44 买入 老白干酒 25.89 0.83 1.11 1.42 31.19 23.32 18.23 买入 顺鑫农业 26.73 0.90 1.16 1.46 29.70 23.04 18.31 买入 海天味业 44.33 1.47 1.70 1.95 30.16 26.08 22.73 买入 千禾味业 18.29 0.45 0.58 0.72 40.64 31.53 25.40 买入 天味食品 14.88 0.41 0.53 0.68 36.29 28.08 21.88 买入 中炬高新 34.20 1.02 1.21 1.41 33.53 28.26 24.26 买入 涪陵榨菜 18.13 1.12 1.31 1.52 16.19 13.84 11.93 买入 恒顺醋业 10.93 0.19 0.24 0.30 57.53 45.54 36.43 买入 日辰股份 31.46 0.93 1.24 1.65 33.83 25.37 19.07 买入 宝立食品 19.32 0.68 0.86 1.08 28.41 22.47 17.89 买入 金龙鱼 41.20 0.70 0.96 1.31 58.86 42.92 31.45 买入 仲景食品 43.20 1.66 1.91 2.17 26.02 22.62 19.91 买入 安琪酵母 35.55 1.68 2.04 2.39 21.16 17.43 14.87 买入 晨光生物 15.85 1.02 1.27 1.58 15.54 12.48 10.03 买入 华致酒行 24.03 1.70 2.36 3.11 14.14 10.18 7.73 买入 东鹏饮料 181.75 4.95 6.22 7.68 36.72 29.22 23.67 买入 香飘飘 18.04 0.68 0.83 0.98 26.53 21.73 18.41 买入 李子园 17.37 0.78 0.94 1.12 22.27 18.48 15.51 买入 燕京啤酒 10.79 0.21 0.27 0.34 51.38 39.96 31.74 买入 重庆啤酒 87.80 3.19 3.84 4.56 27.52 22.86 19.25 买入 青岛啤酒 95.55 3.32 3.88 4.44 28.78 24.63 21.52 买入 安井食品 147.30 5.16 6.75 8.45 28.55 21.82 17.43 买入 绝味食品 36.38 1.11 1.61 2.27 32.77 22.60 16.03 买入 紫燕食品 25.36 0.98 1.24 1.55 25.88 20.45 16.36 买入 盐津铺子 80.36 2.50 3.43 4.53 32.14 23.43 17.74 买入 良品铺子 24.84 1.01 1.20 1.38 24.59 20.70 18.00 买入 甘源食品 76.22 2.59 3.49 4.61 29.43 21.84 16.53 买入 洽洽食品 39.93 2.19 2.53 2.90 18.23 15.78 13.77 买入 劲仔食品 11.21 0.37 0.47 0.58 30.30 23.85 19.33 买入 巴比食品 24.42 0.99 1.18 1.40 24.67 20.69 17.44 买入 立高食品 65.58 1.94 3.30 5.13 33.80 19.87 12.78 买入 三全食品 16.11 0.99 1.14 1.30 16.27 14.13 12.39 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈7 2.1、本周行业涨跌幅7 2.2、公司公告7 2.3、本周公司涨跌幅9 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览10 2.5、重点公司信息反馈13 3、投资观点17 4、风险提示20 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)7 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告7 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览9 图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%10 图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%10 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%10 图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2020年1627万吨，7年CAGR为13%10 图表8：全国大豆市场价（元/吨）11 图表9：白砂糖现货价（元/吨）11 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）11 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）11 图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%11 图表13：2023年6月啤酒行业产量累计同比+7.0%11 图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%12 图表15：2023年6月葡萄酒行业产量累计同比-16.5%12 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%12 图表17：休闲食品各品类市场份额12 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%13 图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR13 图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%13 图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%13 图表22：食品饮料二季报业绩前瞻（根据渠道及华鑫食饮组对个股研究给出的预判）16 图表23：重点关注公司及盈利预测18 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.8月上旬全国白酒价格指数上涨。 2.7月北京食品烟酒价格下降0.3%。 3.7月食烟酒价格下降0.5%。 4.最大规模白酒主题基金放开限购。 5.贵州：白酒境外展销首秀走进香港。遵义首笔基酒抵押贷款放款。 6.江苏：前6月啤酒产量出炉。 7.河南：发文鼓励补贴豫酒企业。 8.银川：签约620万酒类项目。银川葡萄酒试点项目入选国字号名单。 9.宜宾：上半年规上白酒产值360亿。 10.泰国：上半年酒水进口增长35%。 11.韩国：威士忌进口量创新高。 12.欧盟：啤酒产量已增至疫情前水平。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：茅台诉贵州茅台镇酒获赔47万。茅台秋系列文化产品发布。i茅台优化部分产品投放机制。茅台与绿地控股签订合作。茅台酒店公司启动招聘。 2.山西汾酒：汾酒登陆南非市场。 3.古井贡酒：亮相央视草原歌会。 4.金徽酒：股东质押8872万股。金徽酒·正能量高铁列车广告上线 5.青岛啤酒：京东物流与青啤达成合作。 6.乐惠国际：定增超4亿加码鲜啤。 7.古越龙山：上半年营收近8亿。 8.海南椰岛：新设酒业运营公